成立3年即上市 拼多多內(nèi)外矛盾重重

惠凱

拼多多的擴張也沒有逃過互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“以成本換流量”的老路。自2016年至今年1季度，拼多多累計虧損13億元、其中今年1季度已虧損2.8億元。而且拼多多與商家矛盾、占用資金、缺乏支付牌照等問題也陸續(xù)暴露。

近日，成立僅3年的拼多多發(fā)布招股說明書，擬在美國上市。拼多多依靠獨特的零門檻入駐、拼團模式，在3年內(nèi)做到了單季度成交額662億元的優(yōu)秀成績（2018年一季度）。

但問題隨之而來，多位拼多多商家也告知記者，入駐拼多多的真實門檻其實很高。其中，拼多多商家羅先生透露，拼多多占用客戶貨款的周期在15天以上，罰沒后在溝通中也態(tài)度推諉，盡可能地占用商家資金。而拼多多“假一罰十”的罰款措施，導致自今年3月起，商戶到拼多多上?？偛烤S權的現(xiàn)象不斷。

此外，據(jù)記者了解，因為商品質(zhì)量和服務問題罰沒的資金并沒有以現(xiàn)金形式返還給消費者，而是以優(yōu)惠券的形式打入消費者賬戶；參考美團在2016年的類似行為，拼多多已經(jīng)涉嫌在不具備第三方支付資質(zhì)的前提下違規(guī)開展支付業(yè)務。（目前三證齊全的支付牌照高達10億-12億元，想買到一張支付牌照并不容易。）

燒錢換流量

6月30日，知名社交電商公司拼多多向美國證券交易委員會提交招股申請書，擬通過在納斯達克或紐交所IPO募資10億美元。拼多多招股說明書顯示，從2017年二季度到今年一季度，拼多多的總成交金額為1987億元，其中今年一季度總成交662億元。

中信證券研究員徐曉芳分析，拼多多用創(chuàng)新的社交購物模式“拼團”和“極致低價”精準抓住了流量紅利時代接近尾聲時的增量部分，客戶目標以低線城市消費者和高線城市老齡消費者為主，且一改傳統(tǒng)電商“人找貨”的銷售搜索模式，“貨找人”的逆向思維導致獲客成本極低。

但記者也注意到，拼多多的擴張也沒有逃過互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“以成本換流量”的老路。招股書顯示，自2016年至今年一季度，拼多多累計虧損13億元，而且相比2017年全年5億元的虧損，今年一季度已虧損2.8億元，即隨著營業(yè)規(guī)模的擴張，虧損敞口也越來越大。

盡管拼多多依仗騰訊的支持，享受到了流量紅利末期的微信流量支持，但獨立運營必然是大勢所趨。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，拼多多也在盡可能推動客戶使用其APP。記者在移動流量統(tǒng)計網(wǎng)站酷傳上查詢到，自2017年7月以來，拼多多APP的安裝數(shù)量從3.39億次增至目前的40.95億次。

一個可供參考的數(shù)據(jù)是，拼多多的廣告投入高速增長。招股書顯示，2017年拼多多投入銷售和市場開支的費用為13.45億元，同比增長近7倍，2018年一季度上述數(shù)據(jù)已經(jīng)攀升到12.17億元，接近去年全年水平。

對于拼多多上市后的發(fā)展，業(yè)內(nèi)爭議紛紛。對此，徐曉芳在研報中預測，展望未來，“低線城市龐大的網(wǎng)購人口基數(shù)和消費升級初級階段旺盛的商品需求，拼多多仍將在一定時間內(nèi)保持高速增長；另一方面，拼多多的商業(yè)模式和電商競爭格局決定了其長期發(fā)展空間受限?！?h3>平臺與商家矛盾愈演愈烈

此外，自今年3月起，拼多多商家多次赴拼多多上?？偛烤S權，近期有愈演愈烈之勢，也揭開了拼多多獨特的商業(yè)模式的另一面。記者采訪了多位拼多多商家。

一個有趣的發(fā)現(xiàn)是，被采訪對象年齡均在22-25之間。受訪對象們也表示，拼多多的商家基本上以90后年輕人為主，甚至不乏95后?！耙环矫妫觊L的店家普遍跟阿里和京東已經(jīng)形成了穩(wěn)固的合作關系，品牌已經(jīng)得到樹立，也不必再為流量發(fā)愁，自然不愿在拼多多上冒險；另一方面，年輕人對新模式的嗅覺更敏銳?！?3歲的浙江籍服裝商羅先生表示，他在參加了2017年拼多多在上海召開的招商大會后，意識到拼團模式還是一片藍海，拼多多官方也向商家宣傳“業(yè)務爆發(fā)就在今年（2017年）”，隨后立即籌集資金、備貨。

