企業(yè)文化、利益相關(guān)者認(rèn)知與財(cái)務(wù)績(jī)效
——多元資本共生的分析視角

溫素彬，李 慧，焦 然

(南京理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210094)

一、引言

企業(yè)文化是企業(yè)的靈魂和內(nèi)核，它是決定企業(yè)績(jī)效和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。然而，企業(yè)文化對(duì)績(jī)效的影響并不像產(chǎn)品、服務(wù)、人力、技術(shù)等因素一樣那么直接，而是間接地影響財(cái)務(wù)績(jī)效。

許多研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)文化對(duì)績(jī)效有顯著正向影響。(1)基于企業(yè)文化導(dǎo)向作用的研究：張旸等以我國(guó)東北地區(qū)的企業(yè)為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)導(dǎo)向的企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效具有正向促進(jìn)作用[1]。Kotter和Heskett對(duì)美國(guó)來自不同行業(yè)的72家公司進(jìn)行探究分析，發(fā)現(xiàn)更加重視企業(yè)文化中關(guān)鍵要素(股東、消費(fèi)者、員工)的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)優(yōu)于那些沒有重視這些要素的企業(yè)[2]。Flamholtz等將企業(yè)文化劃分為六個(gè)要素，其中四個(gè)要素直接對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響，另外兩個(gè)要素雖沒有直接影響企業(yè)績(jī)效，但通過其他機(jī)制對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響[3]。張德和王玉芹發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)型、活力型、宗族型和層級(jí)型文化分別對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著的正向影響，同時(shí)創(chuàng)新型企業(yè)文化也正向影響財(cái)務(wù)績(jī)效[4]。(2)基于資源理論的研究：劉志雄和張其仔認(rèn)為企業(yè)文化是企業(yè)的重要專用性資產(chǎn)，企業(yè)文化越強(qiáng)，其資產(chǎn)回報(bào)率較高，企業(yè)文化顯著正向影響企業(yè)的盈利水平[5]。張旭和武春友將企業(yè)文化看作一種稀缺資源，以101個(gè)公司為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)企業(yè)文化對(duì)公司績(jī)效有顯著的正向影響，并且小企業(yè)所表現(xiàn)出來的這種影響關(guān)系更強(qiáng)[6]。(3)基于組織行為學(xué)理論的研究：Vigolo等對(duì)不同國(guó)家的豪華酒店經(jīng)理進(jìn)行深度訪談，結(jié)果表明以服務(wù)為導(dǎo)向的企業(yè)文化有助于提高員工的積極性和滿意度，進(jìn)而提高企業(yè)績(jī)效[7]。企業(yè)文化是企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，良好的企業(yè)文化能夠促進(jìn)組織凝聚力，打造利益相關(guān)者的合力，有助于促進(jìn)績(jī)效提高[8]。特別是，企業(yè)文化能夠較好地影響員工的工作滿意度，加強(qiáng)員工的組織承諾[9]。高建麗和張同全發(fā)現(xiàn)，個(gè)體-組織文化的契合能夠提高員工的心理資本水平，使得員工擁有積極工作的心理狀態(tài)，進(jìn)而產(chǎn)生積極努力的敬業(yè)態(tài)度和行為[10]。Huhtala等指出道德文化對(duì)管理者的職業(yè)表現(xiàn)和工作參與行為有顯著正向影響[11]；Kaptein研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)文化能夠促進(jìn)員工的守法意識(shí)，促進(jìn)員工行為的合法性[12]；Altndag等發(fā)現(xiàn)擁有創(chuàng)新文化的企業(yè)，能夠通過有高層次情感智力的管理者來增加員工的工作表現(xiàn)[13]。陳巖等指出，作為傳統(tǒng)文化的中庸思維能顯著正向影響團(tuán)隊(duì)成員的行為整合程度，進(jìn)而提高創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的決策效果[14]。(4)基于匹配理論和權(quán)變視角的研究：匹配理論認(rèn)為，企業(yè)戰(zhàn)略和企業(yè)文化相一致的價(jià)值觀或信念，以及企業(yè)文化內(nèi)部的價(jià)值觀、凝聚力和一致性正向影響組織績(jī)效[15]。在高度不確定環(huán)境下，企業(yè)文化的契合度正向影響企業(yè)績(jī)效，企業(yè)文化與企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的契合度越高，財(cái)務(wù)績(jī)效越好[16]。潘旵等指出在企業(yè)海外并購(gòu)中，與并購(gòu)國(guó)文化差異越小的企業(yè)，其并購(gòu)公告所獲得的累計(jì)異常收益率越高[17]。賈建峰等發(fā)現(xiàn)，企業(yè)文化對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生正向影響，并且在高組織維度下，宗族型文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的正向影響更加顯著；在高成就影響下，市場(chǎng)型文化和層次型文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的正向影響更加顯著[18]。

