和遠氣體存貨異常虛增營收超億元

胡振明

報告期內，擬IPO公司和遠氣體不僅存在采購與成本、存貨之間大額數據差異而無法匹配的問題，且營業收入也有大額虛增的嫌疑。

作為一家致力于各類氣體產品的生產與服務、工業尾氣回收循環利用以實現節能環保效應的綜合解決方案提供商及運營商，湖北和遠氣體股份有限公司（簡稱“和遠氣體）近日發布招股說明書（申報稿），擬首次公開發行不超過4000萬股新股。

梳理和遠氣體披露的招股書，《紅周刊》記者發現其報告期內（2015年至2018年1～6月）不僅存在采購與成本、存貨之間因大額數據差異而無法匹配的問題，且營業收入也存在超億元虛增的嫌疑。

存貨與采銷不符

招股書披露，和遠氣體的產品不同于一般固體商品，氣體不方便較長時間儲存，因此存貨之中庫存商品金額較小，主要是一些用于運輸氣體的鋼瓶等周轉材料，價值占比超過80%。然而若深入分析公司存貨與采購、主營業務成本之間的勾稽關系，不難發現存貨數據并沒有準確地反映出和遠氣體的采、存、銷真實情況。

2017年年末，和遠氣體存貨之中有庫存商品374.85萬元、原材料3.48萬元和周轉材料1750.27萬元（如表1），三者合計金額比上一年年末相同項目新增了157.67萬元。

根據招股書披露信息，2017年和遠氣體向前五名供應商采購20788.99萬元，占當期采購總額的62.60%，由此推算出這年的采購總額為33209.25萬元。由于和遠氣體的采購總額包含了采購原材料、庫存商品、周轉材料、水電能源數據，因此在一般情況下，除了已經結轉到主營業務成本的金額之外，其余的采購額應該體現為存貨的新增才對，即數據對應著前面核算出的157.67萬元存貨新增，事實上，真正的結果卻并非如此。

2017年，和遠氣體來源于外購的主營業務成本有21188.75萬元，占比達到62.12%，其余的是自產產品的主營業務成本。因此，從33209.25萬元的采購總額之中剔除源于外購的主營業務成本之后，自產產品的主營業務成本和采購留存在存貨的金額合計大致是12020.50萬元。當然，在自產產品成本之中，不但包括原材料、能源動力等成本，還包括直接人工、制造費用等其他不包含在采購總額之中的支出。

在和遠氣體2017年自產的主營業務成本之中，燃料及動力成本為8970.83萬元，直接材料成本為1406.85萬元，合計達10377.68萬元，約占主營業務成本的八成。將這個金額跟上述的自產產品的主營業務成本和采購留存在存貨的金額合計數12020.50萬元對比，理論上，2017年年末存貨金額應該比上年年末至少增加了1642.82萬元，可事實上，招股書所披露的存貨數據僅新增了157.67萬元，兩者之間相差了1485.15萬元，即公司還有1485.15萬元的采購額既沒有被結轉到主營業務成本之中，也沒有體現為存貨的增加。而即使我們考慮到銷售費用之中包裝物攤銷費191.61萬元對周轉材料的影響，其結果依然是相差甚大。

進一步分析2016年數據，可發現也存在類似的情況。2016年，和遠氣體的采購總額為22612.82萬元，而外購部分的主營業務成本13200.71萬元與自產部分主營業務成本之中直接材料1237.62萬元、燃料及動力成本7363.91萬元合計為21802.24萬元。兩者勾稽后不難發現，這一年存貨至少需要新增810.58萬元才對。

可事實上，招股書披露的2016年年末的存貨合計為1970.93萬元，相比上一年年末的存貨金額不僅沒有新增，相反還略微減少了10.88萬元。由此可見，在2016年的采購總額之中，還有821.46萬元采購既沒有結轉到主營業務成本，也沒有留在存貨之中，即使是我們考慮到銷售費用之中25.85萬元的包裝物攤銷費的影響，也依然存在約800萬元的差異。

類似推理反映到2018年1～6月的數據中，所核算出的差異金額也達到了633.26萬元，若考慮年化后的結果，則估計也會超過千萬元。

混亂的采購數據

就上文分析來看，和遠氣體不管是有意或無意低估存貨價值，其都很可能涉及到虛構銷售和采購的問題。

2017年，由和遠氣體向前五名供應商的采購金額20788.99萬元及其占當期采購總額的比例62.60%，推算出這一年的采購總額為33209.25萬元，再考慮17%增值稅進項稅額影響，則含稅采購總額達到了38854.82萬元。從財務勾稽關系來看，這個規模的含稅采購總額必然在財務報表中體現為相同規模的現金流量流出和應付賬款等經營性負債的增加。

