豆粕價格震蕩豆油價格頹勢難改

2017年，我國油脂類商品整體供需情況偏于寬松，直接導致油脂類商品期末庫存居高不下，年底價格下跌。

首先是豆油方面，在大豆全球豐產、原料供給充足的背景下，我國大豆壓榨量受到豆粕需求快速增長影響再創新高，導致豆油產量隨壓榨而被動增加至1702萬噸，較2016年增加了7.95%，但預計其消費增速僅為6.4%。被動形成的供大于求格局直接引發國內豆油庫存步步高漲至歷史絕對高位，豆油期貨價格承壓于此不斷下跌。而2018年上半年，預計豆粕需求增速仍然大于豆油需求增速，豆油產量或將繼續隨壓榨被動增加，導致豆油期價頹勢難改。

2017年，全球大豆又迎來了年豐歲稔的喜人收成，產量高達3.48億噸，為僅次于2016年的歷史第二高值。同時全球消費總量環比增加4.6%，庫存消費比隨之環比減少0.46%，全球大豆呈現出供給略大于需求的緊平衡格局。豆粕期貨全年走勢跟隨美豆價格偏于震蕩。

2017年，我國蛋白粕需求維持較快增長，豆粕需求增速在蛋白粕中表現得出類拔萃，預計2018年豆粕需求仍將維持高速增長。另外，截至201 7年年底的環保禁養政策的推行，促使畜禽養殖行業中大量小型養殖戶被清退，行業規模化、集中化程度顯著提高，整體結構得到優化，后續很有可能帶動新一輪的豆粕需求周期。

全球菜籽主產國產量2017年互有增減，整體呈現出緩慢穩定增長的態勢。我國菜籽產量近三年逐年小幅減少，只能通過進口補足需求，以保持總供給量穩定，同時水產養殖對菜粕的需求也保持穩定。預計2018年菜粕供需情況仍然維持較為穩定的平衡狀態，其價格趨勢跟隨豆粕波動，依據季節性強弱差異產生小幅偏離。

（資料來源：和訊網）