然而，也有研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效具有負(fù)向影響或不確定。由于企業(yè)文化具有一定的穩(wěn)定性，而市場(chǎng)需求又具有較大的靈活性，因而企業(yè)文化往往不能隨著市場(chǎng)的變化而及時(shí)做出調(diào)整，從而降低企業(yè)績(jī)效[19]。Dibb等發(fā)現(xiàn)，組織文化對(duì)組織績(jī)效有顯著影響，但不同的文化類型對(duì)組織績(jī)效有不同的影響，宗族文化和層次文化負(fù)向影響企業(yè)績(jī)效，合適的組織文化對(duì)績(jī)效具有中度影響[20]。從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力視角，吳照云和王宇露發(fā)現(xiàn)，在價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值實(shí)現(xiàn)兩方面企業(yè)文化給企業(yè)帶來的收益總和大于企業(yè)文化的管理成本時(shí)，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力才能提高[21]。從戰(zhàn)略匹配視角，劉剛和李佳發(fā)現(xiàn)，當(dāng)組織文化與組織戰(zhàn)略不匹配或低度匹配時(shí)，強(qiáng)勢(shì)文化與組織績(jī)效不相關(guān)或負(fù)相關(guān)[22]。劉明明等以建筑業(yè)為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)企業(yè)文化的不同要素對(duì)企業(yè)績(jī)效有不同的影響，如團(tuán)隊(duì)精神顯著地正向影響企業(yè)績(jī)效，而科技創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效并沒有顯著影響[23]。從組織倫理氣氛視角，劉文彬和井潤(rùn)田研究了企業(yè)文化對(duì)員工反生產(chǎn)行為的影響。結(jié)果顯示，自利導(dǎo)向的組織倫理氣氛顯著地正向影響員工的反生產(chǎn)行為；關(guān)懷導(dǎo)向的組織倫理氣氛對(duì)員工的反生產(chǎn)行為無顯著影響；規(guī)則導(dǎo)向的組織倫理氣氛負(fù)向影響員工的反生產(chǎn)行為[24]。

綜上分析可見，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要從組織行為學(xué)、社會(huì)心理學(xué)、戰(zhàn)略理論、匹配理論等角度研究企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，但并未取得一致的研究結(jié)論。利益相關(guān)者理論認(rèn)為，企業(yè)本質(zhì)上是相關(guān)利益者之間的多邊契約[25]。只有較好地滿足了利益相關(guān)者的需求，企業(yè)才能更好地獲得利益相關(guān)者的持續(xù)支持，才能獲得高效運(yùn)行的資源，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效。研究企業(yè)文化對(duì)績(jī)效的影響必須抓住企業(yè)的本質(zhì)。企業(yè)文化是否提升財(cái)務(wù)績(jī)效，進(jìn)而創(chuàng)造價(jià)值，關(guān)鍵在于企業(yè)文化是否獲得了利益相關(guān)者的認(rèn)同，并激發(fā)了利益相關(guān)者的行動(dòng)。因此，從利益相關(guān)者認(rèn)知的視角研究企業(yè)文化對(duì)績(jī)效的影響具有重要的意義。

二、理論分析與研究假設(shè)

(一)企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響

從價(jià)值觀的角度看，企業(yè)文化是企業(yè)長(zhǎng)期形成的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐和價(jià)值觀念，它是企業(yè)不同部門間共通的“隱性語言”，是對(duì)企業(yè)利益相關(guān)者的一種持續(xù)的潛意識(shí)影響。價(jià)值觀是個(gè)人或群體在內(nèi)隱性和外顯性方面的一種認(rèn)知理念，是一種較持久的知覺架構(gòu)，它往往促使企業(yè)從上到下都明確未來發(fā)展的長(zhǎng)期目標(biāo)和愿景。同時(shí)，對(duì)企業(yè)愿景和長(zhǎng)期目標(biāo)的確認(rèn)又可以使利益相關(guān)者更加了解企業(yè)狀況，從而做出互利共生的決策。企業(yè)文化的價(jià)值引領(lǐng)性特征往往使其成為檢驗(yàn)最高管理層道德行為一致性以及員工行為的道德標(biāo)準(zhǔn)，從而有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)從觀念到行動(dòng)的落實(shí)。

從資源觀的角度看，企業(yè)文化是企業(yè)長(zhǎng)期形成的精神表現(xiàn)，是一種難以模仿和不可替代的專用性資產(chǎn)，它潛移默化地影響著企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的戰(zhàn)略決策和企業(yè)未來的發(fā)展方向。企業(yè)文化作為重要的專業(yè)性資產(chǎn)，通過目標(biāo)設(shè)定效應(yīng)、協(xié)調(diào)效應(yīng)和激勵(lì)效應(yīng)使得企業(yè)獲得較高的資產(chǎn)回報(bào)率[5]。這種無形的力量能夠引導(dǎo)企業(yè)員工朝著一個(gè)方向努力，企業(yè)文化越強(qiáng)，企業(yè)員工的努力方向越一致，公司績(jī)效就越卓越。資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為，正是對(duì)那些有難以復(fù)制的、不可替代的稀缺資源進(jìn)行有效地配置和使用，才獲得了企業(yè)的超額利潤(rùn)。企業(yè)文化能夠從周圍環(huán)境中無形地吸取資源，從而降低組織對(duì)關(guān)鍵資源的依賴程度，減少企業(yè)的成本支出，最終促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高。企業(yè)文化是一種能夠驅(qū)動(dòng)其他資本的核心資源，它通過驅(qū)動(dòng)人力資本、結(jié)構(gòu)資本、關(guān)系資本，激發(fā)員工及管理者的組織創(chuàng)造能力和創(chuàng)新能力，使公司的價(jià)值體系更加明確，內(nèi)外部關(guān)系更加協(xié)調(diào)，從而促進(jìn)企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展[26]。

