股市隨機性波動與政治事件的研究

牛漢杰+溫介輝

摘 要：眾所周知，股市波動是多重因素影響的共同結果。從長期來看，股市主要受經濟整體發展狀況、行業態勢、公司業績增長等影響，即所謂的基本面因素；而在短期，偶然的自然災害、政治事件、現金流缺口等將會使股市中相關股票產生劇烈波動，偏離長期趨勢。本文將以案例分析法來研究偶然的政治事件導致相關股票乃至股市的隨機性波動。

關鍵詞：股市；隨機性波動；政治事件

在21世紀全球化的今天，經濟與政治形影不離，相互影響，互為因果。股市是資本市場中資金融通的重要工具，也是現代市場經濟的重要組成部分。突發偶然的政治事件有時需要通過經濟因素層層傳導、風險傳染及溢出導致股市的劇烈性波動；而有時甚至由于某種無里頭的聯系，政治影響將直接反映到股市中。

一、2017年10月25日：滬寧股份（300669）

杭州滬寧電梯部件股份有限公司，簡稱滬寧股份，是一家電梯部件制造商，主營業務為電梯部件的開發設計、生產制造和銷售，主要產品有安全鉗、緩沖器、滾輪導靴等。2017年6月29日公司成功登陸深交所創業板A股，股票代碼為300669。

由圖1可以看出，2017年10月25日11：30，滬寧股份大漲，一度漲停，成交量劇增，而分析其原因則是該天11：25時，王滬寧同志當選為中共十九大政治局常委。這種僅僅因為名字相同的看似毫無聯系的事情，由于市場信息不對稱，進而通過半強式有效市場，將該信息迅速反映到股市中，導致股價的隨機性波動，然而大多數投資者忙的不亦樂乎，卻并不知其所以然。

二、2016年11月9日：川大智勝（002253）

四川川大智勝軟件股份有限公司成立于2000年11月，是我國空中和地面智能交通領域具有自主知識產權的大型軟件和重大設備供應商。2008年6月23日，公司在深圳證券交易所中小企業板掛牌上市（公司股票代碼002253）。2016年美國大選吸引全球關注，A股出現美國大選概念股，川大智勝盤中拉升，股價一度上漲8.64%。有人給他叫“特朗普”，也有很多人簡單稱其為“川普”。川大智勝這一名稱被市場解讀為“川普取得大選勝利”一意，從而造成川大智勝盤中的大漲。

類似地，2007年奧巴馬勝出的大選日當天，A股奧馬電器和澳柯瑪兩只“概念股”也遭到暴炒?！皧W巴馬”和“澳柯瑪”的中文發音僅一字之差，音近顯然是澳柯瑪被炒從而導致當天股價非正常走勢的最主要原因。

三、玉米1705（C1705）與川普發型

2016年10月份，一張川普玉米發型的照片迅速在網上流傳，人們在談論著“川普很顛覆，世界真快樂”的同時，一些機構投資者卻捕風捉影地紛紛做多玉米，從而在很長一段時間內，導致玉米1705（C1705）一路上漲，引起股市農產品板塊的巨大反常波動。

基本面分析是股市的基本分析方法之一，主要包括宏觀經濟指標、經濟政策走勢、行業發展狀況等因素。而在基本面分析的基礎上，由于市場信息的不對稱和市場相關信息的敏感性以及投資者對市場信息的無厘頭解讀，從而使某些偶發的政治事件與股市聯系起來，導致了股市的非正常性波動、隨機性波動。在“政治因素”明顯的中國股市中，這種情況更加突出，因此要逐漸建立健全資本市場法制化監管制度，強化市場信息披露，加強投資者合規守規教育。

參考文獻：

[1]王文玲 ，潘慧峰 .重大政治事件對我國股票市場影響的實證研究[J].科學決策，2019（09）.

[2]高原.中國證券市場政策因素與股價波動相關性研究[D].昆明理工大學，2010年.

作者簡介：

1.牛漢杰（1991-），男，籍貫：湖北棗陽，學位：碩士，學歷：研究生，研究方向：金融工程與金融風險管理.

2.溫介輝（1989.12-），男，籍貫：山西呂梁，學位：碩士，學歷：研究生，研究方向：金融投資與貨幣政策研究。