我國民營中小企業融資難題及其策略研究

劉蕾

[摘要]由于民營中小企業自身及外部各種因素的影響，融資問題一直是企業經營過程中的痛點。以民營中小企業融資為研究對象，分析民營中小企業融資中的問題及成因，并從企業自身的管理機制和融資模式選擇、金融機構的合理取舍、政府相關政策等方面探索并提出一些融資對策和建議。

[關鍵詞]中小企業；策略研究；融資難題

[中圖分類號]F276.3 [文獻標識碼]A

1 民營中小企業的社會優勢

民營中小企業是指非政府投資、非國有的各種企業組織中人員規模、資產規模與經營規模都比較小的經濟單位，是我國國民經濟中的重要組成部分。據相關資料顯示我國民營中小企業數量占全國企業數的98%左右，在我國經濟發展中具有不可替代的重要作用。它的社會優勢主要體現在：

1.1 吸納就業，縮小貧富差距

民營中小企業靠近農村鄉鎮，能夠吸引到更多的農村剩余勞動力，方便農民就近就業，因而降低了農民進入大城市務工的迫切性。同時，民營中小企業通過吸納就業，為社會提供了近80%的鄉鎮就業崗位，為縮小鄉鎮居民與城市居民之間的貧富差距做出了巨大貢獻。

1.2 技術創新，提供稅收

相關文獻資料表明，中小企業中平均每個雇員完成的創新成果是大企業的兩倍，中小企業在高新技術行業發揮著越來越突出的作用。且在國家推進產業結構調整、倡導為人民謀福利的政策背景下，中小企業大力發展科技創新，積極改進產品，在促進產業結構的變革中體現了良好的機動性和效益性。同時，技術優勢進一步擴大了民營中小企業在市場中的競爭力，在獲得盈利的同時創稅。截止2017年末，我國民營中小企業創造了超過50%的稅收，穩定推動了我國經濟發展建設。

與此同時，我國民營中小企業正面臨著前所未有的生存壓力與危機。據發改委的相關數據顯示，我國每年都有數萬家中小型企業倒閉，數千萬工人被解聘，沒有倒閉的中小企業中，也有百分之三十左右處于停產或者半停產狀態。民營中小企業的發展之所以遭遇這一瓶頸，是因為其無法獲得足夠的籌融資機會。

2 民營中小企業融資困難成因

2.1 企業自身原因

2.1.1 治理機制不完善。企業的內部管理制度是檢驗企業是否能有效運轉的必要前提。在我國，大部分民營中小企業都為家族式管理，缺乏科學的管理方法，企業的發展嚴重依賴于個人經營者的業務素質和經營能力，一旦個人經營者出現決策失誤，就會造成企業的財務困境，進而難以獲得銀行等金融機構的信任，取得貸款。同時，企業內控制度中的監督機制也是影響企業籌融資的重要因素，但在我國的民營中小企業中，設立內部監督機構的寥寥無幾。或者說即使設立了監督機構，也因為其與企業的核心利益層聯系緊密使得其監督的結果不具有獨立性。對于銀行等金融機構而言，如果企業所提供的監督審計報表是建立在所有者利益的基礎上，則這個結果沒有足夠的置信力，最終造成企業的間接融資困難。

2.1.2 規模有限。根據Berger的企業金融成長周期理論，企業在規模較小的成長初期，通常采用債務性融資，隨著企業的逐漸成熟，其融資重心將向權益性方面轉移。而我國民營中小企業更新快，規模小，與國有大型企業相比，民營中小企業在資金周轉速率、資本結構優化、對風險的承受能力等方面存在顯著的差距。因此，大部分民營中小企業在對外籌資時都愿意采用債務性的融資，以此降低資本成本，維持企業運作。

2.2 金融機構原因

2.2.1 金融性銀行拒貸。事實上，盡管如今中小企業的融資方式整體呈現多樣化的趨勢，新增了風險融資、租賃融資、信貸融資等現代化方式，但由于歷史原因，傳統的銀行貸款仍然是企業進行對外融資的主要方式。在中小企業所提供的財務報告缺乏置信度時，銀行的拒貸率很高，其更愿意將有限的資金提供給具有優良信貸條件的上市大企業。這樣，必然產生嚴重的兩極分化：即實力雄厚的企業受到銀行青睞，需要扶持的潛力企業卻被拒之門外。

2.2.2 缺乏其他民間金融機構。一個真正具有活力的金融市場，絕不能忽視民間力量的重要性。在民營中小企業進行籌資活動時，民間融資是一個有益的補充渠道，承擔著彌補銀行貸款缺失的責任。然而四大國有控股銀行占據信貸行業的壟斷地位的情況，導致幾乎不存在具有針對性的公開性民間金融機構能夠給眾多被拒貸的中小企業提供資金支持。這種情況的產生，一是因為金融市場的發展還不夠成熟，二是因為政府沒有進行足夠的組織和引導。而在現有的民間金融機構中，絕大多數都是處于半公開狀態，這種隱蔽性增加了利用民間融資的成本，且部分私募利率高達15%，遠高于銀行貸款利率。因此民營中小企業處于兩難境地，既無法獲得足夠的銀行貸款，又難以支付高昂的私募利率。