從組織行為學(xué)的角度看，企業(yè)文化是由包括企業(yè)政策、管理層設(shè)置、薪酬結(jié)構(gòu)和培訓(xùn)體系的正式部分和包括組織成員行為和道德規(guī)范的非正式部分相互作用構(gòu)成的體系[27]。組織行為學(xué)理論認(rèn)為，企業(yè)文化并不能直接發(fā)揮作用，它需通過具有主觀能動(dòng)性的人來產(chǎn)生效果，將企業(yè)文化的精神力量轉(zhuǎn)化為企業(yè)成員實(shí)實(shí)在在的行為，進(jìn)而影響企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。與企業(yè)文化一致的管理者行為可以降低代理成本，促進(jìn)員工將企業(yè)文化的他律作用轉(zhuǎn)化為自律自覺，提高工作效率，促進(jìn)績(jī)效提高[28]。此外，企業(yè)文化能夠阻止組織及其成員的不道德行為和促進(jìn)道德氛圍發(fā)展[29]。因此，企業(yè)文化可以通過影響企業(yè)成員的行為進(jìn)而影響財(cái)務(wù)績(jī)效。

從社會(huì)心理學(xué)的角度看，企業(yè)文化是一種雇主與雇員、員工與企業(yè)、企業(yè)與社會(huì)之間的相互認(rèn)同、相互理解、互惠發(fā)展的心理契約。這種契約是契約主體間形成的價(jià)值認(rèn)同、行為協(xié)調(diào)和成就分享的心理機(jī)制。從宏觀方面，若企業(yè)積極承擔(dān)責(zé)任，努力做出對(duì)員工、社會(huì)組織和市場(chǎng)有利的組織承諾，并得到各主體間的協(xié)同一致，以推動(dòng)企業(yè)、個(gè)人及社會(huì)的共贏，則任何遵循這一心理契約的企業(yè)文化均可使企業(yè)獲得持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力；從微觀方面，若企業(yè)文化能夠使成員產(chǎn)生個(gè)人與企業(yè)榮辱與共的心理，并且其價(jià)值被絕大多數(shù)員工認(rèn)同，則企業(yè)成員的積極性被聚集，形成強(qiáng)大的凝聚力，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提高[8]。這是企業(yè)文化的融合作用、規(guī)范作用和同化作用的體現(xiàn)。同時(shí)，企業(yè)文化能夠通過傳遞企業(yè)精神以及人與人之間的相互理解和相互關(guān)心信號(hào)，使員工獲得心理認(rèn)同，從而提高其工作滿意度，進(jìn)而提高企業(yè)整體績(jī)效。

根據(jù)上述分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著的正向影響。

(二)利益相關(guān)者認(rèn)知的調(diào)節(jié)作用

由于受其他因素的影響，企業(yè)文化對(duì)績(jī)效的影響關(guān)系并不是一致的。企業(yè)文化是否促進(jìn)績(jī)效提升，關(guān)鍵在于其是否正向驅(qū)動(dòng)了產(chǎn)生績(jī)效的內(nèi)在因素。利益相關(guān)者理論認(rèn)為，企業(yè)本質(zhì)上是利益相關(guān)者的合約，每個(gè)利益相關(guān)者都對(duì)“企業(yè)剩余”做出了貢獻(xiàn)，企業(yè)的生存和發(fā)展取決于它能否有效地處理與利益相關(guān)者的關(guān)系。企業(yè)文化只有激發(fā)了利益相關(guān)者的持續(xù)性資本投入行為，才能促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升。

