PTA-PET-短纖產業鏈的市場回顧與未來趨勢分析

李少山

(中石化股份天津分公司化工部，天津 300271)

PTA-PET-短纖產業鏈關乎民生，在國內化工產業中具有重要地位和影響。PTA是PX的主要衍生物，是重要的大宗有機原料之一，廣泛用于與化學纖維、輕工、電子、建筑等國民經濟的各個方面，其下游延伸產品主要是聚酯纖維，俗稱滌綸，是紡織行業的主要原料。聚酯包括纖維切片、聚酯纖維、瓶用切片和薄膜切片等。國內市場中，有75%的PTA用于生產聚酯纖維；20%用于生產瓶級聚酯，主要應用于各種飲料尤其是碳酸飲料的包裝；5%用于膜級聚酯，主要應用于包裝材料、膠片和磁帶[1]。聚酯纖維用于衣著、裝飾和紡織品，在化纖中屬于合成纖維。合成纖維制造業是化纖行業中規模最大、分支最多的子行業，除了滌綸外，其產品還包括腈綸、錦綸、氨綸等。PTA-PET-短纖應用于國民經濟的各個方面，該產業鏈的創新發展對國家發展具有很大的助推作用。

1 PTA-PET-短纖產業鏈的市場回顧

1.1 PTA行業市場回顧

1.1．1 供過于求，PTA裝置開工率一度降低

2009年至2012年上半年國內PTA行業平均開工率高達90%，經過2012～2014 年的產能集中投放，PTA 供應逐步接近飽和，隨著2012 年起聚酯現金流的下降，PTA產能擴張勢頭減退，行業整體處于虧損狀態，企業在行情下跌、虧損加劇時的減產行為更為頻繁，致使2012年下半年到2013年年底平均開工率為75%，2014年平均開工率僅有70%，2015年平均開工率為66%(見圖1)。

圖1 2015年PTA裝置開工率

2012年PTA產能增加1085萬噸，2013年增加285萬噸，2014年增加930萬噸，2015 年中國 PTA產能增速放緩至 6.5%，2015年增加345萬噸，全國PTA總產能為4646萬t/a(見圖2)。

圖2 PTA產能增加率

1.1．2 優勝濾汰，PTA行業開啟洗牌模式

國內 PTA 行業于 2012 年至 2014 年大幅擴能所造成的弊端逐漸于 2015 年顯現，行業洗牌正式啟動，其中紹興遠東宣布破產是其中標志性事件。2015 年新擴建 PTA 裝置產能 345 萬噸，淘汰 60 萬噸產能，全國總產能達到 4646 萬噸，較 2014 年增加約 6.5%。2015年完成擴能的包括：珠海 BP于 2015 年 3 月底投料的 3#125 萬t/a裝置，以及恒力石化投產的 3#220 萬t/a裝置；相反，童年華南一套 60 萬t/a裝置永久關停。2015年PTA 產能限制率也明顯上升，國內停車超過 6 個月以上的產能達到 1150 萬噸。隨著 2016 年大規模產能的持續投放，缺乏競爭力的產能將進一步淘汰。

表1 2014-2016(E)中國主要 PTA 生產企業產能

1.1．3 PTA的盈利水平處于歷史低位

2015年全年PTA的價差最低至150元/t左右(見圖3)，價差水平處于歷史低位，更遠遠低于2009年的水平。PTA產能減產降負，2015年年末聚酯大量停車的情況下，聚酯負荷降至62%，對應的PTA消費平衡的負荷是51%，而PTA負荷過年期間停車檢修力度較小，負荷維持在60%以上的水平，大約過剩10個百分點左右(見圖4)，也導致了PTA社會庫存增加40萬噸另外加上PTA的加工效益也還可以，因此PTA總體反彈僅有400元的空間，2016年元月內盤PTA均價4188元/t，同比下跌215元/t，跌幅5%。2014年至2015年國內PTA供應平衡表見表2。

表2 2014～2016(E)中國PTA供求平衡表

201420152016(E)設計產能/(萬t/a)436146464966實際產能/(萬t/a)436146464966實際工率/%64．065．963．4產量/(萬t/a)279330603150進口/(萬t/a)116．46953總供應量/(萬t/a)2909．431293203實際需求/(萬t/a)2892．43054．03206．5出口/(萬t/a)46．362．375平衡/(萬t/a)-16．912．7-79．0

