我國商業銀行資本結構與經營績效關系研究
——基于我國上市商業銀行的角度分析

(安徽財經大學 安徽 蚌埠 233000)

近幾年以來我國經濟進入發展新常態,金融市場迎來了較大變化。值得欣慰的是，我國金融機構處于不斷上升的狀態。例如，以龍頭為代表的金融體系已然形成，其中包括股份制生的商業銀行。這一事實具有非同凡響的意義。2005年10月28日，ICBC順利推動了股份制改革的進程。受其影響，市場中的各大主要商行也在積極進行改革，從而促進我國的商業銀行有了突飛猛進的提升。目前我國上市的商業銀行越來越多,銀行上市亦推動了我國銀行業的發展，與此同時,我們也面臨著各種巨大的挑戰。

首先是來自外資銀行的競爭。2006年12月我國5年的入世保護期截止到期,我國的金融業履行合約全面對外開放,國際上的銀行及其他金融機構如潮水襲來，使得我國商業銀行面臨不可小覷的競爭壓力,銀行與銀行之間的競爭越來越白熱化。與此同時也給我國商業銀行迎來了前所未有的發展時機和挑戰,我國金融業的格局慢慢的發生著變化,來自國際的銀行與國內的銀行互相交流、互相學習，但是銀行業的競爭也日益激烈。與我國的商業銀行相比，外資銀行具有巨大的市場規模、雄厚的資金實力、優秀的經營理念、先進的風險管理措施和客戶至上的服務宗旨等優勢使得其在市場上獲得了更多的客戶，也擴大了其在市場的比例。因而,國內的商業銀行務必以更有效的方式發展,才能在金融市場的競爭中所向披靡。

其次,2008年的金融危機對我國銀行業的發展有所啟示。雖然我國銀行業免于遭到此次金融危機的重大沖擊,但是提醒我們重視銀行業的潛在風險。如今面臨全球經濟一體化的進程不斷加深，我們要從中吸取教訓,意識到我國銀行業正要以及將要面臨的機會與挑戰,探尋合適的應對策略并實行,加強識別和抵制風險的能力,讓國內的銀行業的成長取得質的飛躍。

資產結構指的是公司的權益與負債的比例關系,企業的價值以及各個投資者所能承擔的風險也都由它控制，從而對公司的績效有著重要的影響。銀行的資本結構對它的資產價值以及應對風險的實力都有著影響作用，而且商業銀行的經營績效也取決于它的資本結構的差異。一個企業在某一段特定的經營期間內獲得的利潤同企業家的工作成果一起被統稱為企業的績效。當企業承擔起獨立經營主體的角色時,同時作為一個“理性人”，其根本目的則自然而然變成了實現利潤的最大化。按照這個道理，商業銀行以盈利為經營目標也不足為奇。商業銀行的資本結構和經營績效關系的研討有著極為寶貴的實際道理,不僅可以使我國商業銀行在金融市場中的競爭力得到提升,還對即將上市和已經上市的銀行提供有力的參考,也對我國金融業產生了正面影響,從而促進整個經濟的發展。本文討論兩方面問題：一是商業銀行的資本結構對它經營績效的影響作用；二是改進國內商業銀行的資本結構，從而使國內商業銀行的經營績效得到提升的方法。以下是具體分析：

一、商業銀行資本結構對經營績效的影響

本篇文章中的資本結構不僅包含權益負債比，還包含債務結構以及股權結構這三點，以下對它們進行分別探討：

1.權益負債比對商業銀行經營績效的影響分析

由于商業銀行是特殊的企業,它的資金主要來自于儲戶的存款,因此,商業銀行普遍具有超過90%的資產負債率。而已知資產負債率與權益負債比可相互替代。資產負債率大多經由資本成本與風險對銀行經營績效起到影響作用。節稅效應是債務融資的一大特征,債務融資可以激勵公司經理在工作方面奮斗,因此債務融資會對企業的價值起到提高作用，還會使得商業銀行的加權平均資本成本有所下降。但不得不面對的事實是，每個事物都具有兩面性。以下情況則給商業銀行帶來了不良資產的風險：貸款企業的巨額債務總量很有可能會使得該企業根本承擔不起還款的責任,最終只能以破產告終。基于上述情況，債務融資的不利之處就在于將商業銀行遭受損失的可能性大大提高了。進一步來說，若是在某個階段市場波動比較劇烈,商業銀行就會完全喪失主動的地位而位于劣勢。拋開債務籌集到的資本，其股東投入的權益資本則不具有風險,但是成本較高,而且沒有債務資本的節稅效應。

所以,債務存在較高的風險，但卻可以節省資本成本;權益資本沒有風險,然而成本偏高。可以經過調整資產負債率,進而影響商業銀行的加權平均資本成本和抗風險能力,除此之外也會對商業銀行的經營績效起作用。受到金融市場變動的影響，商業銀行未來的舉債能力在長期中會被迫下降。出于資產負債率的差異,各個銀行之間的抗風險能力不盡相同。從這個角度來看，銀行經營績效的研究方法要比其他非金融機構復雜得多。因為一般企業在評估績效時僅會采用資本收益和杠桿比例等的測量指標，而這些對于商行來說是遠遠不夠的。從商業銀行的經營獨特性出發,我們還應考慮股權結構與債務結構分別對其績效的作用。

