試析資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性和應(yīng)對(duì)政策

隨著時(shí)代的不斷發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度也越來(lái)越快，資產(chǎn)管理規(guī)模也隨之逐步的增大。資產(chǎn)管理在金融體系中占據(jù)著重要的位置，不但可以促進(jìn)資本的流通，還可以提升金融體系的效率，對(duì)于金融市場(chǎng)的發(fā)展有著極強(qiáng)的推動(dòng)性作用。就目前的資產(chǎn)管理情況而言，還是存在一些問(wèn)題的，因此，相關(guān)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)一定要對(duì)資產(chǎn)管理存在的問(wèn)題進(jìn)行深入的研究和分析，并通過(guò)相應(yīng)的措施來(lái)加以解決。本文就資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性和應(yīng)對(duì)政策做了相關(guān)的闡述。

在過(guò)去的十幾年時(shí)間里，資產(chǎn)管理的規(guī)模一直在逐步的擴(kuò)大。隨著資產(chǎn)管理規(guī)模的擴(kuò)大，很多資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也得到了迅猛的發(fā)展，有的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的規(guī)模甚至超過(guò)了1萬(wàn)億美元。就全球范圍內(nèi)而言，目前大部分的資產(chǎn)管理規(guī)模是由西方發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行管理，資產(chǎn)的數(shù)額十分巨大。在現(xiàn)實(shí)中，管理巨額的資產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)很多的問(wèn)題，這些問(wèn)題都會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)造成嚴(yán)重的影響。因此，相應(yīng)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)一定要對(duì)巨額資產(chǎn)的管理予以高度的重視，及時(shí)的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并加以解決。

一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)概述

所謂的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)就是指證券、期貨以及基金等金融投資機(jī)構(gòu)作為資產(chǎn)的管理者，然后根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求以及限制，對(duì)投資人的資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和運(yùn)作，為投資人提供證券及其它金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)的行為。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)推出的一種新型的業(yè)務(wù)，是由傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)延伸而來(lái)的。投資者將自己的資產(chǎn)交由資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，不但可以規(guī)避一些不必要的風(fēng)險(xiǎn)，還可以借此來(lái)獲取相應(yīng)的利益。當(dāng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)代表投資人在金融市場(chǎng)上進(jìn)行投資交易的過(guò)程中，不會(huì)使用表內(nèi)的資產(chǎn)，因?yàn)橘Y產(chǎn)管理人不會(huì)以委托人的身份在金融市場(chǎng)進(jìn)行交易。因此，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)比其管理基金破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)要小的多。但是，一旦資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的話，就會(huì)對(duì)金融體系的穩(wěn)定造成嚴(yán)重的影響，

二、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性分析

在資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)代表投資人在金融市場(chǎng)進(jìn)行投資交易的過(guò)程中，投資人是具有一系列的決定權(quán)的，比如選擇購(gòu)買基金的類型、選擇投資的類型以及贖回資金的期限等。通過(guò)相關(guān)的研究分析表明，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的脆弱性會(huì)為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)帶來(lái)很大的安全隱患，甚至?xí)?dǎo)致資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)，對(duì)金融體系的穩(wěn)定性造成影響，進(jìn)而引發(fā)金融危機(jī)。

在現(xiàn)實(shí)中，導(dǎo)致資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)脆弱的因素有很多，首先，各類基金投資產(chǎn)品的開(kāi)放性特征比較明顯，基金產(chǎn)品的投資和基金產(chǎn)品的贖回會(huì)存在錯(cuò)配。第二，投資類基金產(chǎn)品的杠桿存在不合理的問(wèn)題。第三，由于資產(chǎn)管理規(guī)模的逐步擴(kuò)大，管理的資金數(shù)額也在逐步的增多，因此，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的操作風(fēng)險(xiǎn)也就隨之增加了。第四，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和基金的證券借貸業(yè)務(wù)種類過(guò)多。這些因素都會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的脆弱。針對(duì)這些因素，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門(mén)應(yīng)該對(duì)其展開(kāi)深入的研究和分析，以此來(lái)制定出解決資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)脆弱性的相關(guān)措施。

三、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)脆弱性的應(yīng)對(duì)政策

相關(guān)的資產(chǎn)管理部門(mén)對(duì)于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的脆弱性問(wèn)題一定要予以高度的重視，及時(shí)的根據(jù)實(shí)際情況來(lái)采取相應(yīng)的解決措施，以此來(lái)提升金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

（一）整理和分析開(kāi)放式基金的信息數(shù)據(jù)

