紫光學大并購天山鋁業積極求變

郭冀川

10月11日，紫光學大在深交所召開重大資產重組媒體說明會，向投資者詳細介紹了并購標的天山鋁業的核心競爭力和產業優勢。此前公告顯示，紫光學大擬通過發行股份及支付現金的方式，購買錦隆能源等18名交易對方合計持有的天山鋁業100%股權，交易初步作價為236億元。交易完成后，天山鋁業成為上市公司的全資子公司，紫光學大控股股東變更為錦隆能源。

天山鋁業具有產業鏈一體化優勢

紫光學大在此次重組說明會上表示，公司目前主營業務為教育培訓服務，由于此前收購教育資產導致公司承擔較高利息費用成本，使得未來幾年整體盈利能力承壓，因此紫光學大積極尋求轉型，擬引入具有較強盈利能力和持續經營能力的天山鋁業，使上市公司盈利能力保持持續健康的發展。

天山鋁業主營業務為原鋁、鋁深加工產品及材料、預焙陽極、高純鋁、氧化鋁的生產和銷售，目前天山鋁業原鋁及高純鋁材料生產基地位于新疆石河子，已建成年產能120萬噸原鋁生產線，配套建有6臺350MW發電機組和年產能30萬噸預焙陽極生產線；在江蘇江陰建有年產5萬噸鋁加工基地，主要產品為鋁板、帶、箔。此外，天山鋁業正在新疆阿克蘇地區阿拉爾市國家級經濟開發區新建年產50萬噸（一期30萬噸）預焙陽極生產線、在廣西靖西新建年產250萬噸（一期80萬噸）氧化鋁生產線、在新疆石河子新建6萬噸高純鋁生產線，高純鋁生產線已開始試生產。

天山鋁業表示，公司是國內少數幾家具有完整一體化鋁產業鏈優勢的綜合性鋁生產、制造和銷售的大型企業之一，隨著廣西的氧化鋁生產線建成，天山鋁業將形成從上游鋁土礦、氧化鋁到原鋁及鋁深加工一體化的完整產業鏈，完整的產業鏈布局使得其在原材料成本、品質等管理上具備優勢，能夠獲取更多產業附加值，提高整體盈利及抗風險能力。

作為產業鏈較完善的綜合鋁業集團，天山鋁業產能位于全國前列，根據相關研報介紹，以截至2017年12月原鋁生產能力排名，天山鋁業原鋁單廠產能排名全國第二，總產能位列全國前十、新疆第二。財報顯示，2015年至2018年前3個月，天山鋁業營收分別為216.68億元、214.75億元、208.89億元、53.66億元；同期歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7.9億元、13.48億元、14.16億元、2.2億元。天山鋁業全體股東承諾2018年至2020年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為不低于13.36億元、18.54億元和22.97億元。

掌握核心技術注重管理制度建設

鋁行業面臨宏觀經濟和行業周期變化風險，產品和上游原材料均存在價格波動風險，并且隨著國家對環保治理的重視，鋁行業面臨環保升級的壓力，在此次重組說明會上，媒體提問天山鋁業如何能夠保持競爭地位和持續盈利能力。天山鋁業表示，一方面公司具有完整的產業鏈布局；另一方面，公司具有核心技術競爭力及研發創新優勢。

天山鋁業目前已采用的460千安預焙電解槽、大氣態污染源處理設施、廢水處理系統等均屬于國內較為先進的生產及環保技術，為了減少生產經營活動對環境的影響，天山鋁業裝備了相應的環保設施并努力保證其持續有效運行。2015年12月天山鋁業降低鋁電解槽水平電的節能技術的集成示范項目被列入國家火炬計劃產業化示范項目；2016年天山鋁業從日本引進國際領先的生產高純鋁的偏析法技術及工藝，在石河子建設6萬噸高純鋁項目。

在此次重組后，紫光學大實際控制人將發生變更，曾超懿、曾超林及其一致行動人將直接和間接共計持有上市公司70.31%股份，持股比例比較高。天山鋁業表示為了更好地保護上市公司和中小股東利益，承諾在本次交易完成后，將按照有關法律、法規、規范性文件的要求，做到與上市公司在資產、人員、財務、機構和業務上保持獨立，不損害上市公司及其他股東的利益。此外，天山鋁業表示，本次交易完成后，上市公司將在維持現有制度持續性和穩定性的基礎上，進一步規范、完善公司法人治理結構，根據本次交易對公司章程等相關制度進行修改，推進上市公司內部管理制度的進一步完善，形成權責分明、有效制衡、風險防范、協調運作的公司治理結構，進一步保障廣大投資者，特別是中小股東的利益。