把基本面分析公式化

尹星

辯證看雙殺

主持人：每次指數(shù)震蕩，泛舟都會增加不少粉絲，好像只有這種時候，大家才會意識到雙殺戰(zhàn)法有多么精妙?？陀^地說，這次雙殺遠(yuǎn)沒有5178點大頂那么驚悚，泛舟的提示也遠(yuǎn)沒有當(dāng)年那么強(qiáng)硬。雙殺信號出現(xiàn)在1月29日，你雖然提示了，指數(shù)剛開跌時，你也反復(fù)說了，但是沒有強(qiáng)調(diào)其重要性，這是為什么？

泛舟：標(biāo)準(zhǔn)這個東西，訂了就要執(zhí)行，一旦出現(xiàn)了信號就要行動，什么級別的信號出現(xiàn)，就用什么策略對待。關(guān)于指數(shù)雙殺，我以前說過，每次都要重視，在某些時候，會成為一輪大級別下跌行情的最高點。有信號我當(dāng)然要提醒，但提醒的語氣則表明我對交易環(huán)境的判斷。明確點說，如果你只了解我的雙殺，空倉逃頂也不錯，一直堅持聽課的，不妨繼續(xù)咱們的招牌動作，無非倉位控制一下。就我而言，我真沒覺得那個階段選股或者交易有多難。我相信我教給大家的戰(zhàn)法足夠應(yīng)付比這更復(fù)雜的市道，每次來聽課的朋友應(yīng)該能感覺到，我們的戰(zhàn)法已經(jīng)越來越簡單，越來越純粹。從某種意義上說，我每次都在給大家做減法，舍棄無效方法，專注交易信號，有信號就上，我才不關(guān)心別人是否恐慌。

主持人：如今江湖上敢這么聊天的也只有泛舟了，我竟無力反駁，畢竟你一切都說在前面。元旦前一天人氣低迷，只有你告訴我們，新年過后馬上就是一個大紅包，結(jié)果迎來一輪明快的小牛市。高位提示雙殺后，全市場都被殺崩潰了，所有人都惦記空倉過年，泛舟卻在年前一周告訴我們，反彈馬上展開，三條主線條理清晰，之后又是全部驗證。后邊會如何演變？你之前分析過，這次下跌與熔斷股災(zāi)不可同日而語。

泛舟：是的！熔斷這種跌法多年難遇，我其實都沒把2月的震蕩納入到中等級別的下跌范疇中去。當(dāng)然，指數(shù)永遠(yuǎn)是重要的，所以每次講課，我還是要抽一點時間講解逃頂抄底的幾條法則，無非是講得越來越簡單。

新股的輪回周期

主持人：你講得越簡單，我們越受益。簡單才好學(xué)，簡單才純粹，簡單才易于掌握?；氐绞袌?，這次雖然指數(shù)出現(xiàn)了急速下跌，但板塊和個股都存在看點。

泛舟：最有特點的就是次新股，再加上新能源鋰電池、國改、地域振興等板塊反復(fù)接力，猛票不斷，與熔斷時期迥異。

主持人：去年10月泛舟首次展示新股劍譜，因為時間關(guān)系，當(dāng)時沒有展示劍譜全貌，但還是讓我們見識了巨大威力。今年4月21日你將再度來京授課，想必新股戰(zhàn)法仍會是重頭戲，這次能否把全本劍譜公布？

泛舟：主要招式會全本公布，交易細(xì)節(jié)，只能根據(jù)市場變化慢慢提升。

主持人：為什么如此鐘愛新股？

泛舟：IPO永不眠！新股不敗，方有股民踴躍認(rèn)購！監(jiān)管特殊地帶，注定板塊黑馬頻出，龍魂迭現(xiàn)，帶領(lǐng)一批批次新股暴力拉升。

