傷其十指不如斷其一指

“瘦身健體”

肖亞慶在強調對企業“瘦身健體”時說：“提高運行效率，始終把質量第一、效益優先作為發展目標。在原有基礎上今年還要進一步減少法人戶數，使中央企業的管理層級大多數壓縮到五級之內，提高管理效率。我們還在原有基礎上進一步大幅度壓縮過剩產能。同時要抓好‘處僵治困工作，完成‘僵尸企業的出清。在此基礎上，全面提升企業的管理水平和運行質量。企業的管理水平提升也是一個永恒的主題，我們要瞄準世界先進企業學習，按照高質量發展的要求不斷使管理提升，提高運行效率。”

去落后產能和過剩產能，是保證經濟體優良的基礎。自2016年，國家發布了去產能目標。鋼鐵、電解鋁煤電、有色金屬、船舶制造、煉化、建材等首當其沖，之后煤炭又加入其中。

現在，鋼鐵和煤炭的去產能成為這項目標的風向標。

今年以來，結構性去產能工作持續推進。今年前7個月，退出煤炭產能8000萬噸左右，完成全年任務1.5億噸的50%以上，壓減粗鋼產能2470萬噸，完成全年任務3000萬噸的80%以上。鋼鐵、煤炭等行業供求關系顯著改善，企業效益持續向好。

煤炭行業去產能效果明顯。截至目前，全國30萬噸以下的煤礦比2015年底減少2800多處，下降大概50%，120萬噸及以上的大型現代化煤礦增加了200處左右。大型現代化煤礦已成全國煤炭生產的主體，行業供給質量和效率在大幅提升。隨著煤鋼去產能任務的大部分完成，去產能工作也進入了一個新階段。

鋼鐵方面，2016年2月4日，國務院發布了關于化解鋼鐵行業過剩產能的具體要求，其目標是，從2016年開始，要用5年的時間，實現再壓減1-1.5億噸鋼鐵產能的任務。今年1-7月，共壓減粗鋼產能2470萬噸，完成全年任務3000萬噸的80%以上。自2016-2017年以來，我國累計完成鋼鐵去產能超過1.2億噸以上，已超過“十三五”鋼鐵去產能目標1億噸的底線，加上今年上半年完成數額，2018年或將提前完成去產能任務。

之所以鋼鐵去產能任務完成得如此迅速，顯然是各企業化解過剩產能政策執行到位。同時，去產能也讓供給環境明顯改善，鋼價大幅上漲，企業盈利顯著恢復。

8月16日，國家發改委新聞發言人兼經濟運行調節局局長趙辰昕在新聞發布會上介紹，目前煤炭行業雖然取得了去產能的顯著成績，但仍處于結構調整和新舊動能轉換的“陣痛期”，高質量的供給體系還沒有完全建立，未來需要繼續堅定不移的把提高供給體系質量作為主攻方向。

處置“僵尸”

處置那些無望恢復生氣、但由于獲得放貸者或政府的支持而免于倒閉的負債企業成為國企國資改革的一個重要方面。2016年，國務院要求，對“僵尸企業”加強分類指導，對不符合能耗、環保、質量、安全等標準和長期虧損的產能過剩行業企業實行關停并轉或重組，對持續虧損3年以上且不符合結構調整方向的企業采取資產重組、產權轉讓、關閉破產等方式予以“出清”，清理處置“僵尸企業”，到2017年末實現經營性虧損企業虧損額顯著下降。

僵尸企業“續命” 和杠桿有關，導致處置僵尸企業和去杠桿工作也密切聯系在一起。2015年末我國國有企業負債占非金融企業整體負債的比例約70%。2016年政府工作報告中明確“積極穩妥處置僵尸企業”列為目標后，一直未曾有松懈。

2018年，國資委、中央企業集中展開全年幾百戶僵尸企業、特困企業的處置治理工作，努力實現年底前僵尸企業基本出清。

8月初，發改委、國資委等五部委聯合印發《2018年降低企業杠桿率工作要點》，對加快推動僵尸企業債務處置單列章節作出工作部署。《工作要點》指出，要完善僵尸企業債務處置政策體系，研究出臺有效處置僵尸企業及去產能相關企業債務的綜合政策。該項工作由發改委牽頭，國資委等有關部門配合，要求于2018年底前完成。

