機構密集調研中小創 業績與成長是重心

齊永超

下半年以來，市場持續調整，人氣幾度極度低迷，但機構的調研活動卻未止步。據數據顯示，近1個月（10月08日-11月08日），有320家上市公司受到了機構調研，與前4個月度相比，調研家數整體變動不大。行業分布上，主要集中在電子器件、生物醫藥、建材家居、軟件信息與化工化纖，而受到機構調研的大部分上市公司業績相對較好。

調研機構側重業績與成長

前三個季度，中小板、創業板營業收入分別較2017年同期增長了19.73%和18.86%。而滬市主板、深市主板的整體營收較2017年同期僅增長了12.21%和12.12%，中小創的整體在營業收入與成長性方面要明顯優于主板公司。業績驅動下，中小創公司成為機構調研的主攻地帶。

結合三季報與年報預告數據來看，機構調研的320家上市公司中254家三季報凈利潤為正增長，占比79%。另外，截至11月08日，其中159家發布了年度業績預告，其中，有142家凈利預增上限為正，占比89%。從這兩組數據來看，機構的調研方向依舊以業績為核心。

高頻次與扎堆調研股引關注

近一個月，機構調研頻次最多的是廣田集團與金風科技，均為6次，其次，滬電股份、景峰醫藥、石化機械3家均有5批次機構調研，另外，有86家上市公司有2批次及以上的機構調研，在調研次數最多的前10家上市公司中，有7家為中小創。廣田集團分別在10月24日、25日、26日、29日、30日與11月06日受到6批累計8家（次）機構調研。公司主營為裝飾施工，調研內容上，對于公司的業務優勢、長租公寓產生的機遇以及訂單業績狀況是機構關注的重心。另外，金風科技也有6批次累計8家（次）的機構調研，公司主營風機風電，三季報顯示，公司實現凈利潤24.2億，同增為5.35%，調研內容上，機構對于公司三季度在手訂單、海外市場與自營風電場開發等較側重。二級市場上，兩公司股價均表現為超跌，機構在當前密集調研或看重了其“低價”的機會。

近一個月，有11家公司的機構調研家數超過100。其中機構調研家數最多的是中小板總市值第一股的海康威視，共有295家機構參與了調研。海康威視分別在10月22日、10月23日迎來2批次共295家機構調研，是機構關注度較高的公司。作為全球安防龍頭，公司股價于2018年03月創出歷史新高以來出現持續調整，至11月08日，股價已累計下跌四成。在調研過程中，機構對于海康威視在AI智能化、經營毛利率、未來業績增長點等方面給予了較高關注。公司在近年發展迅速，據統計，公司近10年凈利潤復合增長率達38.4%。除海康威視之外，調研家數最多的前10名上市公司近10年凈利潤復合增長率多在20%及以上。

私募參與調研最活躍

從調研機構上來看，涉及的320家上市公司中，有152家券商、899家私募、176家基金公司以及63家保險公司。作為調研活動的主力軍，私募機構一向保持著積極活躍的調研態度。其中，重量級私募，如淡水泉、高毅、景林、星石、重陽、朱雀等。