“商家入駐零保證金！”這是拼多多的一大宣傳噱頭，但據(jù)記者采訪，入駐后的軟硬成本遠不止于此。“我從去年5月開始入駐拼多多，起初開了一個個人店鋪，研究一段時間后，覺得拼團模式可行，于是在9月注冊公司、正式開張?！绷_先生告知記者，他在去年10月10日曾舉行過兩次促銷活動，3-4天內(nèi)就出了3.3萬-3.4萬單的業(yè)績，“下單太多，超過了我們的倉儲和發(fā)貨能力，無奈之下，立即聯(lián)系了拼多多的運營，要求盡快下架貨物。但隔了一天后，拼多多再次將商品上架并繼續(xù)售賣了5000多件?！?/p>

羅先生解釋稱，本來責任在拼多多這邊，但幾經(jīng)協(xié)商后，卻是他來承擔責任?！拔乙舱J了，只能想辦法籌集資金，跟親友借錢、貸款，高價虧本調(diào)貨，最終發(fā)出了全部的貨單”，但工人匆忙間忘了更換1件貨物的吊牌。遭消費者投訴后，拼多多方面的認定是“商品存在描述不符”，做出重罰：罰沒金額相當于此前3個月發(fā)貨總量的10倍?！捌炊喽嘧龀鎏幜P時已經(jīng)是活動過去后兩個月，當時我的賬戶中還有5萬元的活動保證金、還有4萬多元的貨款，全部被拼多多凍結(jié)、劃扣。”

此外，拼多多在合同中要求，發(fā)出的貨物如24小時內(nèi)沒有物流顯示，拼多多也會向商家罰款。羅先生抱怨，在2017年“雙十”活動期間，“由于物流超載、發(fā)貨時間稍有拖延，問題出在快遞環(huán)節(jié)，拼多多卻罰了我們商家18萬元左右”。讓他難以接受的是，當他隨后通過網(wǎng)絡、電話等方式向拼多多申訴時，后者的處理速度卻一拖再拖，“完全是拼多多說了算”。就這樣，“去年在拼多多上虧損、被罰扣了近四十萬元”。

有同樣遭遇的不止羅先生?！拔以?016年12月入駐拼多多。”江蘇籍家紡商王先生說，入駐后被拼多多一再要求搞活動，繳納保證金后活動效果還不錯，但不久后拼多多卻以蠶絲含量為零為由，凍結(jié)、扣押了36萬元的貨款。目前王先生已經(jīng)在上海長寧區(qū)法院起訴拼多多，訴訟還在進行中。

采訪中，兩位商家指責拼多多的處理措施有“設套”的嫌疑，即先以零門檻噱頭吸引商家入駐，同時設置了寬松的處罰門檻和嚴苛的處罰措施，作為平臺方，拼多多天然享有更大的裁決權?！百~戶中貨款被凍結(jié)后，我們向拼多多反饋，甚至去其上?？偛?，但拼多多一直以種種借口回避我們?！倍辔簧碳乙蚕蛴浾叻从沉祟愃屏_先生的遭遇。記者也致電了拼多多客服，但每次均顯示“人工服務忙?！?/p>

占用客戶資金，真實動機難測

拼多多總計凍結(jié)、劃撥了多少商戶的資金？6月中旬，在維權商家的壓力下，黃崢公開解釋，被罰商家數(shù)量只占商家總數(shù)的萬分之三。

“真實數(shù)字遠不止于此?！绷_先生透露，“我們6月中旬去拼多多總部反映意見，現(xiàn)場20多個商戶，總計被凍結(jié)、劃撥了500多萬的資金，人均20多萬?！睋?jù)其所知，單人凍結(jié)金額最多的高達數(shù)百萬元。至于總凍結(jié)規(guī)模，記者無從獲知，但依據(jù)拼多多招股說明書，拼多多的商家應付賬款為8.6億。

而且，兩位商家均反映，拼多多的凍結(jié)規(guī)模遠超合理水平，幾乎所有的商戶都曾被拼多多凍結(jié)資金，不過其中有些凍結(jié)金額較小、或已在淘寶等其他大平臺上打出口碑的商家擔心維權成本過高放棄了追究。當然也有商鋪雖然成立但沒有實際接單，才僥幸躲過被處罰。由于拼多多嚴苛的罰款措施，兩位采訪對象透露，不少商戶此前對拼多多的信任感已經(jīng)動搖準備撤離，現(xiàn)已暫停在拼多多上營業(yè)。

此外，拼多多的回款周期也長于其他平臺。記者采訪中得知，商家收到客戶貨款后需要等至少15天才能轉(zhuǎn)出，今年已經(jīng)延長到30天，如果遇到節(jié)假日還會延長兩天。作為對比，淘寶、天貓的回款周期更短，京東的回款周期雖然更長，去年的回款周期為1個月、今年的回款周期達兩個月，但京東作為自營平臺，商家只需提供貨源，其余的倉儲物流等服務由京東來提供；雖然回款周期長，但客戶壓力也小。換言之，拼多多通過多種渠道實際占用了客戶的資金。

