中報里不應被忽視的投資品種

苗中杰

《紅周刊》：《我不是藥神》憑借極佳的口碑成為日前最熱門的話題，我還是通過文琳的微博較早的了解到了這部電影，確實是一部現象級的影片。相關上市公司北京文化從最低點9.02元漲至最高14.66元，最大漲幅超過60%，今天暫不聊北京文化，先來說說影視劇板塊受負面消息影響集體下跌之后，是否已具投資價值？

小徐：目前距傳出涉稅負面消息至今時間已經過了一個月有余，影視劇公司所謂的偷漏稅謠言沒有一條被證實是真實的，雖然上市公司屢屢出現除*金亞、*ST百特這樣的造假公司，但在監管制度日趨完善的今天，如果有人說影視傳媒公司集體出現造假問題，我是無論如何也不會相信的。

我對《我不是藥神》這部電影真正感興趣的，并非是其的高口碑、高票房，而是小成本制造，同樣可以創造出高口碑、高票房，實際上這也是電影、電視劇行業未來走向的一種趨勢。僅從人口角度來講，未來中國影視劇行業超越歐美，并非是異想天開，隨著制作水平的不斷提升，影視劇板塊無疑是較佳的中線投資品種。

《紅周刊》：再來說說半年報，杭州銀行業績快報顯示，2018年上半年公司實現凈利潤30.15億元，較上年同期增長19.12%，公司目前股價7元多點，而半年的每股收益就高達0.59元，是否值得關注呢？

小徐：與其分析杭州銀行的估值，不如分析一下自己進入股市想要的是什么，如果你厭惡風險同時又不追求暴利，無太多時間看盤，只求安穩的中長線投資，像杭州銀行這樣的公司無疑是一種好的選擇。上市不到兩年，公司股價已被腰斬，處于歷史最低位，目前市盈率不到7倍，而公司每股凈資產8.64元，遠高于公司股價。低市盈率加之低市凈率且近幾年內業績都將會保持穩定，這些都是價值投資的理由，當然你追求的是高風險、高收益另當別論。

《紅周刊》：2018年上半年，鋼鐵行業供需繼續處于緊平衡狀態，維持了較好的盈利水平，本周多家鋼鐵股發布業績預告，如華菱鋼鐵預計2018年1-6月凈利潤為33.80億元至35.80億元，與上年同期相比變動幅度253%至274%，再創半年度歷史最好業績，但這樣的好業績并未獲市場認同，公司股價周四大幅下跌，這是為什么呢？

小徐：華菱鋼鐵股價僅8元左右，而公司上半年即實現每股收益高達1.13元以上，公司動態市盈率甚至已低于部分銀行股，雖然與銀行業相比較，鋼鐵行業的業績穩定性稍遜一籌，但本周多家鋼鐵類上市公司的預增，預示著行業整體向好，一旦市場企穩，這樣的利好不會被一直忽視。

《紅周刊》：納爾股份預計2018年1-6月凈利潤2500萬元-3300萬元，與上年同期相比增長30.06%至71.68%，是否有關注價值呢？

小徐：納爾股份此前曾預計2018年半年度凈利潤與上年同期相比的變動幅度為-27%至19%，凈利潤變動區間為1400萬元至2300萬元。此次大幅上調業績預期，主要是受人民幣匯率波動較大以及銷售收入增長影響，導致公司凈利潤增加，業績超預期。

很顯然，人民幣匯率波動是公司業績超預期的主因，但即使是按公司預期的最高值計算，上半年納爾股份的每股收益也僅0.24元，公司動態市盈率約30倍左右。納爾股份基本面并不算差，但公司主營的車身貼、單透膜等屬小眾產品，想象空間并不大，難以獲得高估值。若是在一年之前，中小板上市公司30倍市盈率并不算高，但經過近半年的調整，中小創上市公司之中30倍市盈率以下的公司已比比皆是，因此公司這樣的業績增幅仍難以支撐公司的股價。

《紅周刊》：瑞特股份的業績預告很有意思，公司稱受軍工、公務市場活躍及公司募投項目投產產能得到釋放等積極因素影響，公司主要產品訂單量和產銷量處于較高水平，但同時公司又稱上半年凈利潤與上年同期相比變動幅度為-10.79%至8.08%，既然訂單量和產銷量處于較高水平，為何公司的業績并沒有明顯增長，甚至有可能會出現下滑呢？

小徐：不是有可能下滑，而是主營業務利潤確確實實的下滑，瑞特股份今年上半年的凈利潤約為5200萬元至6300萬元，其中包含非經常性損益高達約2100萬元，而上年同期公司的非經常性損益僅100萬元左右，因此公司的主營業務利潤出現了明顯的下滑，而非增長。