基金稱“白馬”估值重塑 笑納稀有“獨(dú)角獸”回歸

高方方

上周周K線收陰，跌幅達(dá)2.77%。近期影響市場(chǎng)走勢(shì)的消息較多，關(guān)于央行宣布定向降準(zhǔn)，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。對(duì)此，多數(shù)基金表示，降準(zhǔn)超出市場(chǎng)預(yù)期，利好股市和債市。

前海開源基金楊德龍表示，央行這個(gè)舉措在當(dāng)前是非常及時(shí)的。一方面通過降準(zhǔn)，可以向市場(chǎng)釋放4000億元的增量資金，緩解現(xiàn)在市場(chǎng)上資金短缺的壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另一方面，在當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦的背景之下，降準(zhǔn)可以增加長(zhǎng)期資金供應(yīng)，銀行資金成本將有所降低，置換MLF使商業(yè)銀行付息成本有所減少，有利于降低企業(yè)融資成本，這無疑提振了投資者信心。

招商基金也表示，本次降準(zhǔn)比1月份的定向降準(zhǔn)量級(jí)要大，對(duì)股票和債券都是正面因素，央行下半年仍將采取穩(wěn)貨幣緊信用的政策，利率高點(diǎn)己過，貨幣投放將寬松，信用投放會(huì)偏緊。有利于緩解銀行負(fù)債回表帶來的成本和流動(dòng)性壓力。

華商基金張博煒表示，此次降準(zhǔn)在短期內(nèi)將繼續(xù)驗(yàn)證“寬貨幣”的操作思路，考慮到今年央行公開市場(chǎng)操作利率或?qū)⒗^續(xù)上行，因此判斷“提價(jià)放量”仍將是貨幣政策的一大特征，價(jià)量的“相互對(duì)沖”某種程度上也反映了穩(wěn)健中性貨幣政策的總基調(diào)，整體上總量貨幣政策的邊際寬松將對(duì)股債兩市均形成利好。

降準(zhǔn)后將有哪些板塊受益？

華商基金張博煒表示，將比較精準(zhǔn)地作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融、建筑及房地產(chǎn)行業(yè)或因此受益。對(duì)于金融業(yè)而言，此次降準(zhǔn)有助于降低銀行類上市公司的負(fù)債成本，一定程度上提高凈息差，有助于金融板塊的發(fā)展。而在建筑及房地產(chǎn)行業(yè)方面，由于可貸資金變多，融資成本會(huì)有所下降，尤其是生態(tài)環(huán)保、民生領(lǐng)域以及在“滿足剛需，支持首套”下的房貸等，建筑與房地產(chǎn)行業(yè)或?qū)⒁虼耸芤妗?/p>

泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，降準(zhǔn)作為貨幣政策的重要一環(huán)，與之前的貨幣政策共同發(fā)揮作用。此次降準(zhǔn)，預(yù)示著貨幣政策從中性偏緊轉(zhuǎn)為中性，利率下行環(huán)境有利于市場(chǎng)穩(wěn)定，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期、降低流動(dòng)性溢價(jià)起到了積極作用，大金融板塊、電子通信、醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)將受益。

恒生前海基金表示，近期股市受到貿(mào)易戰(zhàn)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，出現(xiàn)較大幅度的下跌，央行此次的降準(zhǔn)行為從情緒上緩和了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，對(duì)短期市場(chǎng)或有提振作用。中興事件顯示中國(guó)在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)上與美國(guó)的差距依然較大，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到轉(zhuǎn)型的新階段，從高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量，未來高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的加快發(fā)展也將是可期的，新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資方向值得持續(xù)關(guān)注。

“白馬”藍(lán)籌欲反彈

諾德基金郝旭東稱，對(duì)今年市場(chǎng)總體仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)波動(dòng)性會(huì)有所提升，調(diào)整幅度較難把握，因此，尋找兼具基本面支撐及較好安全邊際的個(gè)股尤為重要，看好醫(yī)藥和前期超跌白馬藍(lán)籌股的估值重塑。

在二季度，白馬藍(lán)籌股大概率會(huì)有反彈，“現(xiàn)在的操作以相對(duì)均衡策略為主，消費(fèi)藍(lán)籌和科技股各占一半，中小市值和大市值股票各占一半，板塊方面也是均衡配置”。對(duì)于前期震蕩回調(diào)的銀行、地產(chǎn)以及家電、白酒等領(lǐng)域，他表示，二季度有可能重新具備優(yōu)勢(shì)，四五月份反彈概率較大。資金拋售白馬藍(lán)籌主要是由于一些個(gè)股前期漲幅偏高，估值與成長(zhǎng)性無法匹配等因素，但銀行、地產(chǎn)等領(lǐng)域，行業(yè)景氣度依然向好，且已經(jīng)跌出一定安全邊際，后續(xù)仍然有望吸引資金關(guān)注。

