反復震蕩 繼續磨底

錢向勁

本周B股大盤再度呈現震蕩回落態勢，全周大部分時間B股還算穩定。滬B指收于303.27點，全周下跌1.74%。深成B指全周下跌0.82%。整體觀察，B股大盤本身缺乏大幅反彈的動力，再加上消息面不見利好，只見利空，兩市B指均震蕩調整，B股大盤重歸弱勢。近期市場面臨的利空，主要有以下一些：一是我國5月份投資消費增長速度放緩，社會融資大幅下降，信用收緊信號強烈；二是中興通訊復牌，股價連續一字板跌停；三是以工業富聯為代表的獨角獸吸金效應強烈。四是美聯儲宣布上調聯邦基金利率25BP至1.75%-2.00%，這是美聯儲年內第二次加息；五是中美貿易紛爭再起波瀾，令投資者信心不足。

雖然盤面再度出現回調勢頭，但也不應過分悲觀。當前，經濟增長依然具備韌性，5月PPI環比增速觸底反彈，供應響應壓低工業品價格的過程似乎已經結束。隨著價格的反彈，流通領域存貨可能重新轉入回補過程。PMI、發電耗煤、粗鋼產量等進度數據積極，也顯示工業生產活動仍然穩定。經濟增長穩定，工業品價格回暖，這些都有助于改善周期和金融板塊的盈利水平以及市場預期。市場估值仍在歷史上相對較悲觀時相若的水平。

具體操作策略上，在B股市場情緒得到顯著修復，出現明顯的企穩回升信號之前，投資者仍需保持謹慎、多看少動，投資者階段操作宜保持低倉位或小規模交易，可適當關注大消費和大健康板塊的逢低吸納機會，如食品飲料等基本面穩健，更依賴內生增長、長期以來受外資青睞的行業個股；此外可以結合中期業績預告選股，還可以緊緊圍繞盈利增長進行選股，以業績和估值的匹配性為導向。

推薦個股長安B：2017年，長安汽車銷售汽車287.2萬輛，排名中國汽車集團第四，市占率9.95%。公司一季度銷量約40萬輛，同比下降13%，但收入增長13.6%，單車均價提升至5萬元，增長30%。