利益相關(guān)者之所以“利益相關(guān)”，是因?yàn)樗麄兿蚱髽I(yè)投入了各自所擁有的資本。按照資本形態(tài)的不同，這些資本大體可劃分為四種類型：貨幣資本、人力資本、社會(huì)資本、生態(tài)資本[30]。多元資本之所以能夠形成合約，其關(guān)鍵原因是它們必須相互依賴、相互作用、相互轉(zhuǎn)化、共生共榮，才能創(chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)資本增值。這明顯具有生物“共生”的特征，企業(yè)績(jī)效來源于利益相關(guān)者多元資本的共生。所以，企業(yè)文化能否促進(jìn)績(jī)效提升，關(guān)鍵在于它能否得到利益相關(guān)者的關(guān)注，獲得利益相關(guān)者的認(rèn)知，進(jìn)而促進(jìn)利益相關(guān)者多元資本的共生。其中，(1)貨幣資本利益相關(guān)者包含債權(quán)人和股東，主要向企業(yè)投入貨幣性資源，他們對(duì)公司的根本需求是貨幣資本的保值和增值，因此，對(duì)企業(yè)文化的關(guān)注主要來源于獲利動(dòng)因。股東和債權(quán)人通過對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知，可以了解企業(yè)的價(jià)值觀、品牌和信譽(yù)，做出是否繼續(xù)給予該企業(yè)資金支持的決策，高漲的投資者情緒能促進(jìn)企業(yè)增加投資[31]，進(jìn)而影響財(cái)務(wù)績(jī)效；(2)人力資本利益相關(guān)者包含員工和管理者，主要向企業(yè)投入人力資本。管理者更加關(guān)注其職位晉升的機(jī)會(huì)、本人在業(yè)界的管理能力、待遇和薪酬福利。因此，若管理者從企業(yè)文化中接收到企業(yè)擁有足夠的空間供自己能力發(fā)揮并且能夠得到相應(yīng)的晉升機(jī)會(huì)和薪酬等信號(hào)，則管理者將形成高水平認(rèn)知，進(jìn)而向企業(yè)持續(xù)注入自己的資本，將更加熱衷于自己的工作，努力提高工作效率，進(jìn)而創(chuàng)造更多的價(jià)值，提高財(cái)務(wù)績(jī)效。員工是企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的直接貢獻(xiàn)者，若員工能從企業(yè)文化中獲得其被足夠重視，并且企業(yè)擁有一種共享的管理機(jī)制和價(jià)值觀念，為自己營(yíng)造一種積極向上的工作氛圍等信息，則員工對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知水平提高，從而工作積極性和工作效率提高，促進(jìn)企業(yè)績(jī)效；(3)社會(huì)資本利益相關(guān)者是和企業(yè)建立了相對(duì)穩(wěn)定的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的利益相關(guān)者，其進(jìn)一步又可分為交易型社會(huì)資本利益相關(guān)者(主要包含顧客和供應(yīng)商)和制度型社會(huì)資本利益相關(guān)者(主要包含社會(huì)團(tuán)體和政府)。供應(yīng)商如果從企業(yè)文化中了解到企業(yè)擁有合作共贏的價(jià)值觀念，則對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知程度將會(huì)提高，從而更加信任企業(yè)，愿意建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，以及提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和優(yōu)惠的價(jià)格，甚至在企業(yè)暫時(shí)陷入困境時(shí)給予支持和體諒[32]。顧客是企業(yè)持續(xù)獲得較高營(yíng)業(yè)收入的重要保障，顧客口碑能使被推薦者和推薦者為企業(yè)帶來隱性和顯性收益[33]，其主要關(guān)注企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量、安全、價(jià)格以及服務(wù)態(tài)度。企業(yè)文化所傳遞的良好的品牌形象、價(jià)值觀、為顧客著想等信息，將有利于促進(jìn)顧客對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知，進(jìn)而促進(jìn)顧客對(duì)企業(yè)的信賴和忠誠(chéng)，甚至幫助企業(yè)進(jìn)行口碑營(yíng)銷，提升財(cái)務(wù)績(jī)效。政府和社會(huì)團(tuán)體通過企業(yè)文化能夠側(cè)面了解企業(yè)對(duì)于遵紀(jì)守法和社會(huì)責(zé)任的態(tài)度，從而影響其做出是否支持企業(yè)的決定。政府和社會(huì)團(tuán)體對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知越高，越愿意信任企業(yè)，甚至獎(jiǎng)勵(lì)企業(yè)榮譽(yù)稱號(hào)或者幫助企業(yè)開展宣傳，給予企業(yè)可能的政策優(yōu)惠等，進(jìn)而促進(jìn)績(jī)效提升；(4)生態(tài)資本利益相關(guān)者是直接和生態(tài)環(huán)境相關(guān)的利益相關(guān)者，主要包括非人類物種、后代人和自然環(huán)境。然而，生態(tài)資本利益相關(guān)者的具體所有者有缺位，其利益往往是通過政府、社會(huì)團(tuán)體、公眾、媒體、顧客、員工等利益相關(guān)者來實(shí)現(xiàn)的，他們對(duì)于企業(yè)文化的認(rèn)知，主要來自于對(duì)環(huán)境保護(hù)、資源節(jié)約等信息的獲取與加工。綠色環(huán)保、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)、健康等企業(yè)文化將有助于獲得利益相關(guān)者的認(rèn)知，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。因此，生態(tài)資本利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知主要是通過其他利益相關(guān)者來實(shí)現(xiàn)的。

以社會(huì)心理學(xué)為基礎(chǔ)的期望模型認(rèn)為，期望一致性水平會(huì)影響行為主體對(duì)事物的滿意度判斷，進(jìn)而影響利益相關(guān)者的決策行為。期望一致性水平受期望與認(rèn)知兩個(gè)變量的影響，與認(rèn)知呈正比，與期望呈反比。當(dāng)認(rèn)知高于期望時(shí)，為正向期望一致性，將促使產(chǎn)生滿意情緒；當(dāng)認(rèn)知低于期望時(shí)，為負(fù)向期望一致性(或期望不一致性)，將促使產(chǎn)生不滿情緒。認(rèn)知心理學(xué)將人的內(nèi)在心理意識(shí)歸為心理學(xué)的研究對(duì)象，指出正是由于人們內(nèi)在認(rèn)知的存在，才能夠解釋和預(yù)見行為，所以認(rèn)知是行為的基礎(chǔ)。利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知將影響利益相關(guān)者的行為，能否滿足利益相關(guān)者的需求，促進(jìn)利益相關(guān)者產(chǎn)生正向期望一致性，進(jìn)而采取支持企業(yè)發(fā)展的行動(dòng)，是企業(yè)文化能否促進(jìn)績(jī)效的關(guān)鍵。張勉和李海以高級(jí)培訓(xùn)中心的學(xué)員為研究對(duì)象發(fā)現(xiàn)，人力資源發(fā)展在企業(yè)文化強(qiáng)度和財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系中具有中介作用[34]。最好的財(cái)務(wù)績(jī)效往往是那些既關(guān)注股東利益又關(guān)注其他利益相關(guān)者利益的企業(yè)所創(chuàng)造的，重視利益相關(guān)者價(jià)值的企業(yè)的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于只重視股東價(jià)值的企業(yè)，企業(yè)文化越注重利益相關(guān)者的需求，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效越能得到提升[35]。