時間表已經給出，各地國資監管部門近年針對清理“僵尸企業”出臺了相應政策。

例如，廣東省政府今年初已明確禁止高于行業負債率警戒線的企業開展推高資產負債率的投資項目，要求確保全省國有企業資產負債率控制在65%以下。就在7月初，廣東省國資委召開了14家省屬企業會議，推動僵尸企業處置工作。會議提出的要求包括：徹底完成工商登記注銷，或國有企業股權完全退出，實現工商登記股東變更；在國資委監管企業名單上、在省屬企業名單上，不再存在非合并報表企業；2018年開展財務決算時，合并報表中不再存在營業執照吊銷、休眠的企業。

8月16日，國家發改委產業協調司副司長蔡榮華表示，為了更好地適應去產能進入新階段，未來將不斷推進“僵尸企業”處置，優化資源要素配置。

全面改制

始自上世紀90年代初的公司制改制，被視為國有企業建立現代企業制度的第一步。國有企業公司制改革，主要是指將傳統國企改組為符合現代企業制度要求、規范的公司制企業。國資委提供的數據顯示，截至2016年底，國資委監管的中央企業各級子企業公司制改制面達到92%。其中，東方電氣、中廣核、上海貝爾3家企業全面完成了公司制改革，中國鐵建、中國航信、華僑城集團等7家中央企業二級及以下子企業全面完成改制。

在國企改革全面深化落地的2017年，10余萬國有企業將全面進入公司制時代。2017年7月，中央全面深化改革領導小組第三十六次會議審議通過了《中央企業公司制改制工作實施方案》。會議特別強調，年底前基本完成國有企業公司制改制工作，是深化國有企業改革的一個重要內容。

盡管任務艱巨，但在決策層的時間表和路線圖下，并相應提供一部分優惠的稅收政策給企業，用來鼓勵其加快整體公司制改革的進程。今年1月15日，肖亞慶主任在中央企業地方國資委負責人會議上說，2017年我國國有企業公司制改制取得突破性進展，企業市場化基礎進一步筑牢，中央企業及子企業公司制改制工作基本完成。各省級國資委所監管一級企業公司制改制面近97%，遼寧、福建等地國資委所監管一級企業全面完成改制。

肖亞慶表示，國有企業公司制改制只是改革的第一步，關鍵在于通過不斷地改革，推動國有企業完善現代企業制度，健全公司法人治理結構。

混改發力

2017年中央企業新增混合所有制企業戶數超過700戶，其中通過資本市場引入社會資本超過3386億元。截至2017年底，已有超過三分之二的央企各級子企業實現了混合所有制。從行業分布看，房地產、建筑、建材、通信、礦業等5個行業企業混合程度較高，混合所有制企業戶數占比分別為88.3%、86.3%、78.3%、77.9%和76.8%。

國資委產權局副局長郜志宇表示，總體上看，中央企業在產權層面已與社會資本實現了較大范圍的混合。

2018年被媒體稱為國企混改“發力期”。“國企混改將在進一步拓展廣度和深度上下功夫。”國務院國資委副秘書長彭華崗在2018年年初表示，在“廣度”下功夫，即進一步推進電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等重要領域混改，并且選擇有條件的央企推進集團層面股權多元化。而“深度”則意味著在引資本的基礎上，不斷完善公司法人治理結構、健全市場化經營機制，促進國有企業轉換經營機制。

誠通集團作為國企混合所有制改革試點，在2018年的混改執行得相當出色。混改形式上，不拘一格。以上市公司為主要載體實現核心業務的混改，積極引入非公有資本參與所出資企業的混改，以投資基金方式實現與社會資本的融合發展，吸引外資參與國有企業混合所有制改革……誠通集團皆有成功案例。

通過IPO、并購重組、控股權劃轉等方式，誠通集團共控股誠通發展、中儲股份、粵華包B、冠豪高新、岳陽林紙、美利紙業、華貿物流等7家境內外上市公司，主要資產均進入上市公司，資產證券化率達到82.7%。通過公開、透明的資本市場，誠通集團與各種所有制資本包括廣大投資者，實現了混合所有制。

自2017年8月中國聯通公布混改方案以來，中國聯通借混改之勢從資本引入、業務合作、體制機制改革三方面實施多項改革舉措，已初見成效。截至2017年底，公司的資產負債率已由上年底的62.6%降至46.5%。