1.2 聚酯行業市場回顧

1.2．1 聚酯行業的快速發展

盡管近幾年受到世界范圍內石油價格波動和區域經濟大幅度變動的影響，以石油為主要資源的聚酯產業鏈依然以年均3%的發展速度增長。據分析，近3年內，包括PET、PBT和PTT等以二元酸和二元醇為主要原料的世界聚酯產能將突破8000萬噸。從品種和消費統計來看，PET纖維的增幅略有下降，但仍將占據總量的60%，非纖聚酯的占比接近30%，回收再生聚酯則占10%。2014年，世界聚酯消耗量超過7 580萬t，具體如表3 所示[2]。

表3 2014年全球聚酯產品品種及消費統計

我國聚酯的生產起步較晚，20世紀70年代開始形成上海、天津、遼陽、儀征等生產基地。20世紀80年代，國產間歇式、半連續的小聚酯生產裝置建設較多。2000年國內總聚酯生產能力595萬t/a，2004年國內聚酯產能達到1650萬t/a，實際產量1170萬t，裝置開工率只有70.9%[3]。2004年以后，我國聚酯產能年增長速度有所放緩，但仍保持了平均每年7%～8%的增速發展。截至2013年我國的聚酯產能3880萬t/a，占世界總產能的58%左右，我國已經是毫無疑問的世界聚酯生產大國[4]。2015年聚酯端各品種依舊在盈虧平衡線上掙扎，2015年長絲在聚酯產品中壓力最大，開機率低于2014年水平。2015年上半年聚酯產量增速超預期，2015年全國聚酯產能增加300萬噸。除了35萬噸的聚酯短纖，其余的265萬噸全部是聚酯長絲。2015年投產聚酯產能,300多萬噸，全國聚酯產量達到3520萬噸，較2014年增長7.7%。其中，滌綸長絲增長5%，聚酯瓶片增長5.7%，滌綸短纖增長10%[5]。

1.2．2 聚酯產品結構失衡

我國的聚酯行業在產能大幅擴充的同時，在產品結構上卻存在明顯的失衡現象，聚酯項目投資主要集中在傳統的纖用聚酯領域。據統計，截至2015年，國內配套長絲、短纖的聚酯產能占聚酯總產能的68.6%左右，而國內瓶膜片的聚酯產能約占聚酯總產能的18%左右(見表4)[6]。但是，聚酯產品品種的不斷發展和配套消費量的迅速增長，為非纖用聚酯的生產和投資帶來契機。特別是隨著社會經濟的不斷發展和人們生活水平不斷提高，聚酯瓶片已經逐漸成為人們對于包裝材料的首選。隨著聚酯瓶片生產技術的提高及包裝技術的創新，聚酯瓶片包裝材料現已在食品、飲料、食用油、調味品、藥品、日用化妝品等領域逐步得到了應用。雖然在整個聚酯行業中，聚酯瓶片是消費比重較小的品種，但是近年來的快速發展且后期仍將保持穩步增長的態勢已然成為聚酯行業關注的焦點[7]。

表4 2014、2015年聚酯產品結構

1.2．3 聚酯民營企業快速發展

國內聚酯產能大部分集中在華東地區(見表5)，民營企業經營靈活、管理成本低，能迅速根據市場變化調整策略，從2000年以后，民營企業逐漸發展壯大，成為聚酯行業主要生力軍，取代了以中石化為代表的國營企業的地位，并且，在激烈的市場競爭中更勝一籌，多數國營企業已經關門停產，中石化下屬天津、洛陽、上海、儀征等聚酯裝置運營艱難，正面臨困境。

表5 聚酯行業產能分布

1.2．4 聚酯產業“限產保價”應對市場變化

2015 年1～2 月，春節前后，聚酯工廠集中停車檢修，市場開工率連續下降至 69%附近，產量亦有明顯下降；3～5 月份，隨上游原料行情強勢拉漲，下游需求逐漸復蘇，聚酯市場價格也不斷上行，聚酯工廠盈利情況較好，開工率一路上升，至5月份達到年內最高點；6～7月份，因國際原油市場進入下行頭道，PTA 工廠開工率回升，下游用戶看空氛圍濃厚，聚酯工廠無奈下只能降價促銷，聚酯工廠由贏轉虧，多采取“降負”應對，聚酯工廠開工率一路下滑至 74%附近； 8 月份下旬開始，國際原油價格跌宕起伏，聚酯產業鏈利潤好轉，市場開工負荷逐步提升至 77%附近，但隨后傳統消費旺季“金九銀十”的遲遲沒有到來，下游多剛需補倉為主，聚酯工廠虧損不斷加大，市場進入“限產保價”模式，市場開工率不斷下滑。2015 年，全國聚酯產量在 3478 萬噸，較 2014 年增長 5.52%，國內聚酯平均開工負荷在 74%附近，較 2014 年上升 2 個百分點[8]，見圖3。