企業(yè)文化不僅是組織成員共同信奉的價(jià)值觀念和共同遵守的規(guī)范準(zhǔn)則，更重要的是，企業(yè)文化能夠向利益相關(guān)者傳遞企業(yè)對(duì)利益相關(guān)者所要履行的義務(wù)和承擔(dān)的責(zé)任，利益相關(guān)者形成高水平認(rèn)知后，促使其對(duì)企業(yè)進(jìn)行持續(xù)資本的投入，進(jìn)而促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康有序的可持續(xù)發(fā)展。由認(rèn)知心理學(xué)理論知，不管是具有戰(zhàn)略指導(dǎo)意義的企業(yè)文化或者是與內(nèi)外部環(huán)境相匹配的企業(yè)文化，利益相關(guān)者在接收到企業(yè)文化傳遞出的信息時(shí)，均要在大腦中對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行加工處理，進(jìn)而提取出與自身利益相關(guān)的信息，形成利益相關(guān)者認(rèn)知。企業(yè)文化對(duì)績(jī)效的作用如何取決于利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知程度。利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知程度越高，越容易產(chǎn)生正向期望一致性，企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的正向影響作用越大；反之利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知程度越低，越容易產(chǎn)生負(fù)向期望一致性，企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響將越不明顯或產(chǎn)生負(fù)向影響。

綜上分析可見，只有企業(yè)文化得到了利益相關(guān)者的認(rèn)知，利益相關(guān)者才能投入各自所擁有的資本，才能實(shí)現(xiàn)多元資本的共生和優(yōu)化配置，進(jìn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)績(jī)效，因此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：利益相關(guān)者認(rèn)知在企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的正向影響關(guān)系中具有顯著的調(diào)節(jié)作用。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取了在我國(guó)滬深上市的500強(qiáng)企業(yè)為樣本，這些公司一般都有比較完善的官方網(wǎng)站，企業(yè)文化的相關(guān)資料比較容易取得而且相對(duì)客觀，其次它們都是中國(guó)的優(yōu)秀企業(yè)，企業(yè)文化運(yùn)營(yíng)實(shí)踐的時(shí)間往往比較久，代表性比較強(qiáng)。為了得到最詳細(xì)的說明，對(duì)樣本公司的網(wǎng)站、對(duì)外公開的年報(bào)及其他宣傳資料中表達(dá)的所有關(guān)于企業(yè)文化方面的內(nèi)容進(jìn)行搜集和整理。進(jìn)一步去掉企業(yè)文化表述不清的公司以及極端數(shù)據(jù)后，最終得到193個(gè)樣本公司。被解釋變量和控制變量的數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，解釋變量和調(diào)節(jié)變量的數(shù)據(jù)通過調(diào)查計(jì)算而得。

(二)變量定義

1.被解釋變量

衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)主要包括資產(chǎn)收益率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)、托賓Q值、銷售利潤(rùn)率(ROS)等。其中，ROA和ROE是相對(duì)全面的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)。ROA可分解為銷售利潤(rùn)率、增值率、銷售效率、生產(chǎn)效率四個(gè)指標(biāo)，包含了盈利能力、增值能力、銷售能力、生產(chǎn)能力等信息；ROE可分解為銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)，包含了盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、資本結(jié)構(gòu)等信息。因此，本文選擇ROA、ROE兩項(xiàng)指標(biāo)來反映財(cái)務(wù)績(jī)效。

