金融工程在風險管理中的應用探析

司曉珂

摘 要：近年來，金融市場和金融創新發展迅速，而風險是金融的本質特征，是個人、企業、金融機構和政府關注的焦點。黨的十九大提到要守住不發生系統性金融風險的底線，而金融工程的核心內容是風險管理，通過金融產品與金融手段的創新來解決風險問題，在金融市場上的地位越來越重要。

關鍵詞：金融工程；風險管理；金融創新

文章編號：1004-7026（2018）14-0104-01 中國圖書分類號：F832.2 文獻標志碼：A

1 風險和風險管理的概述

根據馬柯維茨對于投資組合風險的定義，風險可以理解為是未來結果對期望的偏離，風險與收益相伴相生。風險管理包括風險識別、風險度量、風險管理與控制3個階段。

2 金融工程在風險管理中的應用優勢

2.1 精準的風險度量技術

金融工程是一門包括金融學、數理和工程思想及信息技術于一體的新興交叉學科，它包含的整體風險測度指標，如VaR、情景分析、壓力測試等，以及風險敏感性分析指標，如久期、希臘字母、凸度等都有精準量化性的特點，對風險有精準的度量作用[1]。

2.2 更高的準確性和時效性

金融工程通過基礎工具和一定到期時間的衍生產品之間的合理準確的計算公式來規避風險，當市場上基礎工具的價格改變時，可以根據衍生產品和基礎工具之間的內在聯系計算出對沖風險的操作方向和操作數量，從而可以實現特定時期內準確地風險管理；市場較好的流動性也保證了對基礎工具價格變化做出及時調整，減少時滯問題。

2.3 低成本優勢

一方面，衍生產品的交易具有高杠桿的性質，在衍生品交易時，一般只需繳納一定比例的保證金或者少量的期權費，即付出少量資金即可進行大額交易，大大降低了套期保值的成本；另一方面，對于場內交易來說，由于其交易的標準化和集中性，能夠減少尋求交易對方的信息成本和交易本身的成本。

2.4 較高的靈活性

期權為購買者提供了是否履行合約的權利；在場內交易中，交易者可以根據自身需要隨時對衍生產品頭寸進行拋補，完成風險對沖后還可以隨時平倉；大多數的場外交易都是根據需要量身定做的；另外運用衍生產品對沖風險時，不影響與原交易對手的合作關系，提高了交易的靈活性。

3 金融工程在現代風險管理中的具體應用

3.1 金融工程在價格風險管理中的應用

價格風險是指由于市場上商品價格、利率、匯率和股票收益率等變動引起的未來收益的不確定性，針對此類風險，金融工程通過衍生工具轉移風險，將不確定性固定在一定的范圍內。

3.2 金融工程在代理風險管理中的應用

現代企業中，由于所有權和經營權的分離，公司的經營者往往不以股東價值最大化為經營目標，在決策時存在短期行為。對于此類委托代理問題，可以通過股票期權進行員工激勵，將企業的高級管理人員和技術骨干的自身利益和公司價值掛鉤。

3.3 金融工程在投資風險管理中的應用

投資風險是指由于政府政策變化、管理措施的失誤、產品成本上漲等原因造成未來投資收益的不確定性。“不要把雞蛋放在同一個籃子里”，也即分散化投資，是科學有效控制風險的辦法。金融工程創新性地設計很多投資新工具，以供投資者選擇，特別是在跨國投資時，投資者可能面臨本國或投資地所在國家的外匯管制和資本流動的限制。此時，投資者可利用衍生金融商品互換，解決這一問題。

3.4 金融工程在數量風險管理中的應用

數量風險是指由于市場未來的需求和供給的不確定造成未來交易數量的不確定性，需求和供給受多方面因素的影響，且對其的預測較困難。對于此類宏觀經濟風險，傳統的金融管理手段難以應對。而金融工程可利用商品期權和宏觀衍生產品進行風險轉移和分散，商品期權是以實物為標準的物的期權，能鎖定未來損失；宏觀衍生產品通過宏觀經濟指數買賣，將相對應的收益流在各經濟主體之間進行調節，從而滿足各經濟主體需要的收益流，抵補數量風險。

4 結束語

金融工程中的各類金融衍生工具，對于分散和轉移金融市場上的各種風險、改善金融環境和提高金融市場的效率具有重要的作用；對于企業在財務管理和財務投資中規避風險有指導性的作用；對于金融機構在金融產品定價上起著數量化精準化的作用。因此要加強金融工程的不斷創新和完善，使其更好地為風險管理服務。

參考文獻：

[1]劉霄陽.現代企業風險管理系統構建中的金融工程應用[J].現代商業，2014（18）：245-246.