中部地區酒店類旅游上市公司營運能力及償債能力研究

何子涵 魏偉

摘要：通過對華天酒店2012-2017年的財務數據進行分析，結果發現華天酒店營運能力水平較差且有惡化趨勢，短期償債能力和長期償債能力較差，債務風險較高。

關鍵詞：營運能力;償債能力;華天酒店

一、背景研究

我國中部地區旅游上市公司共計6家，其中酒店類僅華天酒店一家，其營運能力及償債能力的情況和發展態勢對廣大投資者和經營管理者來說至關重要，本文將對其進行分析以供各種利益相關者參考。

二、研究對象和數據來源

本文以華天酒店為研究對象，通過巨潮資訊網獲取2012-2017年華天酒店公司年報數據作為研究的數據基礎。

三、華天酒店營運能力分析

1.總資產周轉率過低且整體呈下降態勢

華天酒店2012至2017年總資產周轉率分別為0.27、0.24、0.17、0.13、0.11、0.12，均值為0.17，且整體水平低。總資產周轉率2012年最高，2016年最低，整體呈下降態勢，雖在2017年有所回升，但升幅較小（9.1%），但2013至2016年持續下降（降幅分別為11.1%、29.2%、23.5%、15.4%）。

2.流動資產周轉率總體呈下降態勢且水平較低

華天酒店2012至2017年流動資產周轉率分別為1.19、0.89、0.52、0.37、0.3、0.34，均值為0.6，且整體水平較低。流動資產周轉率僅在2017年出現回升（13.3%），其余年份均下降，2014年降幅最大（41.6%），總體呈下降態勢。

3.固定資產周轉率偏低且整體呈下降態勢

華天酒店2012至2017年固定資產周轉率分別為0.55、0.54、0.43、0.34、0.28、0.3，均值為0.41，且整體水平偏低。固定資產周轉率2012年最高，2016年最低，總體呈下降態勢，2013至2016年持續下降（降幅分別為2%、20.4%、21%、17.7%），2017年出現小幅回升（7.1%）。

4.存貨周轉率整體呈下降態勢且水平較低

華天酒店2012至2017年存貨周轉率分別為2.31、1.28、0.71、0.54、0.46、0.54，均值為0.97，且近4年水平較低。存貨周轉率總體呈下降態勢，2013至2016年持續下降，且2013和2014年降幅較大（分別為44.6%、44.5%），僅2017年出現回升（17.4%）。

5.應收賬款周轉率總體呈波浪式上升態勢

華天酒店2012至2017年應收賬款周轉率分別為21.76、22.13、19.49、13.27、13.37、22.81，均值為18.81。應收賬款周轉率2017年最高， 2015年最低，2016年略高于2015年，總體呈波浪式上升態勢，雖2014至2015年下降（降幅分別為12%、32%），但2013、2016和2017年上升，其中2017年升幅最大（70.6%）。

四、華天酒店償債能力分析

1.流動比率呈先升后降態勢，但整體水平較低

華天酒店2012至2017年流動比率分別為0.43、0.62、0.69、0.83、0.71、0.67，均值為0.66，2014至2017年高于均值，但整體水平較低。流動比率2013至2015年持續上升，其中2013年升幅較大（為44.2%），2014和2015年升幅較小（分別為11.3%、20.3%），2016至2017年小幅下降（降幅分別為14.5%、5.6%）。

2.速動比率雖總體呈波浪式上升態勢，但數值仍然很低

華天酒店2012至2017年速動比率分別為0.13、0.10、0.14、0.26、0.19、0.26，均值為0.18，2012至2014年低于均值，且整體水平很低。速動比率2015和2017年最高，2013年最低;2014、2015和2017年大幅上升（升幅分別為40%、85.7%和36.9%），2013和2016年下降（降幅分別為23.1%、27%），總體呈波浪式上升態勢。

3.現金流動負債比率極低且總體呈下降態勢

華天酒店2012至2017年現金流動負債比率分別為0.16、0.06、0.03、0.04、0.02、0.04，均值為0.06，2012年高于均值，2013年等于均值，其余年份低于均值，且每年的現金流動負債比率均遠遠小于1。現金流動負債比率2012年最高，2016年最低，總體呈下降態勢，2013、2014和2016年大幅下降（降幅分別為62.5%、50%和50%），2015和2017年出現大幅回升（升幅分別為33.3%和100%）。

4.資產負債水平有所好轉但負債水平依然高

華天酒店2012至2017年資產負債率分別為73.19%、76.37%、80.31%、64.21%、66.66%、67.7%，均值為71.41%，2012至2014年高于均值，整體數值較高。資產負債率2015年下降明顯（20.1%），2016、2017年雖均有上升但數值和前3年相比明顯在下降。

參考文獻：

[1]魏偉.我國旅游上市公司高管薪酬研究——以酒店類為例[J].科技廣場，2016（5）：147-151.

[2]劉軍.景區類上市公司財務風險研究[J].新理財，2017（10）：77-81.