2.解釋變量

國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于企業(yè)文化的定義盡管各有不同，但總體來講主要集中于價(jià)值觀念、行為準(zhǔn)則、心理契約、道德標(biāo)準(zhǔn)等方面。對(duì)不同的定義進(jìn)行融合后，本文將企業(yè)文化定義為：企業(yè)文化是由企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中形成的規(guī)范準(zhǔn)則和價(jià)值觀念。目前相關(guān)研究主要通過不同的維度采用量表打分法對(duì)企業(yè)文化進(jìn)行量化。例如，Denison等將企業(yè)文化劃分為戰(zhàn)略方向、目標(biāo)、愿景、協(xié)調(diào)和整合、一致意見、核心價(jià)值觀、創(chuàng)造變革、組織學(xué)習(xí)、關(guān)注客戶、授權(quán)、能力發(fā)展和團(tuán)隊(duì)導(dǎo)向12個(gè)維度[36]。O’Reilly等將企業(yè)文化分為團(tuán)隊(duì)導(dǎo)向、結(jié)果導(dǎo)向、尊重員工、注重細(xì)節(jié)、穩(wěn)定性、革新性和進(jìn)取性七個(gè)維度[37]。Flamholtz等從顧客、溝通、公司識(shí)別、公司公民職責(zé)、績(jī)效行為標(biāo)準(zhǔn)和人力資源管理實(shí)踐六個(gè)維度衡量企業(yè)文化[3]。徐尚昆將企業(yè)文化劃分為組織學(xué)習(xí)、溝通協(xié)調(diào)、創(chuàng)新變革、顧客導(dǎo)向、團(tuán)隊(duì)精神、核心價(jià)值、員工導(dǎo)向、戰(zhàn)略目標(biāo)、領(lǐng)導(dǎo)、貢獻(xiàn)、誠(chéng)信、社會(huì)責(zé)任12個(gè)維度[38]。王國(guó)順等從企業(yè)意識(shí)、團(tuán)隊(duì)意識(shí)、顧客意識(shí)、員工意識(shí)、創(chuàng)新意識(shí)、目標(biāo)愿景和核心價(jià)值觀七個(gè)維度衡量企業(yè)文化[39]。張光進(jìn)等將企業(yè)文化分為目標(biāo)愿景、協(xié)調(diào)性、工作參與、組織學(xué)習(xí)、價(jià)值觀、顧客意識(shí)和變革創(chuàng)新七個(gè)維度[40]。綜合學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)文化要素的研究，本文將企業(yè)文化劃分為核心價(jià)值觀和自我認(rèn)知、產(chǎn)品和創(chuàng)新、關(guān)注出資人利益、關(guān)注人力資源發(fā)展、關(guān)注顧客利益、關(guān)注供應(yīng)商利益、關(guān)注環(huán)境和社會(huì)責(zé)任等7個(gè)要素。本文通過公司官網(wǎng)、公司年報(bào)中關(guān)于使命陳述、企業(yè)文化、價(jià)值觀、董事會(huì)報(bào)告等客觀途徑對(duì)企業(yè)文化進(jìn)行量化，對(duì)企業(yè)文化的7個(gè)要素進(jìn)行“0、1、2”打分。若企業(yè)文化中明確關(guān)注了某一要素，則對(duì)這一要素計(jì)分為2，若所表述的含義屬于某一要素，則計(jì)分為1，否則計(jì)分為0，加總后得到企業(yè)文化的分值，最高值為14，最低值為0。

3.調(diào)節(jié)變量

利益相關(guān)者認(rèn)知是指利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)同程度以及由此產(chǎn)生的支持性決策傾向。認(rèn)知是人類對(duì)事物的感知、信息加工、決策的一系列心理活動(dòng)，而這一活動(dòng)并不是割裂的，通常是連貫完成的。因此，本文采用問卷調(diào)查的方法對(duì)利益相關(guān)者認(rèn)知進(jìn)行量化。首先，將樣本公司編號(hào)，將整理的企業(yè)文化錄入問卷表，每一公司為一條記錄；第二，為了便于被調(diào)查者進(jìn)行認(rèn)知評(píng)分，對(duì)樣本公司的企業(yè)文化按照7個(gè)要素的不同組合進(jìn)行歸類，最終獲得20種企業(yè)文化的要素組合，每一個(gè)公司都對(duì)應(yīng)著其中一種企業(yè)文化的要素組合；第三，將樣本企業(yè)隨機(jī)分為三組，選擇MBA和EMBA學(xué)員為調(diào)查對(duì)象，將問卷調(diào)查作為“企業(yè)文化”課程單元的三次課程作業(yè)，每次要求被調(diào)查者針對(duì)其中一組樣本，根據(jù)其企業(yè)文化及包含的要素對(duì)“支持該企業(yè)的意愿及行動(dòng)強(qiáng)度”按照1-7的等級(jí)進(jìn)行打分，取平均分為利益相關(guān)者認(rèn)知的得分，得分越高對(duì)應(yīng)強(qiáng)度越大。

4.控制變量

為了控制企業(yè)盈利的連續(xù)性、企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)杠桿、股權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、所在地區(qū)、行業(yè)等的影響，引入以下控制變量：前期的資產(chǎn)收益率(ROA0)、前期的凈資產(chǎn)收益率(ROE0)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負(fù)債率(DAR)、經(jīng)營(yíng)杠桿(DOL)、控股股東持股比例(Largest)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Property)、地區(qū)屬性(Zone)和行業(yè)(INDi)。其中，由于不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)背景及目標(biāo)有所不同，預(yù)計(jì)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在本項(xiàng)研究中具有影響作用，國(guó)有控股企業(yè)賦值為1，其他為0；按照經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度，將所在地區(qū)分為發(fā)達(dá)地區(qū)(江蘇、浙江、山東、廣東、北京、天津、上海、廈門)和非發(fā)達(dá)地區(qū)，發(fā)達(dá)地區(qū)賦值為1，否則為0；不同行業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效可能存在行業(yè)性差異，本文的樣本共涉及11個(gè)行業(yè)，分別是農(nóng)業(yè)、采掘業(yè)、制造業(yè)、電力和煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、其他，設(shè)置10個(gè)行業(yè)變量。

上述變量的定義如表1所示：

(三)構(gòu)建模型

根據(jù)前文構(gòu)建的理論框架和研究假設(shè)，本文構(gòu)建以下模型進(jìn)行實(shí)證分析：

(1)

