解讀保險(xiǎn)業(yè)2017年四季度償付能力報(bào)告看看你的保險(xiǎn)公司有能力賠錢(qián)嗎

李致鴻

幾家歡喜幾家愁。2017年第四季度中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的投融、盈虧格局，隨著各大機(jī)構(gòu)近期陸續(xù)發(fā)布的相關(guān)報(bào)告，顯得更加具體化。

截至1月31日，保險(xiǎn)公司已經(jīng)陸續(xù)披露完畢2017年四季度償付能力報(bào)告，交出全年償付能力答卷。其中，曾經(jīng)依靠理財(cái)型產(chǎn)品起家的保險(xiǎn)公司，在相關(guān)產(chǎn)品受限或停售后，現(xiàn)金流壓力逐步顯現(xiàn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為共識(shí)。

毋庸置疑，這個(gè)市場(chǎng)強(qiáng)監(jiān)管趨勢(shì)會(huì)持續(xù)。從償付能力報(bào)告中可見(jiàn)，保監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)保險(xiǎn)公司采取的監(jiān)管措施明顯增加，這體現(xiàn)出從嚴(yán)監(jiān)管趨勢(shì)，違法違規(guī)市場(chǎng)亂象得以整治。2018年，從嚴(yán)監(jiān)管將聚焦股權(quán)、資本、資金運(yùn)用等突出風(fēng)險(xiǎn)和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、中介市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域，值得關(guān)注。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)被聚焦

曾經(jīng)依靠中短存續(xù)期產(chǎn)品或非壽險(xiǎn)投資型產(chǎn)品名噪一時(shí)的保險(xiǎn)公司，在相關(guān)產(chǎn)品受限或停售后，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)備受關(guān)注。

從償付能力報(bào)告看，一方面，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是影響現(xiàn)金流的重要因素；另一方面，備戰(zhàn)“開(kāi)門(mén)紅”也是不可忽視的因素。富德生命人壽表示，2017年四季度壓力情景下的流動(dòng)性覆蓋率與上季度相比有所下降，主要預(yù)計(jì)2018年一季度滿(mǎn)期、賠付、退保現(xiàn)金流出較多，使得未來(lái)一個(gè)季度內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（業(yè)務(wù)）現(xiàn)金流增加，流動(dòng)性覆蓋率下降。

的確，華夏人壽也存在同樣的原因。2017年四季度，華夏人壽凈現(xiàn)金流出97.61億元。華夏人壽表示，由于“開(kāi)門(mén)紅”季度承保量高于其他季度，相應(yīng)業(yè)務(wù)端的流出也大于其他季度。

再以國(guó)聯(lián)人壽為例。2017年四季度，國(guó)聯(lián)人壽凈現(xiàn)金流-8078.88萬(wàn)元。究其原因，國(guó)聯(lián)人壽由于2017年四季度進(jìn)入傳統(tǒng)的“開(kāi)門(mén)紅”備戰(zhàn)時(shí)期，同時(shí)兌付了2.39億元的客戶(hù)退保金，加之年度末需支付多項(xiàng)外部供應(yīng)商款項(xiàng)及兌現(xiàn)各類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)方案，造成整體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)，而投資活動(dòng)帶來(lái)的凈現(xiàn)金流入不足以完全覆蓋，因此四季度凈現(xiàn)金流為負(fù)。

需要強(qiáng)調(diào)的是，保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型中的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。此前，一些資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債的保險(xiǎn)公司，由于業(yè)務(wù)受限，現(xiàn)金流入減少，而滿(mǎn)期與退保等導(dǎo)致現(xiàn)金流出增加，出現(xiàn)了凈現(xiàn)金流為負(fù)的現(xiàn)象，并且金額較大，給持續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了一定問(wèn)題。

為此，一些保險(xiǎn)公司已經(jīng)意識(shí)到要有應(yīng)對(duì)計(jì)劃。比如做好現(xiàn)金流及資產(chǎn)配置的壓力測(cè)試、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急計(jì)劃、進(jìn)一步引導(dǎo)壽險(xiǎn)業(yè)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)等等。

此外，利率和利差損風(fēng)險(xiǎn)也需要高度關(guān)注。這是因?yàn)楸Ｕ闲彤a(chǎn)品通常有最低保證利率，而由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，通常傾向于提高保證利率的收益水平，但是由于保單期限較長(zhǎng)，在保單持續(xù)期間，利率隨經(jīng)濟(jì)的周期性變化出現(xiàn)調(diào)整，一旦實(shí)際投資收益率低于最低保證利率，即會(huì)體現(xiàn)為利差損風(fēng)險(xiǎn)。