2.債務結構對商業銀行經營績效的影響分析

偏高的資產負債率與分散的債權結構是商業銀行債務結構的顯著特點。就前者來說，商業銀行之所以有偏高的資產負債率的特點，是因為它是借出和貸入貨幣資本。反過來偏高的資產負債率又提高了銀行的代理成本。對于后者，債權人主要通過行使破產權對商業銀行進行控制。這一行為有一重要的擔保即完善的破產法律與制度,由法律所給予債權人的利益對銀行績效的提高的影響是間接地。

3.股權結構對商業銀行經營績效的影響分析

股權結構指的是各種屬性的股份在公司總股本中占的比重以及它們之間的關系。銀行股權資本結構包括商業銀行股權集中度以及商業銀行股權性質。我們將分別討論這兩者。股權集中度包含股權高度集中、公司有很多的相對控股股東,還有其余的大股東以及股權高度分散。商業銀行這種高度股權集中積極地影響著其經營績效。舉一個很簡單的例子：若某商行股份集中度較高那么大股東們不僅投票權重足量,其獲得的利益也會比較多。這在很大程度上能夠促進銀行績效的提高。相反，在股權較為分散的商業銀行,可以說大股東幾乎不存在，有的只是大數額的小股東。而他們沒有大權力對銀行的行為決策發表意見。只有當銀行成功上市后,這些人才有可能影響銀行績效。股權性質取決于持股人的身份,由于股東類型不同，其持股目的也不同,導致公司的管理方式也不相同,從而影響著經營績效。我國上市商業銀行的股權構成可以分為法人股、國家股以及社會公眾股。國家授權投資的機構或部門以國有財產向企業投資而構成的股份稱為國家股。因為國家股沒有特定的股份持有人，所以它并沒有以追求利益最大化以及主動去監督經營者，這就不利于經營績效的提升。法人股是指法人用自己的合法資產對外投資的股份。法人股股東與、比其他股東的穩定性強，而且他追求的是長期利益,若法人股股東持股數量較多,管理公司積極性較高,也會有顯著的效果，可以提高公司的業績，就拿我國商業銀行來說也是如此。法人股股東決定的策略影響著商業銀行的績效高低。適度的股權分散對于上市銀行的績效水平有正面影響，社會公眾股也就是流通股，流通股的比重大有助于股權的分散。

二、如何改善我國商業銀行的資本結構,進而提高我國商業銀行的經營績效

1.我國上市銀行資本結構現狀分析

現如今我國上市銀行的資本結構有這幾個特點:首先,其資本結構符合我國特色社會主義的性質,我國很多銀行由政府或法人持有的股份占大多數,而且其限售比例普遍偏高;第二,股權集中度明顯偏高,是因為我國國有銀行資產所占比重過大,而且本來就是國有獨資;第三,附屬資本所占比例有些偏低,與國際上優秀的銀行相比，我國附屬資本在資本總額中所占的比例還是很低;第四,資產負債率水平較高,國內銀行偏高的資產負債率在減少應納納稅額的同時也是其經營風險增大。

2.優化資本結構,提升商業銀行經營績效的策略與方法

現如今,經濟一體化遍及于世界、商業銀行間競爭越來越激烈、國外金融環境糟糕以及金融危機伺機而動,在我國商業銀行的一直進步的歷程中，各項績效指標比以前有所提高，但與世界優秀的銀行之間還存在很大的差異,如何提升我國商業銀行經營績效變得更加有意義。以下是改進國內商業銀行資本結構來提升它的經營績效的建議:

第一,提高股權流通性。我國上市股份制商業銀行的股權限售比例是逐漸減少的,然而有限售的股權比例不利于上市銀行績效。而股權的流通會帶來資本更有效的配置,也會給銀行經營者起到督促作用以及有利于增加商業銀行的經營績效。

第二,分散股權,從而逐步構成多股制衡的股權結構。由于股權集中度通常很高使我國商業銀行的特性之一,因此降低股權集中度就顯得非常重要。我國股份制商業銀行為避免出現一股獨大的困境，必須施行股權的分散來吸引越來越多的投資者和民間法人入股,大力引進機投資者,致力于引入境外戰略投資主體,來形成個人、機構投資者、政府多股相互制衡的股權結構。

第三,加大商業銀行附屬資本的比重以及改善附屬資本。對于優化附屬資本,可以通過發行次級債券、發行混合資本債券、積極運用可轉換債券以及增加重估準備和超額減值準備等措施。

第四,適當控制商業銀行資產負債率。國內的商業銀行通常有高杠桿性的特性。雖然商業銀行的資產負債率的增加會使得其經營績效得到提升,然而偏高的資產負債率也會增大其經營風險,如果商業銀行資產負債率向1靠攏的話,當外部因素影響商業銀行的資產讓它的價值大幅度下降時,銀行很可能出現還不起債務的問題,從而影響銀行的日常經營狀況,甚至出現破產的危機。因此國內的商業銀行要留意過高的資產負債率,防止出現危機。

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