目前A股呈現(xiàn)蹺蹺板行情，存量資金在主板和創(chuàng)業(yè)板間博弈，流動(dòng)性不足是現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)板最主要的問題。郝旭東認(rèn)為，現(xiàn)在不是大規(guī)模加倉創(chuàng)業(yè)板的好時(shí)機(jī)。雖然如此，但創(chuàng)業(yè)板還是存在具有確定性業(yè)績(jī)的個(gè)股，如醫(yī)藥、旅游及高端設(shè)備領(lǐng)域，一些業(yè)績(jī)相對(duì)合理且具有估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股是現(xiàn)階段值得參與的。今年前三季度投資者宜忽略大小盤，忽略風(fēng)格轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)向?qū)ふ矣凸乐灯ヅ涓獾膫€(gè)股。

對(duì)于醫(yī)藥板塊，郝旭東看好估值20倍出頭、未來有改善預(yù)期的個(gè)股，不局限于哪個(gè)領(lǐng)域，有可能是中藥，也有可能是醫(yī)療器械。對(duì)于前期漲幅較高的創(chuàng)新藥領(lǐng)域，他表示，市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥的預(yù)期不太樂觀，更多在看收益，而一定程度上忽視了風(fēng)險(xiǎn)。不過，創(chuàng)新藥有風(fēng)險(xiǎn)，并不代表創(chuàng)新藥的行情結(jié)束，現(xiàn)在市場(chǎng)沒有明確方向，后續(xù)還值得持續(xù)關(guān)注。

大摩華鑫基金表示，短期的波動(dòng)不會(huì)改變中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和大國(guó)崛起的大趨勢(shì)。隨著年報(bào)和一季報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，又到了進(jìn)一步甄選和跟進(jìn)優(yōu)質(zhì)公司的階段。事件沖擊帶來的劇烈市場(chǎng)震蕩，正是中期布局優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股和白馬股的好時(shí)點(diǎn)。

博時(shí)基金魏鳳春表示，對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端做事件性投資須提防反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有上調(diào)的可能，改革開放舉措落地將激起市場(chǎng)浪花，建議守正為主，當(dāng)前不宜四面出擊熱點(diǎn)。以金融、消費(fèi)與科技成長(zhǎng)為基礎(chǔ)，適當(dāng)考慮周期的交易機(jī)會(huì)。

笑納“獨(dú)角獸”回歸A股？

“獨(dú)角獸”成為新年的熱門話題，特別是稀有“獨(dú)角獸”。博時(shí)基金魏鳳春表示，歡迎“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)回歸A股，同時(shí)要為境內(nèi)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市創(chuàng)造更加有利的、符合法律規(guī)定的條件；“獨(dú)角獸”加速回歸A股有其重要意義：1.拓寬融資渠道，支持“獨(dú)角獸”企業(yè)的快速發(fā)展；2.有利于重塑A股估值體系，提高A股質(zhì)量，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；3.使中國(guó)投資者更多地享受科技創(chuàng)新的紅利，獲取高質(zhì)量資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)；4.加強(qiáng)示范效應(yīng)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)方向。

不過也應(yīng)理性對(duì)待“獨(dú)角獸”概念。“獨(dú)角獸”本身即代表著稀有，這樣的企業(yè)是全球交易所爭(zhēng)奪的稀缺資源。“獨(dú)角獸”是新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的代表，回歸A股有利于中國(guó)資本和實(shí)業(yè)的良性互動(dòng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，中國(guó)正在用“資本”和“科技”積極布局新一輪的技術(shù)革命浪潮。

對(duì)于近日比較熱火的海南主題，益民基金表示，可從三條主線出發(fā)，關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：1.海南島內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施存在較大的優(yōu)化空間，參與機(jī)場(chǎng)、港口、公路、鐵路建設(shè)的公司將從中獲益；2.海南實(shí)施土地供給側(cè)改革，供應(yīng)量受限，利好在海南擁有土地儲(chǔ)備的房企；3.經(jīng)營(yíng)范圍涉及海南旅游、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、信息技術(shù)等特色產(chǎn)業(yè)的公司。