找準“病根”，才能對癥下藥

陳奇

在中國經濟處于健康穩定發展的內部環境下，在國際股市特別是美國股市仍然處于上升通道的外部環境下，長期處于底部的A股市場近期仍跌勢不止，很顯然，A股“病”了。雖然近兩年來，監管部門不斷推出諸如引進國外投資資金、推動社保、養老金等資金入市，但仍然難以改變A股下跌趨勢。當然，我們可以把原因歸咎于中美貿易摩擦，金融降杠桿或者貨幣政策收緊等，但個人認為，這些都不是真正的病因。真正的“病根”是現在的A股市場投資回報和投資風險嚴重失衡，大股東和投資者利益嚴重失衡。

市場上有一大批零成本的大股東原始股，無論大盤下跌到什么程度，對他們來說都是賺得盆滿缽滿，因此只要解禁，他們想到的就是盡快拋售落袋為安。而且，這樣的低成本籌碼仍然在不斷增加，沒完沒了。再來看看投資回報和投資風險，現在的上市公司，雖然數據顯示，今年的分紅比過去增加不少，但試問有幾個投資者能夠通過分紅獲得投資回報？相反，隨著股市的連續下跌，上市公司頻頻出現“地雷”爆炸，如樂視網變臉、長生制藥“突然死亡”等，市場投資風險越來越大。所以，要想投資者重新恢復信心，需要“對癥下藥”。

針對市場的真正“病根”，筆者建議，首先，要對源源不斷的大股東拋售有個限制。例如，大股東原始股除了要滿足限售年限外，同時要明確公司效益下降、長期不分紅、股價跌破發行價的不得拋售。另外，限售股減持只能在大宗交易市場減持。接受減持的投資者不得以低于減持價拋售。其次，對新上市的公司大股東，更要做出嚴格要求。第一，如果兩年內企業效益低于上市前或者股價低于發行價，投資者有權要求公司大股東以發行價回收股票。第二，如果企業在上市以后，由于違法違規導致股票退市，投資者有權要求大股東給予以發行價回收股票，同時要求賠償。如此，讓大股東的利益和風險同投資者的利益和風險真正平衡一致，讓股市逐步從“地雷陣”中走出，健康穩定發展，從而讓投資者重新恢復投資信心。