低碳經濟視角下高碳排放企業財務風險預警分析

高金河

（中國地質大學（北京）人文經管學院，北京 100083）

引言

目前，我國仍處于“高碳經濟”階段，隨著現代化帶來的巨大物質財富，眾多環境問題也隨之而來。我國鋼鐵、發電企業碳排放量巨大，不但會造成溫室效應，而且還威脅公眾健康。溫室效應導致全球氣溫升高、海平面上升和厄爾尼諾極端氣候，該問題不容忽視[1]。為了使經濟發展與環境保護達到平衡，歐美等發達國家提出了“低碳經濟”的理念，通過調整國內產業結構，降低碳排放。歐美等發達國家在低碳經濟研究領域取得了顯著成果，低碳經濟是實現人類社會可持續發展的必由之路。本文以W高碳排放企業為研究對象，從低碳經濟視角構建財務風險指標體系，通過對企業財務風險預警等級進行判斷，得出總功效系數，然后對企業財務風險進行綜合評估。結果表明，企業總功效系數小于60，其財務健康水平處于“高風險預警”；該企業須全面評估能耗現狀，及時改善能源結構，確保企業財務平穩運行。希望本文能夠對改進高碳排放企業財務狀況提供參考。

一、低碳經濟及功效系數法理論概述

（一）低碳經濟概述

為應對全球氣候變暖，聯合國已經在低碳經濟上達成共識，低碳經濟是工業發展的必然選擇。低碳經濟有以下幾個特點：

1.目標性。不再將GDP作為衡量社會發展的唯一指標，而將“經濟、環境、社會可持續發展”作為衡量社會發展的標準。為了實現可持續發展，需要各國在化石能源開采、能源結構、產品生產等方面進行全面優化。

2.綜合性。低碳經濟不是要放棄發展工業經濟，而是要兼顧全球發展平衡，實現經濟效益、生態效益與社會效益綜合最大化。

3.漸進性。由于各國發展水平、產業結構以及能源結構各不相同，實施低碳經濟戰略是一個復雜長期的過程。減少碳排放不能僅僅依靠個別國家，需要結合各國情況循序漸進。

（二）功效系數法概述

功效系數法是一種績效評定方法，可以通過綜合指標值進行計算，為評價對象設定滿意值、不允許值。在運用功效系數法時，需將評價指標分為定量指標與定性指標[2]。該方法主要有以下優點：

1.適用范圍廣。基于多目標規劃原理，可以對評價對象的多個方面進行分析，適用于復雜的社會經濟問題的研究。

2.評估結果客觀準確。與單一評價方法相比，功效系數法可以將多層次問題納入模型，避免了評價過程過于片面。根據標準值，評價結果可以在一定范圍內靈活地反映問題的整體情況。

3.簡單易用。在應用功效系數法的過程中，可以通過計算機軟件或手工進行。

二、低碳經濟視角下基于功效系數法的財務風險預警模型

（一）財務風險預警指標體系

本文從低碳經濟的角度出發，將碳排放企業財務風險預警指標體系劃分為三個層次，包括碳營運能力、碳償債能力、碳發展能力、碳盈利能力4個二級指標。每個二級指標包括若干三級指標，共計20項[3]。

（二）財務風險預警等級劃分

在財務風險預警層面，國內外學術界已達成共識。本文還采用了通用劃分標準，具體如下：

1.高風險預警，總功效系數小于60。在這樣的水平下，企業的碳排放量極高，資產狀況很差，財務風險極容易發生。

2.較高風險預警，總功效系數位于區間[60，70]。在這樣的水平下，企業碳排放量很高，資產狀況較差，財務風險容易發生。

3.一般風險預警，總功效系數位于區間[70，80]。在這樣的水平下，企業碳排放量處于產業平均水平，資產狀況一般，財務風險有可能發生。

4.較低風險預警，總功效系數位于區間[80，90]。在這樣的水平下，企業碳排放量低于產業平均水平，資產狀況較好，財務風險發生率較低。

5.低風險預警，總功效系數大于90。在這樣的水平下，企業碳排放量很低，資產狀況健康，中期內不存在發生財務風險可能性。

三、W高碳排放企業財務風險預警案例分析

（一）W高碳排放企業概況

經過多年的發展，W高碳排放企業已占據國內電力行業的主導地位。為了確保競爭力，企業積極進行技術改造，在保證產品質量的同時，繼續降低資源和能源消耗。在低碳經濟的大背景下，政府呼吁各國政府高度重視環境保護。自實施低碳發展政策以來，企業積極開展了資產結構優化。但近年來，財務指標呈現出惡化的特征，有必要建立科學合理的財務風險預警體系。

（二）財務風險預警指標計算

通過新浪財經平臺發布的上市公司年報，本文獲得W高碳排放企業2015年度財務指標。經過計算，得到了W高碳排放企業財務風險預警指標計算值，結果（見表1）。

表1 W高碳排放企業財務風險預警指標數據計算結果

（三）復合權重確定

三級指標復合權重計算結果（如表2所示）。

（四）財務風險預警等級判斷

計算結果表明，W高碳排放企業的總效率系數為58.95，小于60。根據財務風險預警分類標準，其值處于“高風險預警”水平。顯然，企業的碳排放量很高，在運行過程中資源和能源消耗過高，極大地增加了企業的財務風險。

表2 財務風險預警指標體系及其權重構成

結論

低碳經濟是確保全球經濟發展、能源安全和人類生存的必由之路。對于微型企業來說，實施低碳經濟發展模式，可以優化其資產結構，節約能源消耗，從而提高金融競爭力。以W碳排放量高的企業為例，采用功效系數法，研究財務風險預警，并得出以下結論：功效系數法不僅使用方便，而且能綜合反映企業財務風險的現狀；W高碳排放企業財務狀況已經處于“高風險預警”水平，及時分析和控制能耗水平十分必要。

[1]吳欣狄，張丹.淺析功效系數法在基礎化工行業上市公司財務預警中的應用研究[J].商業經濟，2014，(15)：108-110.

[2]王滿，白鴿.構建財務預警系統有效防范財務風險——財務健康有“預”無患——企業財務預警系統的探討與應用[J].財務與會計，2015，(24)：13-16.

[3]俞曉東.中小企業財務風險預警體系構建[J].財會通訊，2015，(10)：35-38.