不同主體的企業股權轉讓存在的潛在問題分析及對策探討

夏飛群

企業股權轉讓屬于當前企業改革過程中的重要部分內容，其也是當前市場經濟發展中的必然經歷的過程，企業股權轉讓對新型現代化企業構建等方面存在著比較重要的影響力，為當前產權制度等方面改革提供更加有利的條件。在當前階段中，我國企業股權在轉讓的時候，其相關內容不斷得到完善和發展，并且其在法律相關體制逐漸改善的情況，逐漸得以公開化進行，并且其本身也具有規范化的特點，并取得良好的效益。但是，其實踐工作也存在著一定的問題，需要企業在進行股權轉讓的時候，能夠對這些問題和風險加以規避，需要對其中存在的問題深入研究和探討，并且能夠最大限度對資源配置加以優化。

一、企業股權轉讓不同主體轉讓地點不同

（一）個人將股權轉讓給個人或企業

個人所得稅法稅款入庫地點需要根據扣繳義務人所在地和個人任職所在地等順序，向主管稅務機關進行納稅申報處理，但是個人股權轉讓所得的納稅地點存在著特殊性的特點，我國相關法律條款中規定，個人股東股權在對個人所得稅加以轉讓處理的時候，需要將出現股權變更企業所在地的地稅機關作為其主要的主管稅務機關，因此，納稅地點主要是股權變更的企業所處的位置。例如，境外個人股權轉讓首先依據股權轉讓人所在國與我國的稅收協定相關條款規定，如果我國有征稅權，則該筆稅款入庫地點依然為股權變更企業所在地

（二）居民企業將股權轉讓給個人或企業

企業所得稅法的內容中規定，中國居民企業需要根據中國境內外的股權轉讓相中得到的資產等內容，對企業的所得稅規范化處理，這一過程中企業所得稅法實施條例中的第三條稱主要源于中國境內外的所得財產。企業所得稅法實施條例規定，居民企業以企業登記注冊地為納稅地點。

（三）非居民企業將股權轉讓給居民企業

企業所得稅法中的第三條內容規定，中國境內機構所進行設立的相關非居民企業在對其在中國境內所擁有的企業股權轉讓的時候，由該機構所持有的股權就需要進行企業所得稅繳納加以處理的時候，在中國境內實施機構設立的非居民企業在得到所得的時候，主要是將機構所在位置設置為自身的納稅地點。例如，某公司擁有江蘇泰州市高新區某化學科技公司的股權，該股權被其母公司C公司在境外轉讓給了另一公司，即C公司間接轉讓了該市某化學科技公司的股權。稅企經過雙方數十次的溝通、談判，最終以企業依法繳納9，825萬元稅款告終。案例總結，隨之非居民企業境外轉讓股權案例的曝光，可見稅局對非居民稅收的征管力度有增無減。稅務人員在非居民稅收征管過程中也需要提高，提醒企業的財稅同行業應提升自身的專業能力。

二、當前企業股權轉讓現狀

從我國企業股權轉讓情況和具體實踐等方面出發，股權轉讓主要具有以下幾個方面的特點，首先股權轉讓通常情況下是在股權分置改革的情況下實施的，這一轉讓方式具有較為單一的特點，并且這一轉讓方式在多種情況下為協議轉讓。根據《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》相關規定，其中所包含有的轉讓方式不僅包含著協議轉讓的內容，也能夠在招投標活動等方式的基礎上實施轉讓。但是具體實踐的過程中，協議轉讓方式在這一過程中所占據的比重是比較大的，實際上企業國有產權主要是國家對資產財產權進行處置的權利，在進行股權轉讓的時候，須經政府授權通過審批。政府通常情況下會委托中介機構對產權轉讓的相關活動進行必要指導，同時政府明文規定這一轉讓方式的規則內容能夠防止更多的風險出現，并且這一轉讓方式在市場上也得到更多企業的認可。

三、不同主體的企業股權轉讓存在的潛在問題

（一）在認知層面的差錯

在我國發展的過程中，企業進行股權轉讓的時候，其主要是為了防止資產出現流失的情況，促使我國國有資產能夠得到保值和增值，但是我國國有資產管理人員對這一目標存在著一定程度上的誤解，在比較長的時間內，我國企業股權轉讓的目標主要是促使國有企業股權能夠具有較為正確的定價，在這一過程中對股權轉讓的價格判斷方面的重視程度比較高，對股權轉讓價格有效計算，最終根據轉讓的價格對我國國有資產的流失與否加以判斷處理。從實際情況出發，國有企業本身在運營的時候，其運營狀況對轉讓價格的高低就具有重要影響，如果企業運營狀況較為良好的時候，轉讓股權雖然在短期賬目上會顯示資產具有增加的現象，但是長遠而言，資產也會間接流失。管理者處理企業股權轉讓內容的時候，需要對企業的動態發展情況關注和重視，糾正對國有企業股權轉讓的認知偏差。