無歷史套牢盤，無解禁盤，新股當(dāng)然是實力游資最愛。最近發(fā)行審核趨嚴(yán)，上市企業(yè)質(zhì)量顯著提升，咱們參與也會更有底氣。新股永遠(yuǎn)是超短第一樂園。近一年左右，指數(shù)表現(xiàn)平平，次新牛股如云：貴州燃?xì)?、華森制藥、藥石科技、中科信息、來伊份、張家港行、和勝股份、壽仙谷、永吉股份、建科院、澄天偉業(yè)、白銀有色、阿石創(chuàng)、江豐電子等等。

上述品種并非只可遠(yuǎn)觀不可近戰(zhàn)，上漲初期都出現(xiàn)過明確的戰(zhàn)法信號，一年內(nèi)，新股戰(zhàn)法信號出現(xiàn)頻次高達(dá)60多次，絕對可稱金礦。

主持人：全本劍譜都有哪些內(nèi)容？

泛舟：會有大量新內(nèi)容，將新股戰(zhàn)法細(xì)分為近端及遠(yuǎn)端兩大體系，不一樣的標(biāo)準(zhǔn)，不一樣的信號，一樣的暴利。遠(yuǎn)端戰(zhàn)法是首次完整披露，相比近端，遠(yuǎn)端新股經(jīng)過充分調(diào)整，經(jīng)歷過充分換手與時間沉淀，另具攻防特色，規(guī)律性也更強(qiáng)。兩大體系新股有不同輪回周期，我將系統(tǒng)總結(jié)，解析賺錢效應(yīng)在次新股中發(fā)散的全部細(xì)節(jié)，有效規(guī)避那些不賺錢的時段，不賺錢的新股。

主持人：希望大家都能及時捕捉新股妖王，破譯妖王出現(xiàn)的神秘時間規(guī)律，不再錯過下一個貴州燃?xì)狻?/p>

泛舟：這當(dāng)然是我的授課目標(biāo)，更重要的目標(biāo)是，幫助大家減少次新炒作中的出手次數(shù)，提高命中率，專注于少數(shù)標(biāo)的。

技基合璧

主持人：新股之外，2月初你就和大伙說了，目前已經(jīng)有不少小市值成長股提前指數(shù)見底回升，時至今日，這些品種最差的股價也已經(jīng)回到了前期高點附近，強(qiáng)的早已突破近期新高，處于加速上行階段。這類股票，如果開課的時候有機(jī)會你也跟大伙交流一下。

泛舟：沒問題。

主持人：都認(rèn)為你是做短線的，這么看來，你對波段持股也不排斥。還記得1月底你在博客中聊過一個鋼鐵股，當(dāng)時形態(tài)看著挺惡劣的，你卻說沒事。結(jié)果指數(shù)跌了10%，該股股價卻創(chuàng)出前期新高，漲了15%。你難得在博客中提到價值類個股，說說當(dāng)時怎么想的？

泛舟：其實是一位朋友追高買入太鋼，當(dāng)天K線就是一根放量陰線，他嚇壞了，和我說了一堆什么墓碑線什么黃昏之星。我就勸他沒事的，這股肯定能漲回來。它市盈率在鋼鐵股中處于最低的一檔，存在補漲的需求，整個鋼鐵板塊也沒有見頂?shù)囊馑?。這輪下跌對他來說幾乎沒有任何影響，持股至今。熔斷那會，我這位朋友可是直接被斬了40%。他都覺得當(dāng)前不難做，更別說我了。其實除了太鋼，還有不少小市值成長股以及二線白馬，股價都創(chuàng)出了近期新高，這都是因為基本面過硬。說到底還是那句話，市場環(huán)境與以前不同，現(xiàn)在錢多！國內(nèi)國外都是錢，多的沒處投，都瞅著，盼著股市震蕩一次，然后大買特買，至于什么板塊資金還會繼續(xù)買，什么板塊要慢慢派發(fā)了，都可以通過基本面+技術(shù)面雙重分析手段來確定。

主持人：這些年大家光聽泛舟講技術(shù)了，都快忘了你的基本面絕活了。你2015年課上分享的單月翻倍股，就是基本面分析的杰作。當(dāng)年你在本欄目公開傳授的業(yè)績承諾大法，更是風(fēng)靡一時，陽光城、華夏幸福都是響當(dāng)當(dāng)?shù)氖洞笈！?/p>