圖3 2015年聚酯產量與開工率

1.2．5 聚酯的盈利水平跌宕起伏

2015年纖維級切片市場呈“倒 V”走勢。春節之前，纖維級切片市場缺乏利好支撐，價格窄幅回落，節后回來，市場價格略顯平穩。但進入 3月份，下游需求未見明顯好轉，所以價格逐漸探底，但是與 4月初由于騰龍芳烴PX 裝置以及揚子石化MEG 裝置爆炸事故炒作，聚酯原料價格大幅反彈，所以纖維級切片市場價格也直線上漲，達到年內最高點 7500 元/t。5月份之后，在原油價格低位震蕩的影響下，市場又陷入跌勢，截止 12 月底跌至 5275元/t，最高價差達2225 元/t。2015年半消光聚酯切片和大有光聚酯切片價格走勢基本一致，前半年基本無價差；而在7月份以后，由于大有光聚酯切片市場供應偏緊，價格略顯堅挺，一般比半消光聚酯切片高100元/t[2]。

圖4 纖維級切片價格

1.3 短纖行業市場回顧

1.3.1 滌綸短纖產能逐年遞增

國內直紡滌綸短纖近五年來產能增長極少，產量在2012年跌入低谷，2012～2014年近三年來略呈恢復性增長，滌綸短纖行業迎來新產能投產集中期，除去淘汰產能及長期停車產能，2012～2013 年累計新增有效產能在52萬噸左右，2014年國內短絲產能為655萬噸，消費量428萬噸，其中中石化份額約為10%左右，主要集中在儀征、洛陽和天津。為了提高效益，應不斷擴大差別化纖維產品的產量及占總產量的比例，目前儀征和上海石化化纖差別化率都已經達到80%以上，見圖5。

2010～2015年滌綸短纖產能、產量變化。

圖5 2010～2015年滌綸短纖產能、產量

1.3.2 滌綸短纖價格單邊下跌，地域差別顯著

近五年來，滌綸短纖價格單邊下跌，其中2015年從7000元/t跌到6200元/t，跌幅14%。2014年國內棉花價格快速回落，對滌綸短纖價格形成打壓，滌棉價差從1000元/t降到6000元/t，一度激發紡織客戶用棉熱情。2015年棉花價格企穩，滌綸短纖價格持續下跌，滌綸價差略有擴大，回升到6500～7000元/t。現金流狀態變化較大：2011～2012年現金流充裕，2013年整體虧損，2014年再度出現正現金流，2015年現金流盈虧基本平衡。

國內滌綸短纖產地與銷地差異，造就了不同區域市場價差，其中產能快速增長的福建成了全國價格凹地，而對滌綸短纖需求量較大的省份，如山東，則價格相對走高。2015年江浙滌綸短纖價格比福建市場高出100元/t，山東市場則高于200元/t。

表6 2011～2015年江浙滌綸短纖價格對比

1.3.3 滌綸短纖供銷地域集中

我國滌綸短纖產能主要集中在江浙和福建地區。雖然總產能占比持續兩年下降，但江蘇依然占據滌綸短纖第一生產大省的位置，江陰一地就集中了三房巷、華宏、華西村和常盛四家廠家，共計157萬噸的產能，周邊還有儀征、江南、德賽和翔盛(宿遷)等滌綸短纖廠家。2012 年隨著福建金綸滌綸短纖2 期裝置的投產，福建取代浙江成為滌綸短纖生產第二大2013～2014 年福建滌綸短纖產能在總產能中的比重繼續上升。浙江滌綸短纖產能沒有變化，繼續處于第三位。山東滌綸短纖產能處于全國第四的位置，但2014年其大部分產能處于停車狀態，僅有一套12 萬噸新裝置正常生產。2015年國內直紡滌綸短纖產地、銷地差異較大，江蘇是主要產地，湖北、山東、江西、河北、陜西、湖南是主要流向地。根據CCF年報數據測算，2015中部省份直紡滌綸短纖用量分別為：湖北42萬噸、江西37萬噸、河北25萬噸、河南12萬噸、陜西5萬噸、湖南4萬噸。

