抗感藥企短期走強 醫藥細分龍頭看好

劉曉旭

隨著全國多地相繼進入流感季節性高峰，醫院就診人數出現暴增，由此也帶來了抗感冒藥物的熱銷，進而推動了相關生產抗感藥物的上市公司如藥石科技、一品紅、麗珠集團、科倫藥業、魯抗醫藥等公司二級市場股價表現。在上市公司2017年年報披露期，有業績支撐的醫藥細分行業龍頭有望獲得投資者關注。

抗感冒藥物熱銷

“今年天氣的反常引發了流感高發，此次流感強度明顯超越往年同期。”一位匿名醫藥行業資深研究人士在接受《紅周刊》記者采訪時指出，每年的冬春季都是流感的高發季，每隔5、6年，就會出現一波流感高發季。

上海證券醫藥行業首席分析師趙冰也認為，2018版《流感診療方案》的出臺有利于抗病毒藥物與相應中成藥市場的向好，給相關上市公司經營環境帶來積極影響，如生產連花清瘟膠囊的以嶺藥業和生產小兒肺熱咳喘口服液的葵花藥業均因此次流感的暴發而產銷大增。“流感來得快，走得也快，預期流感疫情在春節前會對醫藥行情形成短期刺激。”趙冰如是說。

記者了解到，由于流感變異性很強，目前針對流感的有效治療西藥類主要有奧司他韋、扎那米韋和帕拉米韋，成人中藥類則有金花清感顆粒、連花清溫膠囊、清開靈顆粒（口服液）、疏風解毒膠囊、銀翹解毒類、桑菊感冒類等，而過去的抗流感明星藥物板藍根不在《流感診療方案》推薦之列。兒童用藥上，推薦兒童抗感顆粒、小兒豉翹清熱顆粒等。

在抗流感西藥品種中，目前國內已獲批的奧司他韋生產企業有東陽光藥和上海醫藥旗下子公司上海中西三維藥業，其中東陽光藥的奧司他韋在2017年1～3季度樣本醫院銷售中占到86.85%的市場份額，遠超原研羅氏。而在中藥類生產企業中，白云山旗下子公司廣州白云山明興制藥有限公司生產的清開靈注射液、膠囊，濟川藥業生產的小兒豉翹清熱顆粒等，此次均因新版流感診療方案的推薦而銷量出現快速增長。

未被推薦藥企紛紛蹭熱點

本輪全國性流感的暴發，導致多地抗流感藥物出現熱銷和斷檔，如奧司他韋的生產商東陽光藥和連花清瘟生產商以嶺藥業就明確表示，因熱銷導致相關產品的出貨量較往常呈倍數增長。其中，以嶺藥業內部人士就表示，“面對突如其來的大批量市場需求，現在我們車間暫時停止了其他藥品的生產，12條高速生產線不停歇地全部用來生產連花清瘟膠囊、顆粒。目前連花清瘟的日產量為3500～4000箱，產能增加5倍。”

相較上述兩家企業的利好，此次沒有被國家衛計委列入診療方案推薦用藥的藥企也蹭起熱點，如一品紅、香雪制藥、康緣藥業、華潤三九等公司紛紛在投資者互動平臺上強調自己藥物的有效性。其中，香雪制藥表示，近期流感頻發，市場上對治療流感的藥物需求量持續增加，公司產品香雪抗病毒口服液對風熱感冒、瘟病發熱及上呼吸道感染、流感、腮腺炎病毒感染等疾患具有很好的預防作用和療效；康緣藥業則表示，公司的熱毒寧注射液曾被國家衛計委列入多項疫病的診療指南；華潤三九表示，999感冒藥系列產品享有較高的市場知名度和消費者認可度，感冒品類是公司OTC業務最大的品類。其中，抗病毒口服液等產品可用于流感的防治。

對于目前抗感冒藥物熱銷并引發多家企業在投資者互動平臺跟風表態現象，一位券商策略分析師對《紅周刊》記者表示，短期的蹭熱點并不能根本改變藥企的基本面，對于機構投資者來說，其看中的還是上市公司基本面的持續穩定性，不會因短期題材的出現而盲目去加大投資的。“業績為王，價值投資依然是投資醫藥生物板塊的核心觀點。”上述研究員認為，在目前上市公司年報披露期，投資者更應該多關注一些業績穩定的醫藥白馬股表現，“上市公司的業績增長在30%左右，且估值在20倍左右的公司是值得看好的。目前，大中市值股票投資收益或持續好于中小市值公司。”

根據“上市公司的業績增長在30%左右，估值在20倍左右”的標準，記者對醫藥股進行了篩選，發現2018年預期凈利潤增速在30%左右，對應估值20倍左右的優質企業目前有濟川藥業、葵花藥業、中國醫藥、山大華特等。其中，葵花藥業2017年業績預告凈利潤約432207.17萬元～447517.44萬元，增長451.04%～470.56%。據了解，小兒肺熱咳喘口服液（顆粒）是該公司兒童用藥領域的核心主品，2017年度單品銷售額突破6億元。目前該公司估值僅為22倍。

醫藥細分行業龍頭被看好

就在抗感藥企因流感暴發而迎來產銷兩旺的同時，醫藥行業細分產業龍頭也因基本面的持續改善，在近期受到了機構投資者的密集調研。

《紅周刊》記者統計Wind數據發現，279家醫藥股中，目前有115家公司發布了2017年年度業績預告。其中，預增的公司有85家、續盈13家、扭虧2家、首虧3家、預減8家，不確定的有4家。在業績預增公司中，亞寶藥業、麗珠集團、益盛藥業、健康元等12家醫藥公司預計實現年度業績翻倍增長。其中，亞寶藥業預計2017年凈利潤將增加788%～818%，業績預增原因為公司重點產品、高毛利產品銷售收入增加所致；CRO服務提供商藥石科技業績增長77.21%～106.28%的原因則是受益于行業環境向好，預告實現凈利潤約6400萬元～7450萬元；創新藥龍頭公司麗珠集團預計實現凈利潤約432207.17萬元～447517.44萬元，增長451.04%～470.56%。

在近期機構調研中，業績持續增長的醫藥公司被機構調研最多，如美年健康、普利制藥、鷺燕醫藥、麗珠集團等近期就被多家企業集中調研。其中，普利制藥在1月12日被機構調研時表示，普利一直走國際化路線，一致性評價我們有先行優勢；固體及針劑一致性評價公司已經在進行中。在當前藥政政策環境下，國際化，一致性評價對公司新產能都是利好，待產能放大實現后業績預計會較好增長。翰宇藥業在1月12日被機構調研時表示，一致性評價公司有先行優勢，固體及針劑一致性評價公司已經在進行中。山河藥輔也表示，一致性評價對公司的影響是正面的，影響預計會在2018年下半年開始顯現出來。泰格醫藥為臨床CRO龍頭企業，2017年業績預告凈利潤約28130.40萬元～32335.89萬元，增長100%～129.90%。在機構調研時，泰格醫藥表示，一致性評價政策的持續推進將使得BE增量業務成為公司2018～2019年的業績增長點；且受益于創新藥、優先審評審批等政策，以及亞太、海外業務的持續推進，公司業績有望高速增長。