泛舟：歲月如梭啊，那還是2012年，咱們從華夏幸福的業(yè)績承諾開始，一直講到茅臺，還聊了銀行和地產(chǎn)，內(nèi)在價值和股價波動的規(guī)律。其實我從不否認(rèn)基本面分析的價值，我相信藝不壓身。這些年技術(shù)講得多，是因為課程時間有限，每次不可能面面俱到。

主持人：我看了看當(dāng)時的課堂筆記，原來你6年前就說過，“你在A股買長線股，必須是消費主打”，因為人口基數(shù)多。而且隨著大家收入不斷提高，消費會升級，其實什么無人超市、超級物種等新零售概念都是附屬在消費之上的。

泛舟：所以你明白為什么當(dāng)時給大家說的就是伊利和茅臺必然漲！剩下的就是金融地產(chǎn)等等。其中也都有邏輯和買點甚至賣點的規(guī)律。這些都是中長線了，這些個股股價跌到價值內(nèi)的某個點就形成了信號。我始終認(rèn)為，無論你是投機(jī)還是投資，都要有信號才能出手，這個信號是經(jīng)得起時間考驗的，不能拍腦袋自己覺得差不多了就買入。

把基本面分析公式化

主持人：這次聽說你要系統(tǒng)講解一下基本面分析，不過說實話，我對基本面分析一向頭疼，覺得太枯燥，也太復(fù)雜了。我那哥們你也認(rèn)識，基本面水平超一流，就是太辛苦，這兩年身體都累垮了。

泛舟：這樣的事我肯定不干，為了賺點錢把自己累殘，那賺錢圖什么呀。累禿了頭我也不樂意呀。我要教的是市場派基本面，公式化的基本面分析。

主持人：沒聽說過，哪有這么簡單的事？

泛舟：我覺得是時候讓大家理解真正的基本面了。你以為超級短線不看價值？那是外行的理解，每個一線游資都是基本面分析大師。傳統(tǒng)價值投資的目標(biāo)是持股，市場派價值投資的目標(biāo)是賺錢。市場派追求更直接、更高效、更簡潔的價值評估。完全規(guī)避傳統(tǒng)基本面分析的復(fù)雜繁瑣，創(chuàng)造性地把基本面分析技術(shù)化、公式化、簡單化，擺脫累人的公司調(diào)研、復(fù)雜的報表研究、艱深的行業(yè)分析，市場派基本面分析，拼的不是熬夜傷神，不是奔波勞苦，而是科學(xué)高效的方法。

主持人：難道基本面也能量化？

泛舟：誰說基本面無法量化？其實它和技術(shù)面一樣，都有規(guī)律可循，基本面就是投資者理解力的根源。理解力才是生產(chǎn)力，只有知道為何漲，才能走到市場資金之前。只有充分理解了基本面的規(guī)律，才敢在基本面結(jié)合技術(shù)面的信號出現(xiàn)時果斷下手。這次課我會和大家交流，想作價值投資，只看哪幾個行業(yè)就夠了。什么行業(yè)最容易出現(xiàn)長線牛股？什么行業(yè)最容易出現(xiàn)階段牛股？容易走出長線牛股的行業(yè)，長期布局的買點在哪里？一切以長期有效的歷史規(guī)律為依據(jù)，價值投資更要心中有“底”。

主持人：到時候會不會有可以逢低布局的案例？

泛舟：這個看機(jī)緣吧，有合適的肯定會跟大家交流，就像2015年一樣，幸運的是2月一輪大跌，很多股票的價值慢慢浮現(xiàn)出來了。

主持人：你說了長線，短線到底怎么用基本面啊？

泛舟：就算是短線最核心的龍魂戰(zhàn)法也要用基本面啊。龍魂是一輪行情的決定性品種，有無敵龍魂，才會有一批龍頭，它決定了短線交易是否安全，是否有強(qiáng)大賺錢效應(yīng)。但你是否理解，每一個龍魂都有存在的必然性與合理性，這就用到基本面了。

