國際金融風險分析

王珂 汪淑娟

為了適應新時期背景下的金融全球化要求， 有效防范和遏制國際金觸風險， 推進國際金觸監管的良性發展， 建立更好的國際金融新秩序， 本文針對當今國際金融交易迅猛擴大， 隱藏的國際金融危機日益嚴重并嚴重影響世界經濟平衡發展的形式，淺析了國際金融風險的成因， 傳導機制，以及如何防控，以資借鑒。

一、國際金融風險的定義

國際金融風險的理論層面意義， 一般認為在國際金融活動中， 利率、匯率等因素發生不可預知的突變，從而影響國際金融主體的收益情況，致使其實際收益與預期收益發生嚴重偏差，并導致較為嚴重的經濟損失。

二、國際金融風險的分類主要有以下幾種

（一）信用風險： 是指一種由于債務人的企業經營決策失誤或者投資失敗使得債權人不能按約定獲得債務償還，收款變現的可能性。

（二）收益風險：是指可能由于金融機構的超杠桿率，加之投資失敗，致使資不抵債，最終導致負收益的可能性。

（三）經營性風險：指金融機構由于自身欠妥的經營策略或者簡單的控制系統，使得企業運營不當，調度失靈的可能性；

（四）流動性風險：流動性風險指商業銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險。

（五）利率風險：是指由于利率的波動致使金融機構的經營成本過度上升致使預期收益不可得的可能性。

三、國際金融風險的成因

（一）金融自由化和國際化是產生金融風險的主要原因，因為自由化和國際化必然導致各國貨幣當局對貨幣政策的操作更加難以把控。而金融工具增加了資產的可替代性， 改變了貨幣總量的概念， 使金融當局難以判斷貨幣供應量的實際大小。伴隨著外資流入和金融資產規模的擴大， 貨幣當局干預市場的能力以及宏觀經濟政策的有效性正在被削弱。

（二）發展中國家的金融機制不健全， 寬松的金融管制在加速國內房地產等信貸規模擴大，資產價格升高的同時，會產生經濟泡沫。二國際游資的進入，投資利潤率和回報率高的房地產領域等，會加速經濟泡沫的膨脹，最終導致該國的經濟出現金融危機的隱患，并導致國際金融風險的產生。

（三）國際資本流動加快和國際投機因素增加。當今世界的國際資本流動不同于以往的小規模行動，而是靠國際集團和規模巨大的基金組織，是有目的性，有組織性的行動。哪里利高差大， 巨額游資就向哪里迅速轉移， 若是外匯市場發生劇烈波動，面對這樣規模巨大的國際資本，有些政府有限的外匯儲備根本不足以干預和調控本國經濟。

四、國際金融風險的傳導機制

在經濟全球化和區域化的國際環境下， 受某些經濟原因影響而最先發生危機的國家或地區被稱為“突發源”。而當該國發生危機后，將會產生蔓延和傳遞， 從而出現在臨近或周圍的國家和地區， 這些國家或地區則被稱為“被傳遞區”。一般情況下，國際金融風險和危機的突發源發生在區域經濟鏈條較為薄弱的環節上，本國經濟不堅挺，當受到國際資本攻擊或是經濟環境產生劇烈變化后，而產生經濟上的危機。那些被傳遞國家和地區， 往往與突發源的經濟類型相同， 在諸如金融體制、經濟結構、發展模式、社會文化等方面具有相近之處， 并在經濟上聯系較緊密時，就會為危機的蔓延產生傳遞的條件，從而被傳染。

五、以下面兩個國際金融風險傳遞模式為例

（一）當一國經濟下行，或者產生經濟衰退的時候，不可避免的將會導致本國經濟系統的資金運轉出現問題，銀行系統出現償付困難等情況。這時候該國貨幣當局會選擇從國外抽調短期信貸，或是停止本國在外的投資和信貸，從而導致其他國家也出現資金的運轉危機或是企業虧損破產等情況。

（二）有些國際金融危機是通過國內利率與國際金融市場利率的差異和協調過程進行。這一傳遞過程可以簡單的分解為以下幾個步驟：A國經濟出現危機——引起國內利率產生波動，引起國際資本的流動——導致國際金融市場利率跟隨產生波動，會二次導致資本的國際流動——進而B國國內利率也發生波動——B國經濟發生失衡。

六、國際金融風險的防控

（一）各國防范控制自身金融安全。首先各國處理好國內經濟問題，使經濟進入穩定健康的發展軌道，當一國的經濟實力變強，抵御國際資本沖擊和穩定本國經濟平衡的能力就會增強，從而避免本國產生經濟危機。為此，需要健全國內金融體系和立法與法規制度，加強金融監管，從法律制度上防范和控制金融風險。

（二）盡快建立和完善國際金融風險的預警和監測體系。國際貨幣基金組織建立的金融市場預警系統要求成員國及時提供重要指標，完善預警和檢測系統

（三）加強國際金融協調與合作。建立國際貨幣監督機制的條件便是加強國際金融協調與合作。信息分散與金融衍生工具增加使金融自由化和國際化， 并導致金融發展與實際經濟發展不對稱， 從而使國幣的國際流動和運作風險增加。只有通過各國加強金融合作與協調， 才有利于信息集中和有效監管國際金融風險。（作者單位為云南大學經濟學院）