盈利能力沉浮樣本

令人無(wú)奈的新光海航人壽繼續(xù)墊底。2017年四季度，新光海航人壽核心、綜合償付能力充足率均為-446.49%，凈現(xiàn)金流-1861.36萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2816.21萬(wàn)元，凈資產(chǎn)-2.11億元。

追溯往昔。公開(kāi)資料顯示，新光海航人壽成立于2009年3月，由海航集團(tuán)和新光人壽共同出資設(shè)立，注冊(cè)資本5億元，雙方各自出資2.5億元。新光海航人壽年報(bào)披露的歷年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯示，2010年到2016年，新光海航人壽連年凈虧損；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入也自2014年起開(kāi)始呈現(xiàn)逐年下滑的態(tài)勢(shì)。

由于償付能力不足，保監(jiān)會(huì)多次敲打、警示。例如，2014年3月，保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函，要求新光海航人壽暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)；2015年11月，保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函，要求新光海航人壽自2015年11月23日起停止開(kāi)展新業(yè)務(wù)。

即便如此，新光海航人壽雙方股東依然在增資事宜上猶豫不決。2012年4月，新光海航人壽雙方股東同意增資5億元。其中，新光人壽增資款項(xiàng)2.5億元于2014年6月到賬，而海航集團(tuán)增資款項(xiàng)遲遲未到。然而，2016年3月，由于海航集團(tuán)增資款項(xiàng)遲遲未到，新光人壽將存放于新光海航指定資本金賬戶(hù)的增資款2.5億元?jiǎng)澔亍?/p>

值得注意的是，近日召開(kāi)的2018全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督工作會(huì)強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)化對(duì)股東的資質(zhì)要求和分類(lèi)管理，提升股權(quán)管理的穿透性和透明度，加大公開(kāi)披露和社會(huì)監(jiān)督力度，嚴(yán)格規(guī)范股權(quán)變更和增資行為，審慎做好市場(chǎng)準(zhǔn)入審核工作，從源頭防范動(dòng)機(jī)不純的投資人進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)。

從嚴(yán)監(jiān)管下的運(yùn)行格局變化

事實(shí)上，在償付能力報(bào)告中，保監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)保險(xiǎn)公司采取的監(jiān)管措施也陸續(xù)披露。例如，珠江人壽表示，2017年四季度收到保監(jiān)會(huì)下達(dá)的監(jiān)管函，其中對(duì)公司治理現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題提出了監(jiān)管要求。目前，已經(jīng)按照監(jiān)管要求完成全面整改，并按時(shí)間向保監(jiān)會(huì)提交了整改報(bào)告。

再如，長(zhǎng)安責(zé)任險(xiǎn)表示，2017年四季度，收到保監(jiān)會(huì)下達(dá)的監(jiān)管函，指出公司治理方面存在一些問(wèn)題，并提出了監(jiān)管要求。目前，已經(jīng)按照監(jiān)管函要求，進(jìn)行逐項(xiàng)整改。

保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年，保監(jiān)會(huì)系統(tǒng)共處罰機(jī)構(gòu)720家次、人員1046人次。其中，罰款1.5億元，同比增長(zhǎng)56.1%；責(zé)令停止接受新業(yè)務(wù)24家；撤銷(xiāo)任職資格18人；行業(yè)禁入4人。對(duì)性質(zhì)嚴(yán)重、影響惡劣的違法行為以及屢查屢犯、觸碰監(jiān)管底線的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，堅(jiān)決實(shí)施頂格處罰。

這一趨勢(shì)還將繼續(xù)升級(jí)。截至2018年1月31日，保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，共有5家保險(xiǎn)公司受到處罰，9家保險(xiǎn)公司收到監(jiān)管函，涉及保險(xiǎn)產(chǎn)品、電話及網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售、人員聘任、內(nèi)控管理等違規(guī)內(nèi)容。

2018年全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議指出，要以重塑保險(xiǎn)監(jiān)管為契機(jī)，堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管，聚焦股權(quán)、資本、資金運(yùn)用等突出風(fēng)險(xiǎn)和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、中介市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域，開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)檢查，堅(jiān)決整頓市場(chǎng)亂象，加大消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)力度，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為和市場(chǎng)亂象，形成高壓震懾。

事實(shí)上，全力重塑監(jiān)管，就是要從嚴(yán)監(jiān)管，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)市場(chǎng)亂象。堅(jiān)持“嚴(yán)”字當(dāng)頭，從嚴(yán)整治、從快處理、從重問(wèn)責(zé)，讓監(jiān)管“長(zhǎng)牙齒”，讓違法違規(guī)亂象無(wú)處可逃，讓違法違規(guī)機(jī)構(gòu)寸步難行。依法加大行政處罰力度，堅(jiān)決打擊頂風(fēng)作案行為，使“從嚴(yán)監(jiān)管”成為2018年保險(xiǎn)監(jiān)管工作的關(guān)鍵詞。