我國居民儲蓄、消費水平與保險行業的關系分析

(天津財經大學理工學院 天津 300204)

一、引言及背景分析

我國的居民儲蓄水平和消費水平以及保險行業保費收入水平，均同我國整體的經濟增長趨勢密切相關。在滿足基本生活消費需求之外，越來越多的人開始將目光轉向能夠給予未來保障和消費的投資與保險市場。保險行業所能反映的通過一種機制將未來有可能因為某些不確定的經濟損失導致的未來經濟的不穩定性轉移的特點，使其自身發揮了獨特的優勢。同時，保險行業的特征也決定了保險行業具有的經營周期較長，有相對穩定收益率的儲蓄功能。保險行業以其簽訂契約的形式發揮其融合資金的能力，將投保人的資金集中起來，形成保險公司的保費收入，進一步通過整合投資形成行業本身的穩定投資收益1。另外，隨著金融市場的發展和保險行業自身的性質，保險公司涉及的領域也越來越廣，充分展現了保險行業不可缺少的作用。

當討論到保險所具有的儲蓄功能時，就不得不分析我國居民所特有的儲蓄觀念。一方面，受傳統文化的影響，我國居民通常認為只有把自己的收入實實在在的存起來，所以我國人們的儲蓄通常占據收入的較大比重。基于中國的這些國情，居民的消費會在很大程度上小于儲蓄，這個特征在較早的時期更為明顯。

綜合上述背景分析，本文采用1994年至2016年全國居民儲蓄余額、居民消費水平以及各年度保險行業保費總收入的原始數據，分別表示居民儲蓄，消費因素和保險業發展程度。通過一系列的數據處理工作，研究分析我國占據人們收入較大比重的儲蓄和消費和保險行業發展之間存在的關系。數據來源為：新浪財經、國家數據以及1994年至2016年《中國統計年鑒》。對于數據的預處理過程主要包括對原始數據的對數化處理，目的是消除變量間量綱不同的影響，在一定程度上消除異方差。主要研究過程是通過協整檢驗和格蘭杰因果檢驗檢驗3個變量間的相互關系，根據具體檢驗結果對于真實經濟問題做出合理解釋，另外一方面是建立3個變量之間的VAR模型，對于3者之間的聯動分析得出并分析具體估計結果。

二、文獻綜述

張本照,鄭謙提出保險行業的多角度發展能夠更好的促進保險體系的進步[1]。郭新強,汪偉,楊坤強調居民的消費習慣是產生消費持續性的重要原因[2]。錢珍分析了我國經濟增長和居民可支配收入以及居民儲蓄和保險行業之間的發展關系[3]。婁天哲在對于保險消費促進經濟增長的行為金融機理分析研究中指出，保險作為不可缺少的金融服務產品之一，能夠提高企業的投資，保障其生產能力。Yarri(1965)通過效用函數分析了生命周期中的保險，消費和儲蓄決策問題，并指出在沒有財富約束的情況下，保險規劃比儲蓄規劃更能實現消費的帕累托最優狀態，Somervil(2004)分析了在連續時間的背景下，保險的存在與否對于人們儲蓄和消費最優組合會產生的影響[7]。

上述研究對于我國居民的儲蓄特點，消費觀念和消費特點都進行了具體的規范分析，能夠很清晰的指出我國儲蓄和消費尚存在的問題，但很少有相關文獻針對保險行業的發展與我國居民儲蓄水平和消費水平直接進行關系分析，但從上述研究中又能看出3者之間是存在一定關系的，故本文選取保險行業保費收入，全國居民儲蓄余額和居民的消費水平對于3者的關系進行具體的分析，并得出相關結論。

三、保險、儲蓄和消費均衡關系分析

(一)趨勢分析

本文采用我國居民1994年至2016年的全國居民消費水平、居民儲蓄余額和全國保險行業的保費收入作為原始數據，因所取經濟變量的量綱不同，故對各原始數據取對數處理并依次命名為Expense、Save和Insurance。并根據3個變量的時間序列趨勢了解到消費和儲蓄呈現平緩增長的特點，而保險行業以相對較快的速度增長，但整體發展趨勢和儲蓄以及消費水平保持相似的態勢。在人們的收入支配行為中，消費和儲蓄是典型中國居民的分配習慣。隨著居民對于保險意識以及投資意識的加深，保險行業也開始迅速發展，首先根據時間序列趨勢圖初步判斷出3個變量間的增長趨勢具有一定程度的一致性，所以考慮3者之間是否存在一定的長期均衡關系，基于此，對3個經濟變量進一步分析。