（二）國有企業股權轉讓程序設計不合理

我國為了使得股權分配更加正規，就需要辦法一定的政策對其加以約束處理，并且根據當前正確市場中出現的相關經濟糾紛的問題，進行實《國有股東轉讓所持上市公司國有股權管理暫行辦法》政策頒布和運行。這一政策在具體應用的時候，其在很大程度上對國有企業股東轉讓上市公司股權的做法加以規范化處理，其不僅能夠促使國家資產監督機構的監督力度加強，也能夠防止資產出現流失的情況，能夠為國有資產與非國有資產提供相對比較強大的生命力。

（三）國有股權價值評估機制不完善

我國證券市場建立之后，對于股權運行方面的關注程度出現不斷加深的情況，我國企業股權的資產評估主要是由凈資產定價逐漸地向市場定價過渡的方式進行的。我國頒布的相關法規中規定國有企業股權的轉讓資金不能夠低于每股凈資產的價格。真實投資價格和凈資產收益率等指標逐漸成為企業資產轉讓的重要定價依據。

四、不同主體的企業股權轉讓存在的問題解決對策

（一）相關案例內容

以某省屬國有企業二級子公司股權轉讓的情況作作為重要的案例，某省屬國有企業二級子公司計劃按照國有企業改制的政策內容，使得國有資產全面退出。但是，在多種因素的影響下，股權轉讓的進度也受到了比較大的影響，使得企業出現虧損比較嚴重的情況，企業在這一過程中也就會出現停產和倒閉等危機。在具體觀察的過程中，這一子公司150余萬元安置費對員工安置處理，主要是在母公司墊付的情況下進行支付處理，并且子公司的經營虧損已經達到了350萬元之多。但是，從實際股權轉讓情況方面而言，其不僅沒有能夠使得現象流進，出現了比較嚴重的現金流出現象。

案例一以某集團民營企業與某家國營鋼廠合資成立一家鋼鐵銷售有限公司。這個合資項目如：前期調查報告、投資可行性研究報告、商業模式設計、以及投資決策及項目落地等等。本人作為財務顧問并任項目團隊核心骨干，通過分析發現企業股權轉讓必須重視以下幾個方面：第一是從該企業成立合資公司必要性實際情況出發，現各行業的大型企業均直接與鋼廠的銷售分公司合作實行集中采購，我公司有著豐富的終端客戶資源及行業協會等社會資源和多元化的銷售渠道，但缺乏鋼廠的平臺；而國營鋼廠有著生產品牌、技術、運距等多方面的的優勢，但由于企業性質因素的影響，可能在服務終端銷售渠道方面會略有不到位。根據雙方公司現有的資源和市場發展情況看，現有的經營發展空間已經不能適應市場發展需要。想要立足于市場，拓展市場占有率，需聯手積極發揮各自企業的優勢資源，充分發展地域的區域市場資源優勢，形成資源共享謀求跨越式的發展實現共贏。為了優化和整合資源，提高雙方的市場占有率，共同發展，聯手成立鋼鐵銷售有限公司已十分必要。

第二是從法律層面上說，若與國營企業合資成立公司會受到一定限制，及存在一定的風險，如出現商務、法務糾紛，公司仍將可能承擔有限責任。因此手續方面及股權的設計、稅務籌劃等要能夠促使股權的轉讓合乎相關法律制度的具體要求。

案例二以某集團的一子公司股權轉讓的情況作作為重要的案例，此公司成立于2013年，注冊資本1000萬，是國內最權威、最專業的紡織行業垂直電商平臺。該公司主要做互聯網線上營銷推廣業務，擁有豐富的線上營銷推廣渠道資源，并逐步滲透到供應鏈金融領域，業務發展迅速，規模不斷擴大。該公司出讓股份15%，本人作為項目組負責人，負責了行業研究、商業模式優化設計、企業基本面分析及估值，以及投資落地等等。通過分析發現在整個過程中要重視以下幾個方面：第一、其在實施企業股權轉讓的時候，我國頒布的相關法規中，股權價值評估機制不完善，其規定企業股權的轉讓資金不能夠低于每股凈資產的價格。第二、商業模式的設計要能使銷售發展到一個更高的平臺這此重要因素就需要對我國各種商業模式、股權價值轉讓機制不斷加以優化完善。

五、結語

我國經濟不斷發展的時候，國有企業股權轉不僅屬于市場經濟體制發展過程中的產物，也是對國有企業股權轉讓相關工作的發展，這就需要加強對股權轉讓質量及效率的重視，促使其能夠對當前經濟發展的需要加以滿足，并且對國有股權轉讓方面深入研究，不斷調整及改進股權轉讓活動的，促使其規范化進行，減少各個方面知識之間存在的交易風險。（作者單位為僑駿集團（廣東漣鋼鋼鐵銷售有限公司））