新能源板塊上市公司財務績效研究

周曉慧

摘 要：本文綜合考慮了企業財務績效評價指標間的相互關系，建立財務績效評價指標體系，本文綜合考慮了企業財務績效評價指標間的相互關系，建立財務績效評價指標體系，利用新能源板塊上市公司2016年的財務數據，通過熵權TOPSIS法對新能源板塊上市公司進行企業財務績效評價，得到財務績效的排名。通過分析得出結論：新能源上市公司資本結構不夠合理，績效水平差別較大，缺乏一定的財務風險管理能力，有較大的提升空間。

關鍵詞：新能源；上市公司；財務績效；熵權TOPSIS法

一、引言

近幾年全球新能源發展迅速，技術上逐步成熟，經濟上也逐步為人們所接受，據預測，到2050年太陽能、風能、生物質能在世界能源結構中占比將達到50%。可見，21世紀是大規模開發利用新能源的世紀。同時，大力開發和利用新型能源也是我國優化能源結構，改善生態環境，促進經濟社會可持續發展的重要戰略措施之一。低碳經濟的發展要求對傳統能源以及傳統制造的依賴程度得以緩解，要想轉變依靠傳統能源的發展方式，就要尋找新的、更穩定的能源，這就有了新能源的應用與發展。近年來，我國新能源企業的發展拉動了滬、深股市的新能源概念板塊迅速增長。然而，中小投資者的資金限度制約了投資者的投資范圍，新能源板塊中的哪些股票更具有投資價值呢？各個企業如何正確認識自身在本行業中的位置？這就需要我們對新能源板塊上的公司進行評價和測度。

由于企業總是在錯綜復雜的客觀經濟環境下運作的，其財務績效狀況受市場條件、環境條件、資金狀況和經濟效益等因素的制約，故對其進行財務績效測評是個多目標、多層次的決策問題。本文綜合考慮了企業財務績效評價指標間的相互關系，利用熵權TOPSIS法進行企業財務績效評價。

二、研究方法概述

1.熵權TOPSIS決策方法

TOPSIS法又稱理想解法，是多目標系統優選、評價、排序、決策的有效途徑。TOPSIS法借助于多目標決策問題的“理想解”和“負理想解”去排序。熵權TOPSIS是將熵權法與TOPSIS排序法結合的一種多屬性綜合評價方法。利用熵權法賦予各指標權重，可以避免各評價指標權重的人為因素干擾，使評價結果更符合實際；通過對各指標熵值的計算，可以衡量出指標信息量的大小，從而確保所建立的指標能反映絕大部分的原始信息。TOPSIS方法通過計算某一方案與正理想解及負理想解之間的加權歐式距離，得出該方案與正理想解的接近程度，以此作為評價各方案優劣的依據。利用TOPSIS對各方案進行排序，具有思路清晰、應用靈活的特點，并可避免因子分析中出現的降維丟失部分信息以及公因子經濟含義無法解釋等問題。

三、實證分析

本文選取的樣本來自WIND數據庫概念板塊分類中的新能源板塊，最終選取在滬、深兩市上市的22家新能源公司作為評價對象。通過熵權TOPSIS法對這22家上市公司的財務績效進行排序。

1.熵權TOPSIS模型應用

本文選取了WIND數據庫新能源板塊中的22家新能源上市公司作為樣本，數據來源于各個公司2016年的年報財務數據。數據樣本為：寶新能源、中核科技、銀星能源、凱迪生態、誠志股份、精功科技、盾安環境、沃爾核材、金風科技、南洋股份、拓日新能、臺海核電、天龍光電、乾照光電、陽光電源、航天機電、華儀電氣、湘電股份、金晶科技、綜藝股份、東方電氣、華銳風電。本文借鑒已有研究成果，篩選出11項財務指標，建立了新能源板塊上市公司的財務指標體系。即用資產負債率、流動比率、速動比率代表企業的償債能力；總資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率代表企業的營運能力；用總資產增長率、凈資產增長率、營業總收入增長率代表發展能力；用凈資產收益率、總資產報酬率代表盈利能力。根據TOPSIS方法得到新財務績效評價排名，如表1所示。

四、結論與建議

本文的研究在前人的研究基礎之上，針對上市公司的具體情況，利用我國新能源上市公司2016年的財務數據資料，選取了新能源行業中的22家上市公司，運用了熵權TOPSIS法構建了新能源上市公司財務績效評價模型，排名依次為：寶新能源、誠志股份、金風科技、華儀電氣、金晶科技、沃爾核材、航天機電、乾照光電、拓日新能、陽光電源、湘電股份、盾安環境、臺海核電、南洋股份、中核科技、凱迪生態、銀星能源、東方電氣、精功科技、綜藝股份、天龍光電、華銳風電。

對于每家企業，企業管理者可以通過對比本企業與同行業其他企業尤其是規模相近，競爭激烈的企業之間的得分差距，來改善自身的治理策略，規范自身的治理結構，增強企業的競爭能力。對于投資者而言，評價結果也可以作為其投資的依據，尤其是作為價值投資的遠期投資，更應考慮治理因素在公司長期發展中不可忽視的作用。對于宏觀經濟而言，通過比較同行業的企業之間的財務治理水平，也可以得出行業整體實力、總體規范水平等相關信息，為宏觀經濟政策的制定提供一定的參考。

參考文獻

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