震蕩市的幾個苗頭

張藝博

我在兩周前預計2018年的市場會走出震蕩行情，不會有牛市。我當時的觀點是，上證指數在3400點以上為誘多，3150點以下為誘空。不曾想，2018年以九連陽開頭——這應該算是極強的牛市走勢了。指數飛快地站上3400點，本周三后又連創新高。

可我依然要重復自己的觀點，即2018年以震蕩為主，目前是在箱頂位置。

在此我想談談幾個苗頭。本周開始，一些二線藍籌開始破位下行。另外，除了上證指數和漂亮50創新高，其余指數都沒有跟隨，深次新股、創業板指和中證1000等指數破位的破位，筑底的筑底。

道氏理論認為：當主趨勢進行時，主要指數之間的運行趨于高度同步——可以相互印證；而當次要趨勢進行或主趨勢行將結束時，各主要指數間經常表現出缺乏印證的走勢。從2017年到目前，各大指數之間極度缺乏印證。所以放大周期來看，目前應該是次要趨勢進行或主要趨勢的結束時期。因此，連拉九根陽線，一方面透支了漲幅，另一方面就是誘多。

從活籌指數來看，2018年1月15日之前，增量資金一直受制于活籌指數的無窮成本均線壓制，本周二尾盤才開始有按捺不住的場外資金入場，周三更是場外資金高舉高打了一整天，完全站在無窮成本均線之上。但是本周三的指數卻收出了長長的上影線。

那么，市場的賺錢效應如何呢？難，投資者的交易興致不高。反映在管理層，就是對類似于貴州燃氣這種妖股的態度，比2017年變得謹慎了。

綜上，指數震蕩便成了合理的預期。一方面是受制于2015年11月和12月形成的3400-3600點平臺壓力，指數向上走比較困難；另一方面3250點一帶是上證指數的無窮成本均線，也不支持指數快速向下走。所以，2018年應該是圍繞無窮成本均線反復震蕩整理的一年。

對于投資者來說，應該遠離概念題材，減少左側交易，選擇上升通道保持完好，且有明確業績支撐的股票。