(2)

四、實(shí)證結(jié)果與分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

變量的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)系數(shù)如表2所示。

由表2可知，在193個(gè)樣本中，ROA的均值為2.8%，標(biāo)準(zhǔn)差2.3%，ROE的均值為8.5%，標(biāo)準(zhǔn)差5.8%，這說明樣本公司間的財(cái)務(wù)績(jī)效存在一定的差異；企業(yè)文化(CC)的均值為6.073，顯示樣本公司企業(yè)文化的總體尚處于中等略偏下水平；控股股東的平均持股比例為39.7%；75.1%的企業(yè)為國(guó)有控股企業(yè)；63.7%的企業(yè)所在地區(qū)屬于較發(fā)達(dá)地區(qū)。表中的各相關(guān)系數(shù)顯示，CC與ROA和ROE在0.1%的水平下顯著正相關(guān)，這與假設(shè)1的推理結(jié)果相一致；SC與ROA和ROE在0.1%的水平下顯著正相關(guān)，說明利益相關(guān)者認(rèn)知對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有一定的影響。

(二)多元回歸分析

首先檢驗(yàn)CC對(duì)ROA和ROE的直接影響，回歸結(jié)果見表3的模型(1)和模型(3)，企業(yè)文化(CC)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效(ROA和ROE)均具有顯著的正向影響作用，假設(shè)1得以驗(yàn)證，即企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著的正向影響。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)系數(shù)

注：*，**，***分別表示在5%，1%，0.1%水平下顯著相關(guān)(雙側(cè)檢驗(yàn))。

其次檢驗(yàn)利益相關(guān)者認(rèn)知的調(diào)節(jié)作用。在模型(1)、模型(3)的基礎(chǔ)上引入利益相關(guān)者認(rèn)知的調(diào)節(jié)項(xiàng)，用來檢驗(yàn)利益相關(guān)者認(rèn)知在企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的正向影響關(guān)系中是否具有顯著的調(diào)節(jié)作用，見表3的模型(2)和模型(4)。回歸結(jié)果顯示，在加入調(diào)節(jié)項(xiàng)后，R2明顯增加，這說明模型(2)、模型(4)的整體擬合度更高，解釋力更強(qiáng)。需要說明的是，由于引入了利益相關(guān)者認(rèn)知(SC)與企業(yè)文化(CC)的交乘項(xiàng)，所以企業(yè)文化(CC)本身的系數(shù)為負(fù)并無實(shí)際意義，它對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響關(guān)系更重要的要看SC*CC的系數(shù)。模型中利益相關(guān)者的調(diào)節(jié)項(xiàng)SC*CC均在0.1%的水平下顯著(β= 1.1328，t=4.8464和β=1.4514，t=4.4063)，假設(shè)2得到驗(yàn)證，說明利益相關(guān)者認(rèn)知在企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的正向影響關(guān)系中具有強(qiáng)化的調(diào)節(jié)作用。

綜合上述分析可知，不論因變量是ROA還是ROE，都得到了相同的檢驗(yàn)結(jié)果，假設(shè)1和假設(shè)2均得到了支持。

表3 多元回歸結(jié)果

注：*，**，***分別表示在5%，1%，0.1%水平上顯著(雙側(cè)檢驗(yàn))。括號(hào)內(nèi)為t值。

五、結(jié)論、局限和未來的研究方向

(一)研究結(jié)論

通過理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，本文探究了企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的內(nèi)在影響機(jī)理，主要研究了利益相關(guān)者認(rèn)知在企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)論：(1)企業(yè)文化顯著地正向影響財(cái)務(wù)績(jī)效。其內(nèi)在影響機(jī)理可能是：企業(yè)文化使利益相關(guān)者明確企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)和愿景，做出與企業(yè)互利的決策，從而使觀念得以落實(shí)到行動(dòng)上，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高；優(yōu)秀的企業(yè)文化驅(qū)動(dòng)企業(yè)獲取稀缺的、不可替代的高價(jià)值資源，創(chuàng)造超額的利潤(rùn)，促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高；企業(yè)文化指導(dǎo)和規(guī)范全體成員的行為，使得管理者及員工實(shí)行與企業(yè)文化相一致的行為，從而降低代理成本，提高工作效率，促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升；企業(yè)文化這種無形的心理契約通過提高企業(yè)成員的心理認(rèn)同感，使企業(yè)內(nèi)部形成強(qiáng)大的凝聚力，從而增強(qiáng)其工作的積極性和滿意度，最終實(shí)現(xiàn)盈利，提高財(cái)務(wù)績(jī)效。(2)利益相關(guān)者認(rèn)知在企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響關(guān)系中具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用。由期望一致性理論知，利益相關(guān)者的期望一致性水平會(huì)影響其自身的決策行為。當(dāng)利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知高于期望時(shí)，會(huì)產(chǎn)生期望一致性，引起利益相關(guān)者的滿意情緒，促使其進(jìn)行支持性決策，將自己所擁有的資本持續(xù)投入到企業(yè)中，從而影響企業(yè)的盈利，促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高，相反，則會(huì)降低財(cái)務(wù)績(jī)效。

