嚴格監管下地方政府如何解決融資問題

戴曉鳳

嚴格的監管政策既堵死了過去常用的債務融資工具的保障渠道，又嚴禁了各類打政策擦邊球的行為。

2017年以來，國務院及其各部委，連續針對地方政府債務融資行為出臺一系列政策規范文件，加強了對地方政府發債及地方融資平臺的監管。相關監管政策中，尤以2017年5月3日財政部聯合發改委、司法部、人民銀行等六部委下發的財預【2017】50號（《關于進一步規范地方政府舉債融資行為的通知》）和5月28日財政部公布的財預【2017】87號（《關于堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規融資的通知》）這兩個文件最為關鍵。貫穿文件的核心精神，就是對地方政府融資平臺的債務進行嚴格的收口管理，設置了監管底線，很清晰地反映出國家今后對地方政府債務管理模式的改革方向。關鍵點有二個：一是約束地方政府融資平臺的行為，不允許利用政府信用進行融資，同時通過“負面清單”的方式限制政府購買服務；二是對融資平臺的政府融資職能進行剝離，將融資平臺推向市場。

嚴格的監管政策既堵死了過去常用的債務融資工具的保障渠道，又嚴禁了各類打政策擦邊球的行為。在此背景下，地方政府融資就陷入了一個兩難的境地：不融資，地方基礎設施建設與地方經濟發展就要受到極大影響；而要融資，現有的融資渠道都受到中央政府各項政策的約束。

緊崩的債務鏈與借貸資金配置難題

由于過去地方經濟發展的房地產驅動模式受到中央各類規定的限制，加之各地土地資源也越來越有限，或者即使有土地，但隨著土地一級開發成本越來越高，因此，對于地方政府來說，完全可以依賴房地產的時代一去不復返了。……