中外家族信托現狀對比及其在中國的發展前景研究

徐珊珊

[摘要]現代信托業經過漫長的縱深發展，已然在資產管理、理財投資等方面具備了突出的優勢，成為現代金融行業中不可或缺的支柱行業，然而隨著私人財富的急劇增長，國內專業化投資理財的需求不斷增加，財富的保值和傳承成為了財富積累者亟待解決的難題。

[關鍵詞]家族信托 金融需求 私人投資

近年來，隨著社會生產力的不斷發展，世界范圍內信托業務蓬勃發展似乎成了必然，各國在結合自身國情的基礎上形成了各具特色的信托業務與信托制度。中國在經濟飛速發展的同時，也帶動了私人財富的積累。面對國內高凈值人群持續增長，大量的企業家和成功人士將面臨財富和企業的傳承問題。于是在這種現實問題的基礎上，以財富的保障和傳承為目的的家族信托應運而生。

一、家族信托產生的原因

鑒于家族信托在西方多稅種且高稅金國家的運用及取得的成效，也出于對中國未來遺產稅法律出臺的擔憂，其節稅避稅的功能必然引起民眾的追捧。雖然我國目前尚未征收遺產稅，但未來開征遺產稅的預期及財產傳承的困境，使我們不得不借鑒英美家族信托節稅避稅等多元化功能的經驗，形成中國本土化的家族信托發展模式。

家族信托是實現財產安全隔離和家族企業傳承的不二選擇。隨著國內老一輩企業家步入花甲之年，代際傳承成為家族企業面臨的重大考驗。倘若“繼承者們”無法肩負起繼承并發展家族企業的重任，而“創業者們”又不甘辛苦積累的家業逐漸沒落抑或是被子孫后代揮霍殆盡，因此通過家族信托的方式控制企業，不僅保證了家族成員對公司的控制權和股權結構的穩定，起到緊鎖企業股權的作用，而且還能引入對企業發展有巨大幫助的外部經理人管理企業事務，達到家族企業財富管理和傳承的目的，同時還能從中規避企業破產導致財富損失的風險，實現家族基業常青。即使現實中很多高凈值企業家的個人資產和企業資產并不能清楚區分，但由于信托資產與委托人、受托人和受益人的其他財產相隔離，因此即使委托人破產需償債，都可以保證信托財產不被動用，也不會影響其存在。

二、國內外家族信托運作模式對比

家族信托起源于西方發達國家，在經濟發展的初期，出現了大量以營利為目的的法人組織，主要包括信托公司、大商業銀行和私人銀行等，其業務主要是實現財富管理和傳承以及財產隔離，較少參與家族事務。而后資本市場急速擴張，家庭財務事務的復雜性則促使了以金融專家、法律專家和會計專家聯合的團體一家族辦公室。其模式是由一個團隊服務于一個或多個家族，按照家族需求提供個性化服務，在金融服務上專門研究管理和保護其家族的財富、廣泛的商業利益、進行稅務籌劃、提供監管、咨詢和建議，以及提供其他非金融的服務。例如非大學教育、輔導、指導、培訓、生活方式和海外教育咨詢、沖突管理乃至確保家族文化傳承。

與國外不同，中國開展信托業務的主體除少量專業信托公司外，大部分是銀行所設立的信托部，且不存在社會團體的形式。由于國內外監管環境不同，因而對于客戶境內外資產只能采取獨立的信托計劃來實現：以中資銀行和國內的信托公司、律師事務所合作對境內資產設立家族信托；以中資銀行與銀行境外的子公司合作來對客戶在境外的資產開展家族信托業務。處于起步階段的中國式家族信托只起到了一種“融資借貸”的功能，是以客戶委托給信托公司的資金進行項目投資來獲取收益。但隨著家族信托業務的突破，逐步將為富裕家庭提供傳承方案、稅務規劃及法律顧問等方面也納入了服務范圍。

三、中國式家族信托未來發展的瓶頸

（一）家族信托理念相對淡薄

富人階層隨著社會進步在不斷擴大，也正是他們對財富管理的需求才促使家族信托產生，但是富人僅僅是整個中國社會的一個群體，對于除富人以外的平民百姓乃至窮苦人士來說，他們并不會在意家族信托在財富傳承方面有著怎樣驚人的效果甚至完全不知道家族信托是一種怎樣的存在，而現階段中國式家族信托將他們剔除在業務目標群體之外，使得家族信托的受眾面減小。此外部分企業家受傳統儲蓄理財手段的影響，家族信托觀念和意識不強。另外，信托公司歸根結底以營利為目的，就現在信托業受中國制度限制的狀況下，開展家族信托業務需要耗費大量人力物力且盈利模式尚不明確需要承擔較大風險，相比傳統的營利性信托，家族信托對信托公司的誘惑力顯然會有一定程度的降低。