2.3 政府政策原因

在政策方面，我國政府已通過中小企業在土地增值稅方面可享受優惠政策、中小企業購置節能減排設備可享受稅收優惠等方式為解決民營中小企業的融資難題作出努力，但仍然難以滿足現實需求。這主要是因為在金融市場發展不夠完善的客觀情況下，政府缺乏明確的政策規劃，無法建立統一、專門的機構負責管理、監督民營中小企業的籌融資活動。同時，我國政府在與之相關的法律法規方面，并未做到健全的配套服務，即本應受到保護和扶持的民營中小企業，并未獲得政策傾斜。此外，政府既沒有引導中小企業建立并提高自己的信用評級，也沒有為其提供足夠的信用擔保基金，導致銀行對中小企業拒貸，造成中小企業融資困難。

3 融資難題的對策分析

3.1 企業完善內部機制，從根本上解決融資困難的問題

首先，民營中小企業應改變其家族式管理，實現所有權與經營權的分離。現有企業的內部管理制度混亂，導致責任與權益的分配不明晰，所有者擁有經營權，但在做決策時更考慮的是自身的利益而非企業的長遠發展，從而導致企業面臨嚴重的經營風險，且無法在尋求融資時提供良好的還款擔保。而所有權與經營權的分離，能夠很好地解決該問題。在經理人制度下，企業聘請的經理人作出決策，經理人的績效與企業的經營管理掛鉤，其必將從企業的角度出發，以戰略的眼光看待企業的發展，在根本上提高企業的存續及償債能力，并尋求到多種有效的融資方式。

其次，企業應當建立嚴格的內部監督制度，保證財務信息的公開化和準確性。銀行部門在對企業的融資資質進行審查時，企業所提供的各類財務報表是重中之重。但由于許多中小企業的財務人員不夠專業，財務管理工作的職能未能由單純的核算向參與經營決策的方向轉變，使得企業所公開的財務信息在內容和形式上都達不到銀行等金融機構的放資標準。因此民營中小企業應當轉變財務管理觀念，保證在財務報告中能夠提供關于企業資產負債率、凈值報酬率、流動比率、速動比率等各類主要的指標信息，以積極配合銀行對其進行評估，從而較快獲得銀行貸款。

3.2 建立合理的融資體系，從側面解決融資困難的問題

第一，應當推進銀行部門改革，尤其是對四大國有商業銀行要制定有針對性的改革措施。目前銀行貸款業務的重心集中于大型企業，并未專門設立部門為中小企業服務。銀行應當明確的是，隨著市場經濟的發展，民營中小企業的地位正變得越來越不可忽視，因此銀行應當調整工作重心，重視中小企業的訴求，成立專門的服務機構和審批機制，方便間接融資的進行。同時，為了防范風險，保證貸款的安全與必要的盈利，銀行應組織建立適用于民營中小企業的信用評級體系，并將該體系與大企業的信用評級區分開來。

第二，要加強對民間中小金融機構的建設，充分發揮市場的力量。民間金融機構的建立，應立足于“為中小企業服務”這一宗旨，并使自己的服務盡量細化，這樣才能在與國有商業銀行的競爭中脫穎而出，形成屬于自己的定位市場。在此基礎上，民間金融機構應加強橫向合作，將有限的資源集中，形成一個較大的綜合性體系，接受多樣化的融資擔保，在為中小企業提供足夠資金的同時降低中小企業的進入門檻，從而獲取民營中小企業的信任。

第三，在現有“1+N”供應鏈融資模式的基礎上，建立“1+M+N”供應鏈融資新模式。在一家國有大型銀行與數個核心大企業組成戰略聯盟的基礎上，通過核心企業與其他企業的供應鏈關系，組成具有完整功能的融資體系。銀行為其中的“1”；“M”指那些競爭力較強的核心大企業；而供應鏈中的中小企業群則為“N”。在該模式下，銀行不需要承擔高額的風險，給有融資需求的中小企業提供貸款的積極性比較高，因為有核心大企業為其提供擔保。與1+N模式所不同的是，這里可提供擔保的核心企業并非一家，而是供應鏈網絡中的“M”個核心大企業。這種模式的優勢在于企業擔保方式的改進及銀行目標客戶的擴展，更符合當前的形式，可為解決中小企業融資困難提供一種具體有效的模式。

3.3 政府完善相關政策，采取有效措施，為解決融資困難創

造有利的環境

首先，政府在制定各項金融政策時應考慮為民營中小企業提供優待條款，如有關部門通過修訂《企業債券管理條例》，增加企業可發行的債券品種，取消對債券發行額度的限制，拓寬中小企業進行債務性融資的渠道；還可以對中小企業的信貸過程進行簡化，走“多頭并進”的路線，加快資金的流轉。

其次，實施誠信價值評估策略，尤其注意對互聯網大數據的運用。相關部門應加強對數據的監控，構建有效的誠信價值評估體系，分析各個企業在經營過程中所形成的數據，對企業進行誠信評估和價值評估。不同于銀行的信用評級體系，這種來自政府的強制評估是即時的，從某種程度上來說更為可靠。

綜上所述，要解決民營中小企業融資難題，需要企業自身、金融機構、政府三方相互合作、共同努力。從短期來看，應該注重中小企業自身能力的提升和進行必要的宏觀調控；從長遠來看，完善的融資體系是解決融資難題的有效辦法。現實的應對措施應當在三個方面交叉進行，最終暢通中小企業的融資道路，實現其更好更快的發展。

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