本次課程，我首次將龍魂的技術(shù)、趨勢、基本面三者合一。如此，才能第一時間判斷龍魂出現(xiàn)，及早鎖定龍魂上漲空間，鎖定龍魂主升浪收益。龍魂確立之后，及早發(fā)現(xiàn)隨后出現(xiàn)的龍頭，享受龍頭高溢價。做到這些，就要掌握階段龍頭共同的基本面特征，了解哪些基本面特征才是市場資金最關(guān)心的？只不過你放心，這個基本面標(biāo)準(zhǔn)都是很簡單的，任何一個F10，略微看看就行了。

主持人：我明白你的意思，先要明白漲的內(nèi)在邏輯，然后出現(xiàn)信號，才有信心果斷出手，兩者相輔相成。最后跟你商量一下，為了維護(hù)講師權(quán)益，今后課程，“紅學(xué)堂”將全面作出技術(shù)提升，徹底防盜版，有異議嗎？

泛舟：我當(dāng)然支持，用什么高科技手段？

主持人：保密。

泛舟：……

管理層已經(jīng)指明方向

主持人：最后咱們聊聊本周行情，滬指到了小泛說的5周均線強(qiáng)阻力，但個股依舊精彩，小市值成長該發(fā)力繼續(xù)發(fā)力，一點不含糊，這個趨勢還會繼續(xù)演變下去么？

泛舟：中小市值的成長股不多說了，近期欄目多次提到。市場其實一直在進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，漲多了洗，跌多了漲。但大多數(shù)投資者沒那么容易轉(zhuǎn)換思維，除非你堅守一類符合我國特有的能長期成長的行業(yè)或者企業(yè)，哪怕跌幾年也堅守，這類人長期來看，也會獲得超出指數(shù)的收益率?？上茏龅降牟欢啵蠹叶枷矚g追逐熱點，但手法粗糙、心態(tài)不穩(wěn)，快錢沒那么容易賺的，無論短線長線，都要靠理解力和豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗。

主持人：其實管理層已經(jīng)給大伙明確了未來市場的核心，本周最火的也就是這類科技公司，它們大多都出自中小創(chuàng)，所以這個板塊逆勢啟動也是有邏輯有內(nèi)涵的。

泛舟：是的，它們代表了未來。但也要選對公司，好比之前的半導(dǎo)體，你選對了買了龍頭，到今天看，無論指數(shù)怎么折騰，至少不會套你，任何板塊或者熱點啟動后，都要選對股，買了跟風(fēng)的，短期跑的快點還有肉渣吃，走慢了就只有哭的份了。這個現(xiàn)象在周五的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上一覽無遺，前排你晚了肯定買不到，買到了肯定炸，后排隨便買，因為隨時跌。所有這些都要做到先人一步，這個時候就是靠理解力和實戰(zhàn)經(jīng)驗。無論你是交易還是投資，都要充分理解管理層的意圖，戰(zhàn)略上必須跟著政策，戰(zhàn)術(shù)上才可以有容錯率。當(dāng)前的政策就是四個行業(yè)代表了高科技，那么未來就要好好找找與之相關(guān)的公司，周五能持續(xù)漲停的，下周不排除會繼續(xù)上演帽子戲法。反之，管理層只字不提甚至明確不支持的，千萬要避而遠(yuǎn)之，借勢你才能走得更遠(yuǎn)更好。下周滬指會繼續(xù)震蕩，但個股不會寂寞！

2018年的頂與底

主持人：經(jīng)過這一輪調(diào)整，市面上流行一種說法，3587點開始，要走大C浪了，也就是認(rèn)為會重演2010年3106以后持續(xù)震蕩到2011年4月后破位下行的走勢