(二)本文創(chuàng)新和管理啟示

本文的創(chuàng)新之處在于：第一，企業(yè)文化作為企業(yè)的“軟實(shí)力”，已逐漸被提高到影響企業(yè)戰(zhàn)略決策及企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的高度。本文以利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ)，結(jié)合資源依賴?yán)碚摗⒔M織行為學(xué)理論等分析了企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的正向促進(jìn)作用，并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，為企業(yè)主動(dòng)加強(qiáng)文化建設(shè)提供了理論依據(jù)。第二，企業(yè)是利益相關(guān)者的多元資本共生體，只有利益相關(guān)者持續(xù)地向企業(yè)投入其各自所擁有的資本，才能實(shí)現(xiàn)多元資本的共生，進(jìn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)績(jī)效，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。所以，企業(yè)文化只有得到利益相關(guān)者的關(guān)注和認(rèn)知，才能影響其決策行為，促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高。本文從利益相關(guān)者多元資本共生的視角，運(yùn)用認(rèn)知心理學(xué)和期望理論，分析并論證了利益相關(guān)者認(rèn)知在企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的正向影響關(guān)系中具有顯著的強(qiáng)化調(diào)節(jié)作用。這一研究結(jié)論對(duì)于企業(yè)文化創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值機(jī)理的理論分析具有理論上的增量貢獻(xiàn)。

上述創(chuàng)新的管理啟示是：第一，優(yōu)秀的企業(yè)文化是企業(yè)獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑之一，能為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值。所以，企業(yè)要加強(qiáng)自身企業(yè)文化的建設(shè)，為使企業(yè)能持續(xù)保值增值，爭(zhēng)取獲得這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；第二，企業(yè)必須重視利益相關(guān)者管理，深入分析不同利益相關(guān)者的各種需求以及如何盡力滿足，并努力通過企業(yè)文化體現(xiàn)出來，把為利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值變?yōu)橐环N文化；第三，要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)文化的表現(xiàn)形式的管理。將為利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)文化通過有效的形式表現(xiàn)出來，并能不斷地向利益相關(guān)者傳遞，使之深入利益相關(guān)者之心，影響其將擁有的資源進(jìn)行持續(xù)投入的行為決策，最終真正起到促進(jìn)績(jī)效和可持續(xù)發(fā)展的作用；第四，企業(yè)要加強(qiáng)企業(yè)文化的落實(shí)，不能僅僅停留在陳述和口號(hào)層面。只有明確并切實(shí)執(zhí)行的企業(yè)文化才能真正得到利益相關(guān)者的感知和認(rèn)同，才能真正獲得利益相關(guān)者的支持。

(三)局限及未來研究方向

第一，本文借鑒了前人的方法，將企業(yè)文化劃分為多個(gè)維度通過量表打分法對(duì)企業(yè)文化進(jìn)行量化，然而，與以往研究主要使用問卷調(diào)查的方法不同，本文通過公司官網(wǎng)、公司年報(bào)、董事會(huì)報(bào)告等中關(guān)于企業(yè)文化、使命陳述、價(jià)值觀等途徑，對(duì)企業(yè)文化進(jìn)行量化，雖然盡力做到了量化的客觀性，但在維度劃分和識(shí)別過程中不可避免地存在著人為判斷的主觀性；第二，本研究使用問卷調(diào)查法對(duì)利益相關(guān)者認(rèn)知進(jìn)行量化。由于樣本公司的利益相關(guān)者比較分散，要做到每一公司的企業(yè)文化與其真實(shí)的利益相關(guān)者進(jìn)行一一對(duì)應(yīng)，幾乎是不可能的。為此，本文首先將樣本公司中具有相同要素的企業(yè)文化進(jìn)行分類，并通過課堂教學(xué)，將MBA和EMBA學(xué)員進(jìn)行身份設(shè)定，對(duì)利益相關(guān)者認(rèn)知進(jìn)行評(píng)分，這樣能夠保證獲得相對(duì)客觀的量化評(píng)價(jià)，但仍然存在認(rèn)知偏差可能出現(xiàn)的量化不準(zhǔn)確；第三，由于本文的研究主題是企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響以及利益相關(guān)者認(rèn)知在其中的調(diào)節(jié)作用，因此，限于篇幅的限制，關(guān)于利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)文化的具體認(rèn)知過程和心理反應(yīng)機(jī)理，以及多元資本的共生機(jī)理，并沒有進(jìn)行進(jìn)一步的詳細(xì)深入的實(shí)證分析。

針對(duì)上述的不足，未來的研究方向主要是：第一，隨著數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用方法的不斷優(yōu)化，未來將會(huì)獲得更為精細(xì)的測(cè)量方法。之后的研究將運(yùn)用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和語義識(shí)別技術(shù)進(jìn)行企業(yè)文化的量化和利益相關(guān)者認(rèn)知的測(cè)量。第二，關(guān)于企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響機(jī)理進(jìn)行進(jìn)一步的深入研究，例如探究?jī)?nèi)部控制、公司治理或企業(yè)社會(huì)責(zé)任等在企業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響過程中的作用。第三，運(yùn)用心理學(xué)方法對(duì)利益相關(guān)者的認(rèn)知過程和心理活動(dòng)，以及企業(yè)文化是如何影響多元資本的共生等問題進(jìn)行深入研究，從而建立系統(tǒng)的理論體系。

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