招股書披露，和遠氣體2017年“購買商品、接受勞務支付的現金”為18906.80萬元（如表2），與當年38854.82萬元含稅采購勾稽，理論上大概還有一半未支付現金的含稅采購在理論上需要形成經營性負債，即在資產負債表中體現為應付票據及應付賬款的新增，或預付款項的減少。

可事實上，和遠氣體2017年年末的應付票據及應付賬款合計為8010.63萬元，相比上一年年末的9131.94萬元不但沒有新增，相反還減少了1121.30萬元，如此反向變化，使得真實負債數據變化與理論負債新增數據間相差了21069.33萬元。難道說，這個差異數據是這年的預付款項由于采購結算出現大規模的減少所致？

報告期內，和遠氣體的預付款項規模都比較小，2017年年末只有544.72萬元，和上年年末的預付款項1009.95萬元相比，只減少了465.23萬元。顯然，這一數據減少額與21069.33萬元理論減少額相差了很多。雖然在這一年中，和遠氣體的固定資產、在建工程、無形資產和其他非流動資產合計74751.30萬元比上一年相同項目新增了11689.50萬元，但將其與同期“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”5696.75萬元比較，也只大概能形成5992.75萬元的應付票據及應付賬款，仍無法對沖前述核算的2億元差異結果。

值得注意的是，2017年采購中出現的大額差異并非個案，公司在2016年同樣出現類似的異常。

2016年，和遠氣體的含稅采購總額達到了26457萬元，而同年“購買商品、接受勞務支付的現金”17337.07萬元、預付款項減少的541.45萬元、應付票據及應付賬款減少了5042.51萬元，幾者勾稽后的結果是，公司伋存在13620.98萬元的含稅采購金額既沒有支付現金，也沒有形成合理的應付賬款等經營性負債的情況，而即便是考慮了長期資產的購建以及情況不明的票據背書轉讓支付情況，仍無法彌補上述差異的缺口。

營業收入“不夠秤”

招股書披露，和遠氣體的主營業務收入來自普通氣體、特種氣體和清潔能源的生產和銷售，這三類產品的收入在2017年合計達到了55009.54萬元，占營業收入57520.34萬元的絕大部分。因此在此基礎上，考慮天然氣等清潔能源銷售收入一般適用6%增值稅稅率，而其他各類收入基本上適用17%的增值稅稅率的要求，推算出和遠氣體2017年含稅營業收入大概為65363.19萬元。

我們知道，營業收入不可能憑空產生，從財務做賬角度來說，其必然在現金流量表和資產負債中體現出相同規模的現金流量流入以及應收票據、應收賬款等經營債權的增加。2017年，和遠氣體“銷售商品、提供勞務收到的現金”為39962.43萬元（如表3），與當年含稅營收對比，存在25400.76萬元缺口，考慮到當年預收款項還增加了89.18萬元的影響，則當年有25489.94萬元未付現的含稅營業收入是需要體現為新增的經營性債權，體現在資產負債表中。

然而事實上，和遠氣體2017年年末的應收票據及應收賬款合計金額只有10887.96萬元，整體上根本不太可能新增加2.5億元，而即使將已經計提的壞賬準備346.70萬元加回來，應收款項余額也只有11234.66萬元，若以其與上一年年末相同項目的金額做比較，則2017年的應收賬款等經營性債權不但沒有新增，反而還減少了1739.71萬元。前后數據勾稽，差異金額高達27229.65萬元，意味著有27229.65萬元的含稅營業收入是存在虛增的可能。

同樣的邏輯分析2016年的營收情況，也可發現有虛增的情況。

2016年，和遠氣體含稅營收為46358.19萬元，同年“銷售商品、提供勞務收到的現金”為32605.25萬元，而加回壞賬準備的應收票據及應收賬款比上一年年末增加了1771.28萬元，在沖抵預收款項增加的135.22萬元之后，則經營債權實際上僅增加1636.06萬元而已。整體核算下來，2016年仍有12116.88萬元的含稅收入存在虛增的嫌疑。