至于拼多多為何占用了大量商戶的資金，這或許與拼多多的股權結(jié)構有關?！捌炊喽嘣?017年崛起后，必然會有拼團模式的追隨者、抄襲者。為了甩開同行，拼多多需要大量的資金?！庇袠I(yè)內(nèi)人士猜測，如果繼續(xù)融資，就會稀釋初創(chuàng)團隊的股權，但占用商戶的資金，起碼能解決部分資金缺口。

“事實是，幾輪融資后黃崢的持股并沒有被嚴重稀釋，招股書中黃崢的持股依然在50%以上，這在上市公司中是很少見的?！弊?015年成立以來，拼多多迄今為止有過3輪融資，其中2018年4月C輪融資時，據(jù)媒體報道，騰訊領投且融資額達30億元。目前公司創(chuàng)始人黃崢持有拼多多50.7%的股權，擁有絕對控制權，第二大股東騰訊持有拼多多18.5%的股權。

涉嫌違規(guī)開展三方支付業(yè)務

拼多多向用戶許諾“假一賠十”，那么，被凍結(jié)的資金是否確實賠付給了消費者？記者咨詢了數(shù)位店主和用戶，對方均表示拼多多并未以現(xiàn)金的形式賠付消費者，而是以優(yōu)惠券的形式發(fā)到消費者的賬號中。換言之，店家的資金還在拼多多手中。

值得一提的是，拼多多占用資金的周期遠超24小時，理論上可以通過隔夜拆解等方式獲取銀行利息。此外，拼多多商家也告知記者，拼多多自身并沒有三方支付牌照，商家的貨款會進入拼多多在平安銀行開設的賬戶“平安銀行電子商務交易資金專戶”，被罰資金也從這里劃撥。

“平臺型電商如果無支付牌照的話，有兩種支付模式：1，微信、支付寶付款，平臺電商分別在微信、支付寶平臺綁定企業(yè)賬戶，交易貨款都進企業(yè)賬戶；2，如果是銀行卡付款，一般是通過銀行走銀聯(lián)的通道，最后結(jié)算到企業(yè)對公賬戶?！敝Ц吨揖W(wǎng)站主編張盒子告知《紅周刊》，如果平臺有支付牌照，貨款直接進備付金，由持牌清算機構網(wǎng)聯(lián)或銀聯(lián)統(tǒng)一清算。至于資金是否生息，他表示，由于此前央行發(fā)文取消了備付金利息，走微信、支付寶通道是沒有利息的，走銀行的話，就要看銀行和企業(yè)之間的具體協(xié)議。此外，一位曾在多家公司擔任支付業(yè)務負責人的李先生也告知記者，商家貨款在電商平臺的銀行賬戶留存期間的利息，一般視作電商的。

拼多多的合作銀行是平安銀行。2016年10月，拼多多與平安銀行簽署全面合作協(xié)議。據(jù)記者求證，雙方的具體合作方式是平安銀行推出的“電商見證寶”服務。記者在百度文庫中找到的一份電商見證寶業(yè)務推薦資料顯示，該業(yè)務主要針對那些自身不具備第三方支付牌照的電商企業(yè)，平安銀行方面可以為電商平臺提供交易資金的擔保支付、支付密令、資金凍結(jié)/解凍等一系列服務。記者亦咨詢了數(shù)位拼多多商家，他們均表示，存在拼多多的貨款從未收到銀行利息。

拼多多上線3年，一直沒有掌握三方支付牌照。在不具備支付資質(zhì)的前提下，占用客戶資金是否已構成“資金池”業(yè)務呢？一個可供參考的案例是，自2015年起，為了與餓了么、糯米等競爭對手爭奪市場份額，美團大量發(fā)行優(yōu)惠券，以吸引客戶綁定銀行卡。隨后出現(xiàn)部分商家和卡商聯(lián)合套取優(yōu)惠券的行為。對此美團以違反合同、套取優(yōu)惠券為由，凍結(jié)了上述商家的賬戶，并拒絕支付商家貨款。2016年2月，有消息稱美團此舉引來央行約談，且美團隨后下架了充值業(yè)務。經(jīng)過實名認證的律師@熊大律師也發(fā)文質(zhì)疑，美團涉嫌構成在不掌握支付資質(zhì)的情況下開展三方支付結(jié)算業(yè)務。2016年10月，美團收購了三方支付公司錢袋寶，上述問題才得以解決。

但是，收購三方支付牌照并不是件容易的事。拼多多招股書顯示，截至今年3月底，拼多多手握86億現(xiàn)金及等價物，但目前剩余多少，外界無從知曉?！岸夷壳叭街Ц杜普諆r格很貴，有錢也未必買得到。”超驗投資總經(jīng)理劉慶告知記者，具備單項資質(zhì)的支付牌照5億元-6億元、兩項7億元-8億元，三項齊全的牌照價格更是高達10億-12億元。