1.3.4 滌綸短纖出口日趨增長

根據海關數據統計， 2015年國內滌綸短纖出口量在94.33萬噸，較2014年上漲 8.04%，均出口量在7.86萬噸水平。 從 2015年出口量來看，由于 2月份春節，國內工廠臨近假期，出口量較少，僅為 6.46萬噸。春節過后，滌綸短纖工廠陸續開機，市場開工率回升，國外市場需求緩慢復蘇，出口量逐漸平穩上漲。截至9～10月份，原油震蕩走弱，聚酯原料成本下陷，滌綸短纖商談重心不斷跌破心理關口，國外市場操作心態謹慎，造成"金九銀十"的旺季較往年低迷，僅小幅上漲。華東地區是滌綸短纖的主要生產地，因此滌綸短纖出口多在上海海關、寧波海關和南京海關。這三個海關的出口量分別是 31%、27%和 29%，占總出口量的87%，見表7，圖6。

表7 2013～2015年進出口情況(分稅測號) 單位：噸

圖6 2013～2015年進出口情況對比圖

2 PTA-PET-短纖產業鏈未來趨勢分析

2016～2018 年期間，預計中國仍將行走在產業結構調整的道路上，且將呈現出服務業化、智能化、高端化的特征；節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車產業發展前景廣闊，將進入快速增長期。因此，相關機構預測顯示，中國政府有能力推出支持經濟增長的措施來維持較高的經濟增長率，未來三年的增長率將分別達到6.6%、6.4%和 6.2%。

2.1 PTA行業的未來趨勢分析

2.1 .1 PTA產能供給上限明確

目前國內PTA產能約在4670萬噸，但實際供給市場的產能只有3280萬噸。2016年上半年，在毛利價差明顯好轉的情況下，潛在回歸市場的小裝置產能約有60萬～200萬噸(目前加工費在500～600元/t附近，較多的小裝置回歸加工費預計要達到800～900元/t)，缺乏足夠的利潤刺激回歸市場的老產能預計有限。

縱觀PTA市場，從上游來看，當前原油依舊處于供大于求，原油庫存持續增長。沒有明確的減產計劃出臺，原油很難走出底部區間；另一方面，今日PX供應充裕，對PTA價格支撐不強。從需求來看，年后下游聚酯負荷穩步提升，但目前供應繼續過剩。

2.1 .2 縱向整合的趨勢越來越明顯

目前新進入PTA行業的公司分為兩類，一類是以前從事聚酯纖維生產，然后再進入PTA領域的生產，比如桐昆股份、盛虹集團、恒力集團等，這些企業原先就是化纖行業的龍頭企業，在化纖行業占了有利的位置后，為了降低成本，將產業鏈向后整合。另一類是石化企業，原先就是石油煉化行業的龍頭，將產業鏈向后延伸至PTA領域。比如中石油、中石化、BP或者目前有這方面趨勢的翔鷺石化。目前國內幾乎沒有打通從PX到化纖行業。直接介入PTA領域的很少，因為原材料和市場方面都沒有優勢。隨著進入門檻的提高，行業的外來者將更難進入。PTA行業的行業格局基本確定。

但目前除了中石化，還沒有一家公司能夠從石油煉化行業進入化纖生產行業。恒逸集團目前在文萊的石化項目應該是該集團向上游拓展的重要一步。如果該項目建成，恒逸集團將直接控制從石油一直到化纖生產的完整產業鏈，競爭優勢會進一步增強。

2.1.3 PTA產業的未來在東南亞

隨著國內民眾環保意識的不斷增強，而且在此過程中PX幾乎被妖魔化。國內建設新的PX項目存在著很大的障礙，因此PX的成本沒法下降。而東南亞有豐富的石油資源，具有建立從石油至PTA產業鏈的條件。

隨著國內勞動力成本的不斷上升，東南亞在國際紡織行業中的位置將會越來越高，更多位于中國的紡織企業將會遷至東南亞，這將為PTA或者聚酯行業提供廣闊的市場。隨著東南亞某些國家政局的穩定并且能供應大量優質勞動力、投資環境的不斷改善，在東南亞建設石油至化纖的產業鏈將是可行的。

