2017年扎堆上市股誰在變身龍頭？

趙康杰

三季報已經披露完畢，2017年扎堆上市437家公司，有誰至今還在創造較好的業績？誰又在績優表現之下遭遇市場錯殺？

這437家公司都已經悉數披露其2017年財報，再結合此前披露的2018年一季報、中報以及剛剛披露完畢的三季報，這些公司上市之后的盈利表現能夠更加全面地呈現出來。

對此，《紅周刊》將通過對利潤復合增長率、歸母凈利潤同比以及環比增速等多項具體盈利指標進行限定，篩選出以“績優+超跌”個股為代表的股票池。具體篩選標準如下：

（1）2016-2017年上市，以2017年上市的公司為主；（2）截止2017年連續3年凈利潤復合增長率>10%；（3）2018年前三季度歸母凈利潤（以及扣非凈利潤）同比增長率>10%；（4）2018年第三季度歸母凈利潤（以及扣非凈利潤）同比增長率>10%；（5）2018年第三季度凈利潤環比增長率>0；（6）今年以來股價累計跌幅>20%。

最終，根據上述標準篩選出部分績優+超跌個股（見表1）。

行業基本面不確定性

推動公司估值下移？

《紅周刊》記者梳理績優+超跌次新股時發現，這些個股的業績增長邏輯并不十分相同。

采掘化工行業一直被投資者視為夕陽行業，但是環保壓力導致的去產能讓金能科技、金石資源等公司受益。其中，焦炭主產區普遍面臨環保限產，行業景氣度提升支撐焦炭均價走高。《紅周刊》記者了解到，焦炭供給持續收縮，據統計局數據，1-9月焦炭產量同比下降2.3%，從公司業績中可以看到，金能科技作為環保優勢企業，業績也因焦炭限產漲價實現增長。環保收緊導致的氟化工全產業鏈中小產能退出亦利好螢石行業，讓金石資源的業績表現脫穎而出。

對于受供給側改革帶來的機會，投資者更需要從業績長期持續性的角度動態驗證公司的投資確定性。例如，滌綸產業鏈的高景氣推動新鳳鳴業績增長。但事實卻是，在近小半個月的時間里，隨著滌綸長絲市場持續低迷，聚酯廠家的豐盈利潤正在急速被稀釋，滌綸長絲產品的利潤空間嚴重縮水，市場環境惡化。新鳳鳴的主要業務為民用滌綸長絲的研發、生產和銷售，其主要產品的價格正面臨著嚴峻的下行壓力。

在資本市場中，風險與機遇往往相伴而行。旭升股份作為特斯拉概念股，雖然完美避開了今年以來國內汽車市場的低迷，但記者發現，2016年，公司對特斯拉銷售收入占主營業務收入的比例為56.61%，尤其在特斯拉平價車型穩產難的背景下，公司對特斯拉嚴重依賴的風險愈發突顯。

泥沙俱下處尋找黃金

“所有的季報、中報和年報數據只代表過去，而不是未來。”康莊資產董事長常士杉對《紅周刊》記者表示，股價表現會在企業的基本面之前得到體現，如果沒有可以兌現的增長預期，投資就會落入價值陷阱。對于《紅周刊》記者統計的股票池，常士杉針對定制家具企業指出，在萬科都高喊“活下去”的當下，家具類企業的發展前景并不那么確定。

但在與《紅周刊》記者交流的過程中，常士杉認為元祖股份的機會要遠遠大于風險。常士杉對記者表示，相比于桃李面包30多倍的市盈率，元祖股份的估值僅為14倍，業績增長強勁的同時，估值卻遠遠低于食品飲料板塊的平均值；而且元祖股份在上海徐匯區、浦東新區等地購入不少房產開設店鋪，但是隨著房價上漲，這些房產的實際資產與賬面資產存在著巨大差異，掩蓋了核心資產的實際價值，對于這部分資產也需要進行重估。“目前，市場最大的疑慮是元祖股份的銷售凈利率比較低，這主要是由于品牌宣傳費用以及經銷商分成所致，隨著公司業務規模擴大，銷售費用將會被攤薄，而且元祖股份也發力線上直銷，這將對提升銷售凈利率有促進作用。”