A疫苗公司財務績效分析

鄢開言

摘 要：疫苗類醫藥上市公司是我國醫藥行業內極為重要的一個分支，也是關系到人民醫療生活保障的公司，因此疫苗類上市公司的財務績效及其發展至關重要。在此基礎上，通過分析疫苗類上市公司的財務績效特征，將會有助于了解到此類公司的財務特征和發展情況，對其財務管理工作提出改進建議，也有助于完善此類公司的長遠發展。

關鍵詞：疫苗類;醫藥公司;財務績效

1 ?A公司簡介

證券市場發展以及企業的發展使得國內對財務績效具有一定的要求，所有公司都需要有一定的財務績效。A疫苗公司是我國國內主要從事乙肝疫苗和流感疫苗的公司。

2 ?A公司經營績效分析

2.1 數據來源及處理

本文上市公司基本數據來自于巨潮網及該公司年報。

2.2 財務績效評價指標的分析

2.2.1 ?總體趨勢分析

在總體趨勢分析部分，通過三個指標來分析A生物公司的基本財務情況。

（1）凈資產收益率。A企業2016年到2020年的凈資產收益率分別為2.2、-17.74、22.87、2.92、15.33。其中，2016年和2018年的總資產凈利率降低的主要原因分別是企業的費用增加和股東權益的增長導致，而其他年份的凈資產收益率均處于上升狀態。該波動趨勢表明該公司業務核心競爭力不強。

（2）總資產凈利潤率。2016年到2020年總資產凈利潤率分別為-21.73、-21.57、17.82、2.72、14.54，總體呈逐年上升狀態，其中2018年至2019有所下降，其余年份均增長。說明該企業的資產獲利能力情況良好，2019年下降的原因是公司收到其他公司股權轉讓款轉回對應已計提壞賬準備，導致發生資產減值損失-3，404.14萬元。

（3）股本報酬率。2016年至2020年的股本報酬率分別為-8.8、24.69、17.82、2.72、116.56，呈波動增長的趨勢，其中最高的是2020年，最低是2016年。股本報酬率的高低，原則上數值越大越好，說明該公司慢慢走出虧損，盈利能力有所提升。

2.2.2發展潛力指標分析

進一步分析A公司2016-2020年的發展能力指標：

（1）主營業務收入增長率，其近五年波動非常大，2016-2017年指標較低，收入的增長率小于百分之20，其中2016年為-41.25%，2017年為13.07%;2018-2019年達到正常水平30左右，2020年其收入指標同比實現劇增，升至162.13，該指標的變動說明其近五年來的主營業務收入增長率在上升，應收水平逐漸變強。

（2）凈利潤增長率指標，近幾年來同樣大幅度下滑，據2017年統計，其凈利潤增長率達到-1959.54%，該指標代表凈利潤的留存情況，銷售收入增長不高情況下凈利潤的增長同樣會較低。2019年為-81.73%，直到2020年才實現增長率恢復，達到523.89%，有了顯著提升，屬于非正常波動，主要是由于由于全球疫情爆發，才使得凈利潤下跌現象有所緩解。

（3）凈資產增長率，該指標同樣表現為波動趨勢，從總資產增長率來看趨勢同樣如此。由此可見，A公司2016-2019年的發展空間在逐步縮減，這與其行業競爭激烈、公司發展瓶頸難以突破有關。

（4）總資產增長率，該指標在2016-2020年呈現上下起伏，其總資產由2016年1.06%增加至2020年37.34%，數據表明，A公司總資產增長率成上升趨勢。

2.2.3償債能力

通過償債能力指標我們可以發現企業的問題，有利于管理層做出有效的決策。

（1）流動比率。2016年至2020年的流動比率分別是1.53、1.52、2.7、3.16、3.36，2016與2017年份差不多并沒有太大的變化。說明該企業近兩年償債能力趨于穩定。從2017年后該企業流動比率指標在逐年上升，說明其流動資產對債務償還的能力在上升，其資產流動性增強。

（2）速動比率。2016年至2020年的數據分別是1.45、1.38、2.54、2.88、3.02。我們可以發現從2017年至2020年數值趨于增加。由于該公司流動負債金額變動不大，說明其速動資產在增加，近幾年其存貨賬面余額在增加，因而該指標上升。

（3）利息支付倍數。2016年至2020年的數據分別是128.79、-457.53、7707.32、-5861.82、-4373.64。該指標為負數代表公司的利息償還保障極差，公司嚴重虧損。通過查閱該公司的利潤表發現，近五年來其利息費用一直為正數，說明公司的利息保障程度不高。

（4）資產負債率。2016年至2020年分別是44.28、39.46、27.38、19.26、18.58。我們可以看出A公司逐年縮減財務杠桿，資產負債率均在不斷下滑。這表明，該公司的債務風險在降低，配合其獲利水平，債務償還較有保障。

2.2.4 ?營運能力

為了進一步分析A公司2016-2020年的營運能力指標，根據數據進行分析。

各個周轉能力指標均出現不同程度的變化，應收賬款回款速度在2017年后趨于平穩且明顯高于2016年，并實現從1.13（次）逐步增長達到2020年2.34（次）;固定資產周轉率上升，在2020年達到峰值為3.87（次）總資產同樣上升，說明該公司近年來盈利速度和周轉速度持平，投入產出比在上升。

3 ?結論及建議

我們可以得出A公司當前存在的兩個主要問題是：營銷管理不足，產品競爭力不強。對于這些問題，給出了相應的對策建議。

3.1合理規劃疫苗業務

由于政策，技術和財政障礙，自主疫苗業務的特點是毛利率高，收入周期長，是上市前快速發展的核心力量。A公司專注于建立一個上市后的生物產品營銷平臺，始終被視為核心競爭力，因為他們的疫苗業務正在增長，不應盲目擴大，忽視基礎。為了合理評估研發產品的市場前景和最佳上市時間，需要及時調查市場環境。根據時間和市場條件，合理地將資源分配給研發項目，避免盲目開發所有項目。

3.2加強企業內部監管，合理控制銷售費用

近幾年國內醫藥領域監管還不夠完善的背景下，疫苗類上市公司的發展應當被重視。在未來的發展中，A公司應加強對疫苗產品的及其子公司監管和研發。A公司銷售費用支出統一高于經營成本，因而本公司接下來也應當對其銷售費用做出更合理的安排，銷售環節的費用支出往往較高，但是現代媒體環節下，許多新型銷售手段出現，銷售費用的投入產出比也會變得更高，因而A公司可以轉型銷售模式，將過去投入產出比較低的銷售費用投入環節替換為銷售效果較好的銷售渠道，并將費用更多的投入到品牌塑造、知名度擴張等方面，進而提高銷售費用對利潤的貢獻程度，提高費用產出效率。

3.3合理進行疫苗產品的研發與投資

A疫苗公司一直進行疫苗產品的研發，由于研發成本過高，收益不明顯。A公司的研發項目并未取得較好的研發收益。目前，A公司為了研發新疫苗，一直不斷加深投資，研發周期具有不確定性，因而整體來看其風險較大。在此背景下，A疫苗公司應當加強研發資金的利用，通過完善疫苗產品的研發與投資，加強資金的回收與回籠。當疫情結束后，人們對疫苗需求不再是人人所需之時，公司的凈利潤不高的情況下，更需要及時獲得銷售回款，來緩解現階段的資金緊張，進而來實現自身的發展戰略。