開(kāi)展原油期貨 引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)

羅競(jìng)軒

摘要：2013年，國(guó)際能源交易中心在上海正式成立，為中國(guó)自主進(jìn)行原油期貨的交易提供了保障。由于當(dāng)今機(jī)械化時(shí)代的需求和原油本身不可再生的特性，原油資源彌足珍貴。文章從歷史和經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，論述了原油及原油期貨的重要性，簡(jiǎn)述了美國(guó)及歐佩克對(duì)原油期貨的影響。中國(guó)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，有責(zé)任和義務(wù)來(lái)共同維持原油價(jià)格的穩(wěn)定，維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。同時(shí)，開(kāi)展原油期貨的自主交易，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大意義。

關(guān)鍵詞：石油；期貨；經(jīng)濟(jì)

美國(guó)前國(guó)務(wù)卿基辛格有言道：“誰(shuí)控制了石油，誰(shuí)就控制了所有國(guó)家。”而原油，就是未經(jīng)加工的石油，被冠以“黑色黃金”之稱。原油作為重要的戰(zhàn)略物資，一直是世界各國(guó)的必備資源。二戰(zhàn)以來(lái)，美元與石油掛鉤，鑄就了美元的國(guó)際地位。由于原油期價(jià)的波動(dòng)，會(huì)引發(fā)大宗商品期價(jià)隨之波動(dòng)，從而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。原油期貨，作為大宗商品期貨的領(lǐng)頭羊，也是世界經(jīng)濟(jì)的平衡重，掌控著世界經(jīng)濟(jì)的命脈。

2017年7月8日至9日，中國(guó)第四次原油期貨全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練在上海國(guó)際能源交易中心（簡(jiǎn)稱能源中心）圓滿結(jié)束。這意味著我國(guó)技術(shù)系統(tǒng)的準(zhǔn)備工作已全部完成，國(guó)內(nèi)原油期貨上市指日可待。

能源中心是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，由上海期貨交易所出資設(shè)立的面向全球投資者的國(guó)際性交易場(chǎng)所。2013年11月6日，能源中心注冊(cè)于中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，經(jīng)營(yíng)范圍包括組織安排原油、天然氣、石化產(chǎn)品等能源類衍生品上市交易、結(jié)算和交割，制定業(yè)務(wù)管理規(guī)則，實(shí)施自律管理，發(fā)布市場(chǎng)信息，提供技術(shù)、場(chǎng)所和設(shè)施服務(wù)。實(shí)現(xiàn)原油期貨的自主交易，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程必經(jīng)的一步，也是至關(guān)重要的一步。

原油期貨價(jià)格的波動(dòng)影響著大宗商品期貨價(jià)格的波動(dòng)，兩者價(jià)格息息相關(guān)。原油經(jīng)煉制加工可以獲得各種燃料油、溶劑油、潤(rùn)滑油、潤(rùn)滑脂、石蠟、瀝青以及液化氣等產(chǎn)品，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)提供燃料、原料和化工產(chǎn)品。全世界原油化工提供的高分子合成材料產(chǎn)量約1.45億噸，石油產(chǎn)品還提供了絕大多數(shù)的有機(jī)化工原料。由于生產(chǎn)成本的變化，商品期貨價(jià)格會(huì)隨著原油期貨價(jià)格的波動(dòng)而波動(dòng)（圖1、2、3分別列舉了2014～2016年美原油指數(shù)、我國(guó)瀝青指數(shù)和PTA指數(shù)的走勢(shì)，盡管波動(dòng)幅度不同，但是走勢(shì)基本相同）。由此可見(jiàn)，原油期貨價(jià)格的漲跌，成為其他商品期貨價(jià)格的重要參照物。

此外，石油，還是一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈。18世紀(jì)工業(yè)革命以來(lái)，石油成為了每個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展賴以生存的重要資源。現(xiàn)代工業(yè) 、農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)和國(guó)防建設(shè)都離不開(kāi)石油。尤其是農(nóng)業(yè) ，作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，石油工業(yè)提供的氮肥占化肥總量的80%，同時(shí)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)自動(dòng)化水平的逐漸提高亦離不開(kāi)石油。在國(guó)防建設(shè)上，石油的作用也不可小覷。隨著軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)推進(jìn)和機(jī)械化水平的提高，武器裝備的運(yùn)用對(duì)石油的依賴性也越來(lái)越大。作為武器裝備動(dòng)力的重要來(lái)源，缺少了石油，飛機(jī)、潛艇、坦克、航母，都成了擺設(shè)，槍支彈藥也無(wú)從發(fā)揮作用。

而原油的生成特性證明它是不可再生的化石性礦物資源，盡管科學(xué)家們最近考察表明這種能源在地球上依然在不斷生成，但其生成的速度需要用地質(zhì)年代來(lái)計(jì)算，這是一個(gè)十分漫長(zhǎng)的過(guò)程。而人類對(duì)石油的消耗大幅上升，并且愈演愈烈。如今，機(jī)械化、現(xiàn)代化的進(jìn)程不會(huì)結(jié)束，但是石油資源終有消耗殆盡的一天。盡管近些年科學(xué)家們也致力于尋找可替代資源，然而由于成本過(guò)高或者不穩(wěn)定等種種原因，一直未能找到一種完美替代石油的資源。正因如此，石油成為了各國(guó)必爭(zhēng)的寶貴資源。1867年俄國(guó)一念之差將阿拉斯加賣給美國(guó)，其下開(kāi)發(fā)出的金礦和石油，使之成為史上賣方最虧交易，世界震撼。包括近些年的局部戰(zhàn)爭(zhēng)，從伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)到中東戰(zhàn)爭(zhēng)，其實(shí)也都是爭(zhēng)奪資源之戰(zhàn)。一個(gè)國(guó)家想要發(fā)展，就離不開(kāi)石油。