(二)協整檢驗

對3個經濟變量Expense，Insurance和Save進行ADF單位根檢驗檢測序列是否具有平穩特征，或者其存在的單整階數。單位根檢驗結果顯示Expense，Insurance和Save變量均為一階差分平穩特征，即序列Expense、Insurance和Save3個變量具有相同的單整階數，因此進一步利用EG兩步法檢驗協整關系，建立以Insurance為被解釋變量，以Expense和Save為解釋變量的回歸模型，對回歸模型的殘差的平穩性進行檢測，結果顯示殘差具有平穩特征，檢驗P值為0.0263。則我國的居民儲蓄，消費水平和保險行業的發展之間存在協整，三者確實能夠保持一定的長期穩定關系共同發展。

(三)格蘭杰因果檢驗

通過格蘭杰因果檢驗可以研究分析兩個變量之間的相互影響形式，進而判斷一個變量是否可以被其他變量的滯后期影響，以及能夠影響的程度。根據Eviews7.2的格蘭杰檢驗結果，變量Save和變量Expense互為格蘭杰原因，經濟意義解釋為居民的前期儲蓄水平是本期居民消費水平變動的原因，而同樣的居民的前期消費水平的變動也是導致居民本期儲蓄水平的變動原因，這一點也反映我國現實的消費觀念和儲蓄觀念。保險行業的發展程度是人們消費水平的格蘭杰因果原因，首先從中國居民的消費心理角度觀測，人們在前期購入保險后，例如財產保險，會在一方面增加人們的財產安全意識，減少人們對于財產損失的擔心程度，從而在本期的消費需求上有一定的促進作用。另外還有重要的一方面，保險產品包括消費型保險和投資型保險，其中消費保險是保險行業重要的一部分，購買消費型保險在保險合同規定范圍里的未來一定期限內，投保人需支出固定比例的保費，從而增加了消費支出。

四、保險，儲蓄和消費之間的聯動分析

VAR模型主要用于變量之間的聯動分析和協整分析等方面。本文利用Expense、Save和Insurance建立VAR模型。首先，通過Eviews7.2得到VAR模型估計結果，并且根據最優定階理論，即AIC和BIC準則，最終選擇VAR(1)模型，模型形式如下：

Expense=0.520178+1.2388*Expense(-1)+0.1353*Insurance(-1)-0.3645*Save(-1)

R2=0.9958 Adjusted R2=0.9951 F=1442.840

Insurance=-0.414562-0.0595*Expense(-1)+0.7836*Insurance(-1)+0.2947*Save(-1)

R2=0.9936 Adjusted R2=0.9926 F=940.09

Save=1.0889+0.6564*Expense(-1)+0.2674*Insurance(-1)+0.1251*Save(-1)

R2=0.9984 Adjusted R2=0.9982 F=3884.535

從模型回歸結果觀測，模型擬合優度較高，且模型顯著。則VAR(1)模型能很好的表示居民的儲蓄，消費和保險行業之間的關系。在VAR模型中，在Expense模型公式中，Insurance(-1)前系數為0.1353，則前期保費收入對于本期居民消費水平是正向影響的，這也對應了格蘭杰因果檢驗時二者之間存在的Insurance是Expense的格蘭杰原因的結果。且在第一個模型公式里也對應了前期的儲蓄水平對于居民本期的消費水平是有反向作用的。即當居民增加本期的儲蓄時，對應于下期的消費水平反而會減少，這個問題中存在一個很重要的信息，即預防性儲蓄對于預期消費的影響。在處于經濟轉型中的中國，家庭的不穩定收入預期會導致家庭的預防性儲蓄越多，居民的消費就會相對減少。

五、結論及政策建議

經過對保險發展狀況，居民儲蓄水平和居民消費水平3個變量之間的協整檢驗和聯動分析，發現我國的保險行業和居民儲蓄與消費水平三者之間存在著長期的均衡關系，并且保險保費收入是居民的消費水平的格蘭杰原因，這也在一方面說明了隨著我國居民的保險意識的加強，對于保險產品的需求也在逐漸增加，并逐漸占據了人們消費支出的一部分。另外，根據建立的聯動分析模型很明顯的得出前期保費收入的增加能夠引起本期消費水平的增加。

故根據研究結論有以下建議。首先，界定保險行業自身和國民經濟之間的聯系，明確保險行業發展對于國民經濟的作用方向；更高效的使用保費收入進行投資促進金融市場機制發揮作用，規范保險行業的資金投資方向，確保投保人及其被保險人的根本利益。其次，保險行業對于人們的消費和儲蓄都具有很顯著的意義，應提高人們的對保險的認識，從人們消費等方面的行為合理有效促進保險行業發展，在目前互聯網不斷發展的時代，大數據的時代特征逐漸凸顯，保險行業本身也應充分利用互聯網，設計出具備多樣性，豐富性和適用性的保險產品。