電力行業 美發布核電技術轉讓禁令，華龍一號有望加速

10月11日，美國能源部（DOE）發布《關于防止中國非法轉移美國民用核技術用于軍事或其他未經授權目的的措施》。在技術轉讓方面主要包括禁止輕水小堆、非輕水先進反應堆（例如第四代核反應堆等）、2018年1月1日以后的新技術轉讓，以及相關軟件系統的源代碼、工程設計技術等；在設備和部件方面，禁止與美國有直接經濟競爭的出口申請，例如“華龍一號”以及CAP1400的美國專有設備。此外，因之前涉核間諜案的影響，不論是技術還是設備、部件、材料，美國均禁止向中廣核及其附屬單位或相關實體進行技術轉讓、出口。

作為國產三代核電技術的代表，“華龍一號”全球首堆福清5號機組已于2015年開工建設，整體工程進度較快，有望突破全球各首堆的平均80個月工期，計劃在60-72個月內實現投產。“華龍一號”基于國產二代加核電技術，引入了非能動安全設計等三代核電的技術理念，技術成熟度高，業內一直呼吁在首堆投產前即可開始后續新機組的審批和建設。此次美國的禁令特別針對“華龍一號”做出限制，充分說明了這一國產三代核電技術對其造成的壓力，反而可能對新機組的提前獲批產生促進作用。內部推力和外部壓力的雙重作用下，“華龍一號”有望后來居上，成為中國三代核電的主力堆型。

投資建議：美國能源部發布的針對中國核電技術轉讓禁令，會促使中國加快技術的國產化替代。建議對產業鏈相關標的進行布局。其中，發電運營板塊強烈推薦A股唯一純核電運營標的中國核電；參股多個核電項目的浙能電力；關注擬回歸A股、國內裝機第一的中廣核電力。

（平安證券）