首先，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門(mén)應(yīng)該深入的對(duì)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究和分析。第二，要對(duì)開(kāi)放式基金的各類數(shù)據(jù)信息進(jìn)行收集和整理，同時(shí)形成報(bào)告形式的數(shù)據(jù)采集結(jié)果，以此來(lái)提升信息數(shù)據(jù)的真實(shí)性和完整性。第三，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在開(kāi)展其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的過(guò)程中，不但要充分的研究基金產(chǎn)品的流動(dòng)性，還要做好針對(duì)基金流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。另外，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)還要對(duì)資金的來(lái)源進(jìn)行深入的調(diào)查和分析。

（二）完善基金管理制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理措施

首先，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門(mén)要逐步的完善投資人信息披露制度，不斷的提升信息披露的質(zhì)量和效率，優(yōu)化基金管理制度，將基金產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及基金流動(dòng)性與估值關(guān)系加入到基金項(xiàng)目的信息披露內(nèi)容中。另外，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門(mén)還要逐步的完善各類監(jiān)管制度。第二，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)要科學(xué)合理的選擇流動(dòng)性資產(chǎn)管理工具，這對(duì)保障投資人的權(quán)益有著積極的促進(jìn)作用。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)要根據(jù)實(shí)際的情況和資產(chǎn)管理工具的特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)管理工具的選擇。第三，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)要全面的預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的各類結(jié)果，以便于及時(shí)的采取應(yīng)對(duì)的措施。第四，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門(mén)應(yīng)該要加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性資金的管理，科學(xué)合理的對(duì)其采相應(yīng)的措施。在現(xiàn)實(shí)中，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格的管理和限制非流動(dòng)性的資產(chǎn)。比如當(dāng)流動(dòng)性資產(chǎn)存在于贖回的資金中時(shí)，就應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行數(shù)額上的限制，以此來(lái)確保投資金額和贖回金額的一致性。

（三）對(duì)開(kāi)放式基金進(jìn)行壓力測(cè)試

相關(guān)的資產(chǎn)管理部門(mén)應(yīng)該指導(dǎo)開(kāi)放式基金進(jìn)行壓力測(cè)試，這樣做不但可以提升流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的水平，還可以提升金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。首先，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該根據(jù)資金贖回對(duì)后期投資可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行全面的評(píng)估。其次，對(duì)開(kāi)放式基金進(jìn)行壓力測(cè)試的過(guò)程中，還要充分的考慮不同基金之間的關(guān)系，從而科學(xué)合理的安排基金的貸款，以此來(lái)降低金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)根據(jù)開(kāi)放式基金的壓力測(cè)試結(jié)果能夠準(zhǔn)確的掌握基金資產(chǎn)的流動(dòng)性特征，以此來(lái)對(duì)基金的資產(chǎn)構(gòu)成進(jìn)行合理的優(yōu)化，制定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)急措施。由此可見(jiàn)，開(kāi)放式基金的壓力測(cè)試能夠很有效的加強(qiáng)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

（四）針對(duì)基金的杠桿采取的措施

在現(xiàn)實(shí)的投資環(huán)境中，很多的投資基金都會(huì)受到基金杠桿的約束，因此，基金的杠桿也是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的一項(xiàng)結(jié)構(gòu)脆弱性。就杠桿率較高的基金產(chǎn)品而言，交易的手段尤為重要，首先，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)要根據(jù)實(shí)際的交易情況來(lái)進(jìn)行交易手段的選擇，同時(shí)要選擇合適的杠桿比例。第二，針對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)的情況，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以適當(dāng)?shù)膶?duì)基金交易杠桿和基金交易周期進(jìn)行調(diào)整。第三，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門(mén)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)測(cè)試基金杠桿風(fēng)險(xiǎn)方面的研究力度。第四，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門(mén)還應(yīng)該利用當(dāng)下先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)來(lái)建立基金杠桿檢測(cè)系統(tǒng)，同時(shí)建立相應(yīng)的監(jiān)管平臺(tái)，以此來(lái)構(gòu)成完整的基金杠桿檢測(cè)體系，這樣做的話，不但可以提升基金杠桿檢測(cè)工作的實(shí)效性，還可以為未來(lái)的監(jiān)管工作創(chuàng)造良好的條件。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性造成嚴(yán)重的影響，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展。因此，相關(guān)的資產(chǎn)管理部門(mén)對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)脆弱性問(wèn)題一定要予以高度的重視，對(duì)其進(jìn)行深入的研究和分析，及時(shí)的根據(jù)實(shí)際情況來(lái)制定合理的政策，建立完善的監(jiān)管體系，不斷的提升資產(chǎn)管理的水平，促進(jìn)資產(chǎn)管理領(lǐng)域的進(jìn)一步發(fā)展。（作者單位為中原證券）

作者簡(jiǎn)介：劉毅，男，（1977.3.18--），回族，河南固始人，本科，研究方向：資產(chǎn)管理。