金融監(jiān)管鎖定債市去杠桿

9月9日，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司會(huì)同上海證券交易所、深圳證券交易所聯(lián)合發(fā)布了《債券質(zhì)押式回購(gòu)交易結(jié)算風(fēng)控指引（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），旨在健全債券質(zhì)押式回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理，明確參與機(jī)構(gòu)責(zé)任，控制回購(gòu)融資主體杠桿。

目前交易所債券回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理面臨三方面的主要問題：回購(gòu)業(yè)務(wù)的風(fēng)控指標(biāo)體系不健全；中國(guó)結(jié)算以及滬、深證券交易所交易參與人對(duì)回購(gòu)融資主體的管理薄弱；參與機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控機(jī)制不健全。

對(duì)此，《指引》明確：第一，風(fēng)控指引完全覆蓋兩大交易所，參與主體僅限于合格投資者，個(gè)人投資者被禁止參與；第二，業(yè)務(wù)模式從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)擴(kuò)展至自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)、托管三個(gè)業(yè)務(wù)條線；第三，風(fēng)控指標(biāo)擴(kuò)大至標(biāo)準(zhǔn)券使用率（回購(gòu)未到期金額/質(zhì)押券對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)券總量不超過90%）、回購(gòu)未到期金額與債券托管量比例（不超過70%）、低等級(jí)信用債入庫(kù)集中度占比（AA+級(jí)、AA級(jí)單只債券入庫(kù)量/該只債券全市場(chǎng)托管量不超過10%）；第四，回購(gòu)融資主體監(jiān)管指標(biāo)超出比例之后，需要在5個(gè)工作日內(nèi)完成調(diào)整，否則融資回購(gòu)交易將受到限制。

業(yè)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，《指引》的背景是金融監(jiān)管“去杠桿”，其主要目的是防范過高的杠桿風(fēng)險(xiǎn)以及低評(píng)級(jí)債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

2016上市公司會(huì)計(jì)投資者保護(hù)指數(shù)（AIPI）發(fā)布

中國(guó)投資者保護(hù)論壇暨會(huì)計(jì)投資者保護(hù)指數(shù)（AIPI）發(fā)布會(huì)9月22日在北京舉行，中國(guó)工商大學(xué)投資者保護(hù)中心在會(huì)議上發(fā)布了2016上市公司會(huì)計(jì)投資者保護(hù)指數(shù)（AIPI）報(bào)告。報(bào)告稱，2016年度AIPI均值為54.12分，比2015年下降0.42分。

報(bào)告顯示，與2015年相比，2016年中國(guó)上市公司會(huì)計(jì)投資者保護(hù)程度有明顯的下降，其中內(nèi)部控制指數(shù)與管理控制指數(shù)得分提高，而會(huì)計(jì)信息指數(shù)、外部審計(jì)指數(shù)與財(cái)務(wù)運(yùn)行指數(shù)的得分都出現(xiàn)了下降。整體來看，2016年度，中國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)投資者保護(hù)水平依然不高，并逐漸呈現(xiàn)出較大波動(dòng)，上市公司會(huì)計(jì)投資者保護(hù)形勢(shì)仍不樂觀。

會(huì)計(jì)投資者保護(hù)指數(shù)被社會(huì)譽(yù)為“上市公司會(huì)計(jì)投資者保護(hù)的晴雨表”，今年是第七次發(fā)布。

中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)也于近日正式發(fā)布了《投資人保護(hù)條款范例》，并首次引入包括“增加擔(dān)保、提高票面利率、回售權(quán)、不新增債務(wù)”等多種措施的“違反約定救濟(jì)工具箱”和“資產(chǎn)池承諾”條款，這標(biāo)志著債券市場(chǎng)保護(hù)投資人權(quán)益的制度建設(shè)再向前邁出重要一步。