海風(fēng)若雨蕭蕭：近期市場走勢不理想，投資者忐忑不安是可以理解的。不過2011年4月我離開紅刊時，臨別贈言是，“此跌遙遙無期也”，但是2018年的行情，我認(rèn)為其實底部能看得見，就在3000點左右，上回市場風(fēng)聲鶴唳最緊張的時候，我也就看2980點而已，當(dāng)然頂也看得清，3600點左右，經(jīng)過了一年藍(lán)籌牛市后，絕大多數(shù)藍(lán)籌股已經(jīng)不再便宜，甚至很貴了，所以指望藍(lán)籌發(fā)力上行繼續(xù)拉開空間是不現(xiàn)實的，利率走高，也抑制藍(lán)籌股估值提升空間，資金面缺乏，更無全面牛市的可能，所以2018年注定是震蕩市，而且是比2017年更難做的震蕩市。不過你要因為幾根不好看的K線就覺得走大C浪，那也屬于刻舟求劍，明察秋毫不見輿薪了。

主持人：說說原因，為什么所謂的大C浪不現(xiàn)實？

海風(fēng)若雨蕭蕭：首先就是2010年10月以后，由于通脹高企達(dá)到了4.5%以上，央行開始加息了，2011年全年月度CPI基本上都在5%以上，2011年7月甚至達(dá)到了6.5%，一直到2012年6月才回到了3%以下，這個時期，央行進(jìn)行了5輪加息，而且主要集中在2011年上半年，通脹是那一輪大C浪的根本原因?，F(xiàn)在呢，月度CPI才1.5%，在可以預(yù)見的一年內(nèi)，你根本看不到通脹高企的可能，因為GDP增速在那放著，沒有快速膨脹的需求，哪里來的高通脹呢？

主持人：但還是有人感覺當(dāng)前的市場資金面緊張。

海風(fēng)若雨蕭蕭：那主要是去杠桿造成，一般來說，去杠桿資金利率會先升后降，這個在2013年就經(jīng)歷過，當(dāng)年的1849不就是這么來的嗎？所以去杠桿嘛，總是經(jīng)歷過風(fēng)雨才可以見彩虹，投資者要對未來有信心。其次，2010年美聯(lián)儲在玩QE2，我們國家在收銀根抑通脹，這等于是老二在跟老大“掐架”，老二想干過老大，顯然是不可能的，所以當(dāng)時的情況就是貨幣政策逆向而行，肯定是事倍而功半，所以這就決定了我們國家政策再嚴(yán)效果也不會很好，調(diào)整的周期就特別長，所以我當(dāng)時才會認(rèn)為，“此跌遙遙無期也”。但2018年我們國內(nèi)是金融去杠桿，美國是加息，政策方向是趨同的，那么老大老二又可以和諧相處了，兄弟同心，其利斷金嘛，至于美聯(lián)儲加息引發(fā)一些震蕩是很正常的，但是過去幾十年來，美國系統(tǒng)性金融問題從來都不是加息周期，你也要相信，美聯(lián)儲的精英們除非腦殘，是不會加息加出個金融危機(jī)的。最后，2011年從政治周期上講，是那一屆政府任期的后半段了，而現(xiàn)在是第二任期剛開始，正是擼起袖子加油干的時候，更不要說市場還有著一只聽指揮能打硬仗的“神秘之手”了。所以2011年我離開了你，但是2018年我決定和你繼續(xù)在一起。

主持人：這話適合2月14號說。

海風(fēng)若雨蕭蕭：當(dāng)前的市場波動，我認(rèn)為跟去年11月平安、茅臺短期見頂后引發(fā)的市場震蕩類似，這些股票推升過程中基本依靠鎖倉，一旦其中的資金想出局，那么市場就沒有那么多資金去承接獲利籌碼，1月銀行股飆升的時候，其實本身就為其后的大震蕩埋下了隱患，所以當(dāng)時我定義銀行股行情是“且行且珍惜”，現(xiàn)在只要銀行地產(chǎn)穩(wěn)了，那基本上大盤就會趨于穩(wěn)定。下周市場會轉(zhuǎn)入橫盤震蕩，個股炒作為主的思路。近期科技成長類個股明顯趨于活躍，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭用友網(wǎng)絡(luò)明顯就是沿用科大訊飛的炒作套路嘛，所以不怕市場沒機(jī)會，就怕你沒有一雙慧眼去發(fā)現(xiàn)機(jī)會。