正是看中石油在當(dāng)今世界無(wú)可替代的重要性，美國(guó)，作為全球第一石油生產(chǎn)和消耗大國(guó)（2015年產(chǎn)量12704千桶/天，在世界占比13%，消耗19396千桶/天，在世界占比19.7%），毫不猶豫的出手拿下了原油期貨的定價(jià)權(quán)，也就擁有了對(duì)原油價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)。20世紀(jì)布雷頓森林體系解體，美元與黃金脫鉤，擁有前瞻眼光的美國(guó)，又憑借其強(qiáng)大的科技和軍事力量，將美元與石油掛鉤。20世紀(jì)70年代，美國(guó)與世界上最大的產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯達(dá)成協(xié)議，原油價(jià)格按美元計(jì)算，確定把美元作為原油的唯一定價(jià)貨幣。一般來(lái)說(shuō)，原油價(jià)格與美元指數(shù)之間成負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)美元升值時(shí)，原油價(jià)格就會(huì)下跌。而原油價(jià)格的下跌，會(huì)導(dǎo)致與之相關(guān)的大宗商品價(jià)格隨之下跌。因此，通過(guò)對(duì)無(wú)限貨幣（美元）的調(diào)節(jié)，影響有限原油的價(jià)格，從而掌控著世界經(jīng)濟(jì)。金融危機(jī)發(fā)生之時(shí)，甚至可以以此來(lái)轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)，全球矚目。

從20世紀(jì)60年代開(kāi)始，中東成為世界原油供應(yīng)最主要的地區(qū)，其在原油方面的話語(yǔ)權(quán)也不斷提升。1960年，石油輸出國(guó)組織OPEC（簡(jiǎn)稱“歐佩克”）宣布成立。隨著五次中東戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)束，OPEC在原油方面的影響也一步步提升，對(duì)原油的定價(jià)也有了一定的影響力。每次原油大幅下跌之后，OPEC都會(huì)宣布削減產(chǎn)量，油價(jià)自然得到提升。反之，OPEC又宣布原油增產(chǎn)，以維護(hù)原油價(jià)格的穩(wěn)定。但最近幾年隨著美國(guó)頁(yè)巖油的發(fā)現(xiàn)，以及金融危機(jī)之后各國(guó)不好的經(jīng)濟(jì)狀況，OPEC國(guó)家間出現(xiàn)了分歧，加之金融力量使原油價(jià)格波動(dòng)加大，OPEC對(duì)原油的話語(yǔ)權(quán)開(kāi)始削弱。

中國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)，有責(zé)任和義務(wù)維護(hù)原油價(jià)格的穩(wěn)定，維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。原油就如同世界經(jīng)濟(jì)的平衡重，原油價(jià)格穩(wěn)定則世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。因此，建立原油期貨交易，擁有原油期貨的定價(jià)權(quán)，穩(wěn)定原油價(jià)格，中國(guó)義不容辭！改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)在國(guó)際上扮演著愈加重要的角色，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治、軍事實(shí)力大幅提升，綜合國(guó)力也日益增強(qiáng)。2001年，中國(guó)加入WTO世貿(mào)組織，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)更好的融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)，將“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”更好的結(jié)合起來(lái)，形成了經(jīng)濟(jì)全球化條件下參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)的新優(yōu)勢(shì)，為中國(guó)開(kāi)展原油期貨交易奠定了基礎(chǔ)。2016年10月1日，人民幣正式加入SDR貨幣籃子，中國(guó)多年努力終于得到回報(bào)，人民幣開(kāi)始走向國(guó)際化。這大大增強(qiáng)了人民幣的流通性，提高了人民幣的國(guó)際地位，為中國(guó)在石油定價(jià)方面提供了有利條件。另一方面，中國(guó)作為石油的生產(chǎn)與消費(fèi)大國(guó)，市場(chǎng)大，受眾面廣，能夠支撐起原油期貨交易這個(gè)龐大的市場(chǎng)（2015年中國(guó)石油產(chǎn)量4309千桶/天，世界占比4.9%，消耗119668千桶/天，世界占比12.9%）。在中國(guó)開(kāi)展國(guó)際性的原油期貨交易，萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)。

原油期貨的推出，為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了新的活力，也是我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放和國(guó)際化邁出的關(guān)鍵一步。這有助于形成反映中國(guó)以及亞太地區(qū)石油市場(chǎng)供求關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)格體系，通過(guò)市場(chǎng)優(yōu)化石油資源配置，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。不過(guò)，中國(guó)的原油期貨要走出亞洲，成為東亞地區(qū)的定價(jià)基準(zhǔn)，不可能一蹴而就，這需要更多的國(guó)際投資者參與，提高其交易活躍度。這涉及國(guó)內(nèi)外期貨交易制度差別、資本市場(chǎng)開(kāi)放程度、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。同時(shí)，中國(guó)作為一個(gè)政治經(jīng)濟(jì)大國(guó)，需要穩(wěn)定人民幣匯率，提高人民幣的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

能源中心的建立和發(fā)展，交易制度的形成和完善，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大提供了動(dòng)力，也進(jìn)一步提高了人民幣的國(guó)際地位，增強(qiáng)了綜合國(guó)力，這是發(fā)展的必經(jīng)之路，也是歷史的必然趨勢(shì)。相信在不久的將來(lái)，我們必然可以看到來(lái)自全球的交易商在上海有條不紊的進(jìn)行原油期貨的交易！

（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)）endprint