（二）信托登記及公示制度與財富人群隱私權的沖突

《中華人民共和國信托法》第十條規定：“設立信托的信托財產，有關法律、行政法規規定應當辦理登記手續的，應當依法辦理信托登記。也就是說，只要在內地設立家族信托，家族財富中的現金資產無需登記；而非現金資產則需辦理信托登記。不僅如此，我國還將公示作為信托生效的法律要件。這樣一來，對于極度重視財產隱私的財富人群來說，顯然是難以接受的。所以部分富人為了維護財產隱私權會放棄國內公司，而轉去國外設立信托，這無疑對中國家族信托業務未來的發展產生了阻力。

（三）信托相關法律的空白及制度的不完善

信托制度尚不完善。國內由于信托財產形態受限且交付不動產信托時無法非交易過戶，因而其存在二次征稅的弊端。比如將房地產作為信托資產的征稅，一次發生在信托交付時，相當于委托人向受托人出售了房產，這個轉移過程中需要納稅，另一次則發生在委托人按照約定把房產交付受益人的時候。兩次課稅使客戶承擔高額稅金，在無形中增加了開展家族信托的成本。

目前信用危機是整個中國所面臨的社會化問題。由于信用是信托形成的基礎，因此在信用制度尚未完全建立起來之前，自然人之間信用制度的缺失無疑也會制約家族信托業務的開展。

（四）金融機構資質受考驗及信托行業人才缺乏

盡管許多金融機構已看到家族信托這片藍海，但是否具有開展這項業務相應的資質和人力資源則成為他們擔憂的主要問題。目前內地的家族信托需求剛剛興起，信托公司財富管理的業務還不成熟，能熟練運作這項業務的信托公司也寥寥無幾。在信托業務上，內地信托公司主要是做集合信托，而自益信托與他益信托的差異以及信托公司團隊儲備人才的業務適用范圍的不一致，也為家族信托業務的執行帶來了難度。而對于操作資產規模龐大的家族信托，這些公司在財富管理的水平及人才儲備上是遠遠不夠的，一旦信托設計得有缺陷，或專業人士不盡責，信托資產就有可能變成“死錢”甚至遭受損失。因此國內金融機構開展家族信托業務的能力以及從業人員的水平等問題，也成為了高凈值人群質疑的焦點。

四、完善中國式家族信托的建議

就處于發展初期的家族信托本身來說，許多高凈值人群對信托業務的市場推廣及品牌等方面敏感度較高，但對于信托的產品質量、售后服務、技術細節等方面敏感度較低。家族信托產品的設計與運用對于整個家族和家族企業而言都是一個重大決策，如果當時的設計存在漏洞，再調整的成本就會很高。因此在選擇高端理財機構時不能忽視產品，而一個合適的全面的家族信托計劃，離不開企業家、高凈值人士和金融機構一起探索與合作，私人銀行或信托公司更要對客戶進行系統的調查，了解其核心價值。制定一個長期、健全的規劃，需要考慮到每個家庭成員所有的利益訴求，這個規劃不應該局限于投資策略，還需要包括投資的稅務結構，以及教育下一代繼承家庭財富的方法，甚至是讓家族成員之間保持良好溝通的經驗，這也是未來理財的方向。

而針對金融機構，要學習國外立足于擴大家族信托業務的范圍、開發適用不同人群的信托種類、不斷創新經營手段來實現將信托短期收入轉化為長期投資的轉變，并結合當前現狀通過開展理念宣導、業務培訓、案例討論等活動來提升金融機構服務客戶的整體能力，打造從業人員過硬的專業素質，因為只有良好的服務質量以及較高的專業素養才是贏得客戶的根本。此外，不論是私人銀行，還是信托機構以及從業者，一定要具有穩定性和職業操守，也只有經過長期穩定工作經驗的沉淀后才能形成自身固有的服務理念，積累相關的專業技能。在這一方面，國外的信托從業者遠比中國做得好。

對于家族信托登記制度、稅制和法制的缺陷，可以將非交易性過戶登記的非現金資產權屬登記至金融機構管理的信托名下，并通過合約方式簽署保密協議，既能滿足富豪們對財產隱私權的保護，也能實現信托內資產的獨立和風險隔離。而對于以股權、不動產等設立家族信托的非交易性資產轉移，應該單獨出臺相對應的稅收制度，而不是采用交易性財產轉移的稅收政策。至于法制空白，我們應該加快完善與金融機構經營信托相關以及涉及信托市場準入與退出的相關配套法規，還可以借鑒同為大陸法系國一日本的法制經驗，將一些成熟的信托品種加以規范，從而制訂相應的信托特別法，讓信托業也做到有法可依。