同時，混改還將中國聯通和戰略投資者綁定成為利益共同體，不僅使中國聯通成為各戰略合作伙伴使用基礎通信業務的后花園，還在云計算、大數據、物聯網等領域展開深入合作，推進線上、線下渠道融合。中國聯通與阿里巴巴聯合打造“中國聯通智慧生活體驗店”在2018年8月正式開業。在此前后，中國聯通又與阿里巴巴共同投資成立了云粒智慧科技有限公司，并推出兩項最新產品“智慧政務大腦”與“生態環境大腦”。這一公司是中國聯通深入實施混改的又一階段性成果。

2018年，中國東方航空股份有限公司的混改措施吸引世人關注。7月10日，東航宣布重大資本項目，將向均瑤集團及吉祥航空合計發行不超過13.42億A股、向吉祥航空及或其指定的控股子公司發行不超過5.17億H股、向中國國有企業結構調整基金發行不超過2.73億A股。至此，以混改為代表的國企改革再次邁出實質性一步。

東航此次引入的兩家戰略投資者，一家來自民營資本，一家來自國有資本。這種組合體現了國有資本和非公有資本的相互融合，不僅可以放大國有資本功能，提高國有資本配置效率，同時也為推動各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發展奠定了良好基礎。如東航引進上海地區的吉祥航空入股，可共同開發區域市場資源，并以股權為紐帶展開更深層次的合作。

彭華崗曾在今年年初透露，未來要根據不同企業的分類情況，用市場化方式逐步調整股權結構的比例，落實民營企業參與混改以后在企業治理方面的權利。

國資委產權局副局長郜志宇稱，目前產權市場已經成為央企混改的重要平臺，上市公司成為央企混改的主要載體。

在9月6日上午舉行的國家發改委專題新聞發布會上，國家發改委固定資產投資司司長歐鴻稱，去年以來，國家發改委認真貫徹落實黨中央、國務院關于鼓勵民間投資的工作部署，積極推動落實激發民間有效投資活力的一系列政策措施，取得了新進展。其中包括，持續加大民航、鐵路等重點領域開放力度，吸引民間投資積極參與民用機場、高快速鐵路項目建設。部分壟斷行業通過混改積極引入民間投資，近兩年組織實施三批50家國有企業混改試點，目前已有8家中央企業所屬子企業完成混改，引入各類投資者40多家、社會資本900億元。

混合所有制改革進一步推進。

重組整合

自2013年，國企重組一直在持續進行中，不過很明顯的是，2018年是國企并購重組高峰期。央企戶數已從國資委成立時的196戶調整至96戶，央企重組已然成為企業進行產業升級和產業鏈延伸的重要手段。

今年年初，肖亞慶表示，加快推進橫向聯合、縱向整合和專業化重組，扎實推進國有資本優化配置。加強頂層設計，按照“成熟一戶，推進一戶”的原則，穩步推進裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領域央企戰略性重組，促進國有資本進一步向國家戰略的重點行業、關鍵領域和優勢企業集中。

2017年到2018年8月，滬深兩市共計發生涉及國有上市企業的重大重組事件152起（含失敗），涉及交易總體價值10003.1億元。上述152起重大重組事件中，規模較大的有國電電力與中國神華各以資產出資組建合資公司、*ST濟柴收購中油資本100%股權等。

從重組目的來看，去年以來國有企業的并購重組主要集中在橫向整合、多元化戰略、資產調整以及整體上市，其中，橫向整合就達到了74起，占比接近一半，表明在深化供給側結構性改革的大背景下，同類型、同行業的國有企業之間的資源整合與優化正在顯著加快。

今年，各地國企紛紛走上重組之路。5月，江中制藥集團控股的國有上市公司江中藥業發布公告稱，公司正籌劃收購華潤醫藥集團有限公司下屬華潤江西醫藥有限公司控股權，江西南昌桑海制藥有限責任公司控股權、江西南昌濟生制藥有限責任公司控股權。本次資產收購事項預計將達到重大資產重組標準。與此同時，重慶百貨的控股股東重慶商社（集團）有限公司正式啟動混合所有制改革。在河南，鄭煤集團與河南投資集團電力板塊資產重組工作將成為今年的工作重點。天津產權交易中心5月14日公告稱，天津市國資委集中組織相關市屬集團，在去年組織項目推介的基礎上今年聚焦一級集團混改，選取了20個大集團廣泛征集意向投資者。