穩(wěn)增長發(fā)力，川藏鐵路概念股崛起

秦洪

本周，A股市場在寬幅震蕩中重心快速下移，直至周五方才有一定的企穩(wěn)跡象。在為數不多的抗跌板塊中，川藏鐵路受益概念股反復活躍，明顯強于A股市場的指數走勢，比如西藏天路、四川路橋、高爭民爆等。其中，高爭明爆更是持續(xù)沖擊漲停板，成為弱勢中的一道風景。

穩(wěn)增長發(fā)力，川藏鐵路拉開基建大幕

不可否認的是，進入到2018年以后，A股市場所背靠的宏觀環(huán)境出現了巨變的態(tài)勢。不僅僅是國際貿易體制的變革，而且還有我國宏觀經濟政策導向的迅速轉變。比如說為了應付全球貿易體制的變革，肩負起穩(wěn)增長重任的財政政策開始發(fā)力，大型基礎設施項目陸續(xù)出臺，川藏鐵路就是其中的代表。

資料顯示，川藏鐵路為了消除“臺階向上”中的顯著地形高差，在川藏鐵路采用了很多的高橋和隧道。其中有，拉薩到林芝段的桑珠嶺隧道和巴玉隧道，以及巴玉雅魯藏布江三線大橋，該地屬于岡底斯山與念青唐古拉山、喜馬拉雅山之間的藏南谷地，地勢險要，建設起來非常困難，盡管只是單線，但是全長403千米的線路，僅僅工程投資就高達359.8億元，每千米投資約8500萬元，接近平原地區(qū)建設高鐵每千米1億元的標準。這既說明了川藏鐵路建設的艱巨，也說明了川藏鐵路投資規(guī)模大，而這則有利于四川、西藏區(qū)域的基建投資增速的回升，會對相關產業(yè)鏈形成巨大的拉動效應。

從產業(yè)鏈角度尋找直接受益品種

在前期的勘察設計過程中，由于路段地質環(huán)境復雜、氣候環(huán)境惡劣，因此，項目的勘察設計更為重要，合同訂單有望超預期。而從產業(yè)格局來看，中鐵隧道局和中鐵建十六局曾經參與施工了世界高海拔最長隧道關角隧道，同時中國中鐵旗下的一局、五局等，中國鐵建旗下的十一局、十八局等參與了川藏鐵路拉林段的施工；四川路橋近年來也在快速積累鐵路建設經驗，受益與近年來鐵路建設投資下沉的趨勢，其鐵路訂單占比在不斷攀升，目前已超過主營業(yè)務收入的20%。這意味著，四川路橋、中國中鐵以及中國鐵建旗下的相關業(yè)務部門有望分享川藏鐵路的勘察設計訂單。

在建設過程中，由于施工難度大，目前可能只有中國鐵建、中國中鐵等有限的幾家企業(yè)能夠承接巨額訂單。不過，在配套方面，中鐵工業(yè)和天鐵股份已經為川藏鐵路提供了相關的配套設施，其中，中鐵工業(yè)參與了川藏鐵路藏木特大橋鋼結構產品制造。另外，該公司在隧道工程設備上也頗具競爭力；天鐵股份則于今年9月披露了其與拉薩至林芝段鐵路工程指揮部簽署了正式供貨合同，提供橡膠套靴、微孔橡膠墊板，總金額達到1.03億元。

在建材為核心的施工材料方面，水泥、鋼材的受益程度更為顯現。據機構測算，川藏鐵路將帶來千萬噸級別的水泥需求。這也得到了一則信息的佐證，中鐵十七局在修建西成鐵路（這一鐵路也以大量隧道、橋梁，施工難度高著稱，類似于川藏鐵路）某一標段時進行招標，此標段包括6公里左右的隧道、5公里左右橋梁、4.5公里左右的正線路基。在招標文件中，透露此路段投資總額為19.47億元，項目需要采購水泥1萬噸，鋼材近1萬噸。僅由此案例也可推測水泥、鋼材是最為受益的?？紤]到水泥、鋼材具有一定的運輸半徑，則在四川、西藏一線有著水泥生產基地的相關上市公司將受益最為明顯。

據資料顯示，西藏地區(qū)目前水泥產能的主力為西藏天路和華新水泥，其中華新水泥在西藏山南年產120萬噸的水泥生產線剛剛于今年8月點火投產。四川雙馬、四川金頂等四川區(qū)域的水泥股也有受益。

另外，由于川藏鐵路隧道多且施工難度大，因此，對民爆產品的需求也有望超預期，而這可能也是高爭民爆持續(xù)沖擊漲停板的誘因之一。當然，在四川區(qū)域有著較高市場集中度的雅化集團也有望從中受益。

更為重要的是，隨著川藏鐵路的建設，未來有望與青藏鐵路形成路網效應。與此同時，西藏地區(qū)的高等級公路建設也如火如荼展開，路網效應有效顯現出來。這必然會給西藏經濟發(fā)展注入強勁的動能。不僅僅是旅游業(yè)務的增長，而且還有利于高原產品走出西藏，走進中東部發(fā)達地區(qū)，如此來看，西藏發(fā)展、*ST藏旅等個股也有望獲得一定的投資機會。

綜上所述，隨著川藏鐵路的開工，資本市場對川藏鐵路的關注熱度將逐步得到提升。因此，投資者可關注那些長期受益于川藏鐵路建設的相關品種，包括水泥股、民爆股、勘探設計股等品種，它們的業(yè)績彈性更強，股價運行的長期趨勢值得期待。