獨角獸概念難言物有所值

應健中

6·19，注定是讓人難忘的一天。端午小長假后首日開盤，兩大消息影響市場，一個是中美貿易摩擦再次升級，前三次貿易摩擦發生時，上證指數被砸出了三個跳空缺口，市場擔憂6·19是否會再砸出第四個缺口。

當然，6·19開盤前，也有一條消息出乎人意料。小米的CDR夢之旅暫停，投資者喜歡用利多還是利空來形容消息本身，這條消息應該算是利多吧。消息出臺的方式頗具戲劇性：小米向證監會提出暫緩申請，證監會表示同意。一來一去，大家都給足了面子，也對市場保持了一種矜持，以減緩對市場的影響。

獨角獸基金來了

BATJ掛牌多年都還沒有CDR，小米卻要港股和CDR同步發行，而相當部分獨角獸公司在港股上市后走勢并不理想。A股市場中，CDR是第一次亮相，A股中的“韭菜”長勢比較旺盛，萬一搞砸了，也真有點說不過去。所以，暫緩是明智之舉，誰都知道在雙方頗具外交辭令的告示中真正的意圖是什么，暫緩是件好事，在這亂云飛渡的市場走勢中保持一點從容的姿態。

當下，A股出現了有史以來的一大奇觀，獨角獸公司的IPO在上市了三家之后處于歇擱的狀態，準備回歸的CDR都還沒有登臺亮相，但為這些獨角獸公司保駕護航的6個所謂獨角獸基金已經整裝待發。至筆者撰稿之時，已經完成了向個人投資者的發行，只是銷售數據還沒有公布。盡管券商和銀行開足營銷馬力，將個人投資者持有的這6個基金地位抬高到“戰略投資者”參與一級市場配售這樣的高度，但5天的銷售期實際銷售情況并不理想，至少沒有出現一搶而空的局面。接下來的看點是：6大基金第二階段的銷售，諸如社保基金等機構是否會出現那些營銷機構宣傳中所說的“兜底認購”，其實數據并不重要，重要的是可以從中看出對接下來獨角獸登臺的各種姿態和基調。

投資也要物有所值

獨角獸這個關鍵詞在今年春節后橫空出世。春節前，各財經媒體沒見過這個詞，春節后獨角獸一詞鋪天蓋地而來。當時大家都在揣摩，這是來自于頂層設計的股市新政，春節之后，IPO風格大變，通過高否決率和清退兩大途徑，消除了排隊公司的“堰塞湖”，而對工業富聯、藥明康德、寧德時代這三家被稱為獨角獸的公司，審核速度卻快到超出了人們的想象。

市場對獨角獸寄予了很大希望，投資者希望這些公司再造阿里巴巴、百度、騰訊、京東上市后的財富效應。管理層也希望這些有科技創新題材的公司能在A股市場中再現輝煌，讓這些公司帶出來一個大牛市。

目前為止，已經上市的三個獨角獸公司，走勢跟一般的新股并沒有太多區別，藥明康德走到138元后跌到現在89.9元，沒有出現類似華大基因打開漲停板之后第二波的炒作行情；寧德時代8個一字漲停后開板，開板首日盤中一度觸及跌停；相比之下，工業富聯的表現最弱。從三只個股的走勢來看，還是沒有脫離A股中新股上市的窠臼，股價定位與流通股盤子大小呈正相關關系。如果這樣下去，這些公司不能在成長性和經營業績上有所突破，未來前景也并不樂觀。

遙想8年前上市的海普瑞，曾經，市場對科技股的追捧熱情超過現在的獨角獸。那個年代，新股流行市場化發行，發行市盈率不受控制，發行價由機構詢價定價，主營業務經營原料藥肝素鈉的海普瑞被券商包裝為醫藥股的翹楚，分析師們在推薦時說：“這是一個值得砸鍋賣鐵、將所有現金都換成這個股票的稀有品種……”，那個年代的分析師們比現在的牛多了。8年了，時間不算長，148元發行價的海普瑞，上市后炒到188.88元之后即走入了漫漫下跌之路，海普瑞公司本身還是不錯的，但好公司并不等于好股票，這個崇尚“發、發、發……”的公司，將許許多多投資者的資產掛在了上面。8年中，海普瑞經過一次10轉10、一次10轉6，現在的股價只有23元。當然比發行價90元，現在股價只有1.08元的ST銳電要好些，但那個年代IPO留給市場的傷痛、留下的一地雞毛，仍刻骨銘心。

中國股市每隔幾年都會切換主題，每一個主題都會變換著不同的故事，現在這個主題切換到獨角獸了，一個“獸”字，意味著有點張牙舞爪、意味著有些神出鬼沒、意味著不按牌理出牌，這都沒關系，關鍵是不能蒙騙。當下股市有點亂云飛渡，投資者還是要保持從容。股市萬變不離其宗，最終還是要持有物有所值的股票。