關口失而復得 運行有所轉好

錢向勁

本周B股大盤運行明顯轉好，周二探底回升后，周三、周四大盤繼續反彈，全周滬綜指在270點整數關口失而復得，5日、10日、20日均線突破，兩市成交量繼續小幅放大。周二證監會在盤中罕見發聲，政策的密集發布已經初步顯現出效果，穩定了市場整體風險偏好的同時使得整個市場看到了機會，周三題材股的全面活躍也可以看作是一種響應。周五受利多激勵大盤繼續上行，個股普漲，最終滬綜指收報277.44點，全周上漲2.59%，深成B指收報4919.10點，全周上漲1.94%。

整體觀察，政策底、估值底已經初步探明，并且成為了支撐市場穩定發展的重要因素。一方面政府高度重視股市的健康穩定發展，改革措施紛紛出臺。同時包括上市公司回購、并購重組、險資參與優質上市公司等措施迅速落地，而兜底股權質押風險適時適度，大盤穩健筑底使得流動性風險得到緩解，目前政策舉措效果良好。另一方面，估值優勢比較明顯。從中美對比來看，A股“正在成為最有投資價值的市場”。截至10月30日，A股主板市盈率為14.33倍，中小企業板為23.26倍，創業板為32.04倍。同期，美國道指平均市盈率為29.3倍，標普500指數為21.92倍，納指為29.3倍。

對于短期走勢，從技術上看指數連續反彈，成交量有所釋放。總體上看，今年的10月行情可能是歷史表現比較差的，這其中有很多原因，但市場看點頗豐，尤其是2449點低點，對于市場的指導意義很大。展望11月份，有幾點需要重點關注。一方面，經歷10月大幅震蕩維穩后，11月份整體向好基礎開始顯現，資金若能跟上，或有賺錢效應；另一方面，政策底雖然夯實，但市場資金面仍有欠缺，大盤在大關口面前，仍會有反復。

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