茅臺股價波動看人性的鐘擺

董寶珍

貴州茅臺近望800元。這個過程是經歷了從2012年的200多塊錢下跌近60%，跌到了100塊錢附近后，又從100塊錢連漲數年，再到800塊元。在這樣一個驚天動地的大波動過程中，非理性情緒和行為被表現得淋漓盡致，客觀上給我們提供了一個極其寶貴的觀察人性在漲跌變化中情緒表現特點的機會。筆者試圖總結出這些現象背后那些抽象的、具有普遍意義的規律。

一家公司股價從下跌到上漲，再從上漲到下跌的過程，始終是兩條線的同步變化，一條線是看得見的表象，也就是股價，另一條線是看不見的本質，也就是價值。當股價從高位向下跌落的時候，在表象層面看是價格越來越低，持有人的市值越來越少。然而在表象變化的背后，價值的本質也同時在截然相反的方向變化。作為表象的價格越下跌、越走低，作為本質的價值就越上漲、越增加。也就是說作為本質的價值和作為表象的價格，它們的變化方向是相反的。

作為本質的內在價值就像汽車的油箱，而作為表象的價格相當于汽車的運行速度和運行里程。當汽車加滿了油靜止在那里時，他運動的潛能越大，可以行進的里程越遙遠！只不過它靜止在那里，沒有表現出運動能力和飛速前進的狀態。但是油箱里已經加滿了油，就決定了汽車可以會在未來快速的前進。反過來，如果一輛車的速度越來越快，開了幾百上千里時，我們在表象層面上看到的是這輛車飛速前進，一往無前，沒有任何力量能阻擋。然而這種已經表現出來的、已經持續很長一段時間的強勁快速移動，實際上是伴隨著內在的油箱儲油量大幅減少發生的。這就是表象和本質的普遍關系，表象最強大最勢不可擋，最無人能敵的原因是它以充分消耗內在本質為代價的！由于表象的強大，消耗了內在的本質，并且把內在本質充分地表現出來，支持表象的內在本質就日趨減少，甚至趨于耗盡。在這種情況下，實際上表象就趨于窮途末路。

然而人性決定，人只為眼前所表現出來的強烈的變化和快速的移動而興奮，被表象的輝煌刺激得激動而不能自己他們追隨表象，隨表象而歡欣鼓舞或愁眉不展。

當資本市場上出現了把不符合常識，不符合常理的不正常現象，用各種稀奇百怪的理論和理由論證為合理，論證為正常的時候，把稻草和垃圾的價值論證的和金條與鉆石一樣的時候，這恰恰是市場過熱，泡沫出現，危機將要來臨的重要的典型標志之一。茅臺股價在700到800之間，大量出現的論證囤積，炒作是正常需求，炒作是必須和合理的，有益的說辭和觀點，是市場已經非理性的證據。未來我們投資人在投資實踐中，如果發現了把不正常不合理，應說成正常合理的現象的時候，你就要警惕了！