2.2 聚酯行業的未來趨勢分析

2011～2015年，我國聚酯進入新一輪擴能高峰期，將有大量的新建裝置投產，而同時PTA產能過剩，PX供應缺口增大，今后幾年的發展方向是：規模化、差別化和一體化。積極研發新品，提高差異化率，同時，探索引入民營資本，盤活現有資產，力爭創效。

2.2.1 聚酯價格趨勢

2016年春節前后，雖然聚酯工廠開工率較低，但 2015年底下游織造用戶由于資金問題訂單量或將不足，春節內庫存壓力或將加大，若原料市場走勢偏弱以及下游織造開啟重啟時間較晚，聚酯市場價格有可能繼續下降；進入傳統旺季到來，終端紡織用戶開機率上升，隨后聚酯市場價格或將小幅上揚。由于我國經濟進入“新常態”的發展狀態，經濟增長速度放緩，所以我們仍需注意“旺季不旺”局面，所以預計第三季度市場或將弱勢盤整為主。進入第四季度前半段，終端紡織用戶冬季訂單增加，市場行情或將小幅上揚。但這波行情過后，直至年底，訂單量不足以支撐聚酯產品市場價格，聚酯廠家或將進入“限產保價”模式。整體而言，2016 年，聚酯工廠預計將有 300 萬噸的新產能投放，市場供應壓力降進一步增加，但是現在聚酯市場處于一個“去產能”過程中，“限產保價”亦是聚酯市場常用的保價手段，所以聚酯產品價格大漲大跌的可能性較小，預計將以震蕩走勢為主。

2.2.2 聚酯產能增長放緩，實施“限產保價”

2016 年，聚酯市場仍有新產能進化投放，按目前已知的投產計劃來看，聚酯產能增長率預計在6%左右，以滌綸長絲為主。由于下游紡織以及終端服裝產業近幾年庫存壓力及資金壓力均較大，行業內破產增多，加之外貿訂單轉移，國內下游對滌絲需求增長量緩慢。在此情況下，預計2016 年，聚酯工廠開工率或將仍有下調，新增產能投放速度亦將放緩。由于國內聚酯行業競爭日益嚴峻，企業經營壓力較大，一些老裝置或者經營不善的企業陸續退出行業舞臺，預計未來5年市場將進入去產能的自我調整過程。整體而言，2016 年，聚酯工廠預計將有300萬噸的新產能投放，市場供應壓力降進一步增加，但是現在聚酯市場處于一個“去產能”過程中，“限產保價”亦是聚酯市場常用的保價手段，所以聚酯產品價格大漲大跌的可能性較小，預計將以震蕩走勢為主。

2.2.3 聚酯產品市場分析

2016年，中國聚酯產業新投產主要集中在滌綸長絲和聚酯瓶片方面，按照目前的預報和規劃，2016年預計將有12套裝置投產，設計產能約有328萬噸。但考慮到部分裝置長時間延期，能否順利投產仍有較大疑問，加之局部長期停車裝置面臨淘汰，因此2016年聚酯實際產能增速將低于預期。

當前我國紡織品服裝的主要出口市場需求出現下滑。2015年11月我國紡織品服裝出口額為219.82億美元，同比下降9.71%;1～11月份我國紡織品服裝出口額2569.46億美元，同比下降5.79%，2000～2014年我國紡織品服裝年出口平均增速為14.93%，其中2009年紡織品服裝出口下降9.8%，2015年是自2000年以來第二次出口呈負增長局面，預計全年出口下降超過5%。2016年由于人民幣貶值，我們認為紡織服裝的出口走勢將逐步好轉。

聚酯瓶片市場走勢上揚。原料PTA報價堅挺。主流廠家價格上調，支撐市場走勢，下游開工相對低位，實盤成交一般。目前，華東地區報盤參考在6000～6100元/噸自提，商談集中在5950～6000元/t；華南地區報盤參考在6000～6200元/t短送左右，商談集中在6000～6050元/t。預計短期內聚酯瓶片市場窄幅整理。

PET紡粘長絲無紡土工布快速增長，在未來15年中，土工布將繼續保持兩位數增長。由于在未來幾年，我國將再次在主要基礎設施工程方面投資，例如鐵路、高速公司、機場、水利和環境保護工程，每一項都將持續增加對無紡布的需求。目前，中國土工布消費量超過3億m3/a。中國將成為世界最大的土工布復合材料銷售市場。

PET再生塑料可以用來制造衣服、摩托車頭盔、釣魚線、打包繩。或者干脆用在食品包裝物上，PET再生塑料瓶可以實現無限次的再生循環利用。這是我國觸手可及的環保工藝技術。據了解，近期PET再生塑料瓶有望走進中國市場。