市場風(fēng)格再度轉(zhuǎn)換

主持人：節(jié)后市場再度出現(xiàn)了極端行情，中小創(chuàng)不理會主板干擾，持續(xù)反擊，這么是什么原因？

驕陽：首先是因為預(yù)期，之前兩年利空持續(xù)不斷，導(dǎo)致技術(shù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重超跌。恰逢這個階段全球進(jìn)入加息周期，為成長股提供了超跌反彈的機(jī)會。況且超跌了2年，業(yè)績會有較大增幅的個股數(shù)量也應(yīng)該是不少的。這是資金必然的選擇。況且從2017年年報和2018年一季報預(yù)告來看，好多業(yè)績原來還不錯啊，不是那么壞，就等于是超預(yù)期。在資金層面上看，目前市場在去年就已經(jīng)進(jìn)入了機(jī)構(gòu)博弈的時期，散戶占比大大降低。去年機(jī)構(gòu)在價值藍(lán)籌股上大賺特賺后，今年有充裕的資金進(jìn)行布局。從暴跌公布的一些基金的數(shù)據(jù)上能夠看出，暴跌后，好幾家大型基金快速從10%～20%的倉位提高到70%～80%?？紤]到這些基金的背景，可以視為對市場認(rèn)可的一種態(tài)度。

主持人：那價值藍(lán)籌股呢？市場風(fēng)格再度轉(zhuǎn)換，價值藍(lán)籌股又被無情地拋棄？

驕陽：不是的，長期來看，價值藍(lán)籌股依然是市場的主導(dǎo)。但是你要注意，去年已經(jīng)漲了一年，很多價值藍(lán)籌股的估值已經(jīng)接近國際成熟的大公司。那么隨著全球進(jìn)入加息周期后，這些國際大公司也受到了利率壓制的影響，出現(xiàn)了下跌，那么國內(nèi)的藍(lán)籌也必然跟隨出現(xiàn)周期性調(diào)整，這都是很正常的。況且之前一年人們對藍(lán)籌股持續(xù)高增長的業(yè)績增幅習(xí)以為常。所以心理上對有它們的預(yù)期也就變得很高，就如老板電器，本身業(yè)績增長20%還是不錯的，但市場不認(rèn)可，覺得增長的低了就集中拋售，這兩種情緒在同一時期一疊加，就造成了價值股的整體調(diào)整延續(xù)。但價值藍(lán)籌股本身的基本面依然明確，隨著股價調(diào)整下來，反而又會是好的投資機(jī)會，只不過當(dāng)下時點內(nèi)，他們得到資金追捧的邏輯暫時是沒有。對于藍(lán)籌來說，5～6月份或許是比較合適的發(fā)動時點。

主持人：中小創(chuàng)會是今年的主線嘛？

驕陽：中小創(chuàng)是暫時的主線，就連ETF都被百億資金大量申購，這不是散戶，這是機(jī)構(gòu)的意圖。從主線上看，我覺得今年的主線應(yīng)該要從金融去杠桿、供給側(cè)改革的目的上思考，目的是什么呢？很顯然，就是為了讓資金真正流入實體，讓實體經(jīng)濟(jì)真正補短板，提高企業(yè)的運行效率，提高產(chǎn)品的質(zhì)量，培養(yǎng)更多高質(zhì)量的公司，這才是幾年來一系列工作的最終目的，隨著金融去杠桿進(jìn)入最后一個階段。未來管理層可能在補短板上給出更多讓人期待的預(yù)期，最近工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)工作組的成立就是一個明顯的征兆，那么從這個角度出發(fā)，有幾類公司會長期得到市場關(guān)注，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)肯定是，然后幫助企業(yè)提高效率的智能制造、先進(jìn)制造，能為企業(yè)發(fā)展提高提供幫助的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)類大數(shù)據(jù)類。這些有可能是持續(xù)一年的熱點。2018年會進(jìn)入從估值提升變成業(yè)績增長的炒作期，所以業(yè)績增幅很重要。