我國商業銀行主動負債的變化趨勢

石磊

一直以來，我國商業銀行秉承著“以存定貸”的資產負債運營策略，近年來，盡管以存款為主的被動負債格局并未改變，但是在利率市場化的影響和互聯網金融的不斷沖擊下，同業存款、債券發行等主動負債工具不斷發展完善，主動負債不斷發展創新。本文通過研究商業銀行主動負債近幾年變化趨勢，就如何更好的發展主動負債業務提出相關合理建議。

商業銀行 主動負債 變化趨勢

我國商業銀行主動負債的定義

（1）商業銀行主動負債的由來和特征

西方商業銀行財務管理經歷了資產管理、負債管理和資產負債聯合管理三個階段。從西方商業銀行財務管理歷史進程中可以看出，無論是負債管理階段還是資產負債聯合管理階段，都要求運用有管理的負債。這些有管理的負債又被稱為主動負債。

主動負債區別于被動負責的三個截然不同的特征：一是銀行可自主協定負債的金額、期限和利率水平，二是銀行可自主決定負債的引進與否，三是銀行需直接并巨基本是逐筆進行營銷。

（2）商業銀行主動負債的形式

雖然存款是商行資金的主要來源，但隨著金融市場不斷發展，我國商業銀行資金來源中各種主動負債也開始占有一席之地。

1.發行債券

指商業銀行通過發行金融債券從貨幣或資本市場融入資金。我國經濟體制改革以后，為推動金融資產多樣化，籌集社會資金，于1985年由工商銀行農業銀行發行金融債券，開辦特種貸款。自央行2004年6月發布《商業銀行次級債券發行管理辦法》后，一般商業銀行陸續開始發售次級債和金融債。

2.對央行負債

指商業銀行從央行融入資金的業務行為。目前主要形式為再貸款、再貝占現和央行公開市場逆回購。對央行負債不僅可以增加商業銀行資金來源，緩解商業銀行流動性不足，它還是央行調控市場貨幣供應量，實施貨幣政策意圖的有效手段。

3.對同業負債

指商業銀行從金融機構融入資金的業務行為。目前對同業負債主要有同業拆人（期限不得超過4個月）和借款（4個月以上的拆入，目前借入方僅限于外資銀行在中國境內分支機構）、票據轉出信貸資產轉出回購、債券正回購等實現形式，其中同業拆入和借款一般建立在信用基礎上，以上幾種都是以現有資產為抵押融入資金。

4.協議存款

指商業銀行按國家規定從保險公司、社保基金郵政儲蓄和貨幣市場基金等單位引進大額存放資金，并約定期限和利率。該部分統計中納入一般存款或同業存款，但本質上是對同業負債，而且具有逐筆營銷約定期限、利率和金額的性質，也屬于主動負債范疇。我國商業銀行主動負債的變化趨勢

根據《中國金融年鑒》的可得數據可以看到商行在2009年至2013年負債數額持續增加，存款數額也在不斷增長，而商行對央行負債在2013年開始發生回落，數額逐步減少。而同業負債和債券發行整體處于持續增長狀態。過去幾年來，在自身吸納存款能力下降，一些商業銀行特別是中小銀行選擇通過主動負債方式實現業務擴張。

然而從2017年開始，銀行監管政策密集出臺，嚴監管和金融去桿持續推進，商業銀行主動負債端經營面臨前所未有的挑戰。雖然之前在大多數年份主動負債均高于全部負債增速，但是目前受強監管和金融去杠桿的影響，主動負債增速又低于全部負債增速。

從銀行角度來說，債市波動下行，在監管影響下，銀行資產負債表和廣義信貸的變動限制了債市的資金面。一方面，銀行資產負債收縮使可用投資資金減少。銀行資產負債表增速自去年10月來連續11個月放緩，同業負債和同業存單這兩項主動負債大幅放緩，雖然一定程度上影響債市供給，但更大程度上導致銀行可用資金相對不足。另一方面，廣義信貸結構體現出由同業轉回傳統貸款的趨勢，或影響銀行對債券投資的配置。資金總量和結構的變化使銀行對債市支撐有所減弱，市場或受影響進一步下行。

2013年后同業存單開始成為銀行主動負債的工具并呈爆發式增長，存量余額從2013年末的340億元增長至目前的八萬多億元左右。但2017年4月以來，監管部門陸續發布了一系列指引，規范同業存單業務。央行《2017年第二季度中國貨幣政策執行報告》要求銀行同業負債估總負債的比重不能超過33%。少數不滿足的銀行需調整，在監管新規約定時間內收縮同業存單規模。

對于發展我國商業銀行主動負債的建議

在監管的引導下，商業銀行可主動優化主動負債結構，穩定中長期負債來源，降低高成本負債和整體負債的不確定性。

（1）深挖客戶潛力，優化同業負債結構。運用數位化金融分析手段，深化同業合作和跨市場機構合作，合理安排同業負債吸收節奏和期限，平滑負債到期規模，同時擴大境外同業融資規模。

（2）爭取央行公開市場操作和MLF的資金。2018年1月，央行新版《自動質押融資業務管理辦法》的實施擴大了成員機構融資空間并擴大質押券范圍，增強了中小銀行從央行獲得資金的能力。

（3）積極發揮協議存款和結構性存款的補位作用。在成本可控的前提下，商業銀行可及時調整結構性存款定價策略，強調總行牽頭作用逐筆行銷，統籌協議存款的約定期限、利率和金額。著重從保險公司、社保基金、郵政儲蓄和貨幣市場基金等單位補充資金來源，發揮結構性存款等主動性存款的補位作用。

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