2.3 纖維行業的未來趨勢分析

根據《化纖工業“十三五”發展規劃》，中國化纖產量年增長速度目標由“十二五”時期的9.2%下調至3.6%，同時鼓勵企業并購重組，大力發生在你產業纖維，帶動纖維行業的發展。2011年前，化纖行業盲目擴張產能，行業以超常規的速度迅猛發展，但2011年末，化纖需求明顯下降，旱情一蹶不振。粗放式發展帶來機構向產能過剩/產品附加值不高等問題逐漸凸顯。控制新增差能將使"十三五"時期的重要目標。"十三五"期間，產業用纖維比例要從當前的28%提高到33%，高性能纖維有效年產能要達到。

未來5年，高性能化、差別化，生態化纖維應用將會繼續向新能源、環境保護、航空航天等領域深入拓展，隨著產業用化纖領域的不斷拓寬和消費能力的日漸增強，產業用化纖市場和增長潛力將進一步釋放。“十三五”期間，產業用化纖比例要從當前的28%提高到33%，高性能纖維有效年產能要達到26萬噸，生物基纖維有效年產嫩南瓜要超過90萬噸。

2.3.1 新產品開發生產，提升發展水平

200多年前的紡織產業大工業化，使得天然纖維在服裝等領域的應用得到大幅提升，同時形成了紡織產業鏈(包括原料種植、紡織、染整及終端應用)。上世紀90年代起，合成纖維，尤其是原料來自于石油化工產業的PET纖維的大規模產業化為紡織產業的蓬勃發展和效率提升開創了革命性變化。由于PET纖維相對其它合成纖維具有良好的性價比，因此來依然會得到持續發展。受到傳統紡織產業鏈各環節技術發展水平不均衡的限制，傳統紡織加工的高污染和低效率、區域發展不平衡以及產業鏈各環節利益不協調已經成為阻礙整個產業鏈健康發展的瓶頸。從聚酯纖維產業的角度來說，進一步開發"差別化"和新產品依然是纖維加工企業密切“融入”紡織價值鏈、提升產業整體發展水平的方向。今后的技術發展趨勢將主要體現在以下幾個方面：降低污染的PET染色改性技術，例如陽離子染料可染、本體染色產品；提升產業鏈整體效率的直接紡短纖維、直接法紡粘非織造布、從熔體至紗線的BCF技應用技術

2.3.2 產業結構調整是關鍵

世界聚酯產業結構調整的趨勢是從原料至最終產品的價值鏈的進一步優化，特別是原料端(芳烴)的產品多元化和高附加值。利用現有的聚酯裝置，整合共混及共聚技術，協同聚酯

產品的應用開發，生產高附加值的非纖聚酯產品，開拓產業用領域是產業結構調整的另一重點，例如高附加值的聚酯工程塑料。其中，聚酯彈性體(TPEE)在某種程度上可以認為是PBT的共聚產品、PETG(高透明片材)是PET的CHDM改性產物；聚酯裝置在線添加無機成核劑、改性玻璃纖維是低能耗、質量更均勻的注塑用工程塑料生產方法；聚酯多元醇的產業化使聚酯產品延伸至聚氨酯材料的應用領域，聚酯熱熔膠使產品延伸至皮革、印刷出版物等粘接產業領域，聚酯類不飽和樹脂可應用于涂料、高性能纖維復合增強材料等。

3 總結

(1)宏觀面流動性寬松預期降溫帶來的PTA短線調整已經結束，未來走勢將回歸商品基本面。目前，PTA基本面好轉，若現貨貼水得到改善，那么PTA期貨有望延續上行步伐。

(2)預計中國聚酯產業新投產主要集中在滌綸長絲和聚酯瓶片方面，按照目前的預報和規劃，2016年預計將有12套裝置投產，設計產能約有328萬噸。但考慮到部分裝置長時間延期，能否順利投產仍有較大疑問，加之局部長期停車裝置面臨淘汰，因此2016年聚酯實際產能增速將低于預期。

(3)預計紡織市場行情整體走弱概率較大。下游需求復蘇緩慢，很多小規模紡企存在"早歇業、晚開工"現象；產品庫存累積增壓；原油大漲大跌的不確定因素、棉花輪出政策的預期、各地繅絲企業壓產主動調節平衡的效果等等。

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