A股對外資吸引力在哪些方面？

A股國際化再上新臺階：成功納入富時羅素指數體系。

北京時間27日上午，全球第二大指數編制公司富時羅素正式將A股納入其指數體系，分類為“次級新興”（Secondary Emerging），被納入富時環球股票指數體系。

根據文件，A股納入分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%，涵蓋大、中、小股票。富時羅素將在其后的文件中陸續公布具體實施細節。

目前“富時羅素全球及新興市場”兩條指數涵蓋1.5萬億美元，若按照“中國A股占MSCI新興市場指數的比重”來粗略估計，假若A股納入“富時羅素指數體系”初期僅占0.8%-1%，那么被動資金流入規模約為120億美元至150億美元，折合人民幣800億元至1000億元，正式啟動時間至少待明年年中。

富時羅素指數是全球第二大指數公司。富時環球股票指數體系(FTSE Global Equity Index Series，簡稱GEIS)是富時羅素指數公司的旗艦指數體系。截至2018年3月，該指數體系涵蓋了47個不同國家的約1.6萬只股票。

與A股闖關MSCI指數的曲折經歷一樣，在此之前，A股多次闖關富時羅素指數均以失敗告終。

早在2015年5月，富時羅素指數公司便宣布啟動將中國 A 股納入富時全球股票指數體系的過渡計劃，但并未真正納入富時全球股票指數體系。

2016年，中國首次申請加入富時羅素指數，但FTSE擔心A股市場干預問題而予以拒絕。

2017年9月，富時羅素指數對A股進行評估，認為A股股票停牌率高，資本流動性和清算方面尚未達標，A股未能納入富時全球股票指數體系中。

之后監管層在闖關MSCI過程中，積極改善了此前存在的諸多問題。如證監會推出停牌新規，規定重大重組停牌不超3個月，非公開發行不超1個月，對濫用停牌和無故拖延復牌的，將采取監管措施或紀律處分。同時加大了資本市場對外開放，比如A股已經成功納入至MSCI新興市場指數，正計劃開通“滬倫通”等。

國際投資者此前擔心的諸多問題已經順利解決，這也為A股納入富時指數掃清了諸多障礙，成為本次A股入富的重要推手。

闖關多年，2018年6月1日，A股最終成功納入至MSCI新興市場指數（入摩）。而且在今年6月份與9月份，先后把A股的納入因子分別調升至2.5%與5%。

此后，外資投資A股保持上漲態勢。據海通證券估算，截至7月底，外資持有A股自由流通股市值已占全部A股流通股市值的6%。而國內公募基金和保險占比約為8.4%、6.7%，目前外資持股占比可比肩保險資金，已成為A股不可忽視的力量。

另有統計數據顯示，在6月MSCI指數首次納入A股前，滬深股通出現了連續9周的凈流入，平均每周流入90億元，共流入820億元；至8月13日MSCI正式公布二次調整季報前，滬深股通已連續6周的凈流入，平均每周流入72億元，共流入433億元。

外資加大對A股的投資，顯然是看好A股。一方面是基于中國經濟依舊保持在較高速度發展的區間，這是一個基礎吸引力；另一方面，中國改革開放政策還在不斷深化，資本制度建設不斷完善。

從長遠來看，入摩之后再入富對于中國股市大有裨益，不僅帶來龐大的增量資金、海外資金，更重要的是促使中國股市制度不斷完善，與國際接軌步伐加快，A股規范化程度日益提高。這才是最有價值的地方，而不僅僅是增量資本。

雖然外資對A股有信心，但是并不意味著所有上市企業都是值得投資的，其實關鍵還在于對行業、個股的選擇。這才是值得投資者關注的問題。從長遠來看，A股還是一個值得投資的市場。

相信未來。（綜合）