中科招商投資者：這是我在新三板踩的最大的坑

吳志

中科招商因2016年度管理費收入與業(yè)績報酬之和，占收入來源的比例為41.39%，未達到相關(guān)通知規(guī)定的80%的標準，被股轉(zhuǎn)要求終止掛牌。

達仁資管2016年度管理費收入與業(yè)績報酬之和，占收入來源的比例為61.75%，也被要求終止掛牌。

去年12月16日，兩家公司相繼發(fā)布了聲明，對此事進行回應(yīng)。兩家公司均表示，摘牌通知事發(fā)突然，且均表示可能探索其他資本市場途徑。

中科招商：昨天上午還在做整改溝通

去年12月16日，中科招商通過官網(wǎng)刊發(fā)了單祥雙12月15日晚在中科招商集團內(nèi)部會議上的講話，對被要求強制終止掛牌進行了回應(yīng)。

單祥雙在該講話中表示：“雖然前階段在和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)反復溝通時，已有了思想準備和應(yīng)對預案，但公告出來還是比較突然，因為上午還又到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)去做了整改溝通?！?p>

從該講話內(nèi)容來看，中科招商為了留在新三板，做了一些努力。

單祥雙在講話中表示：“面對2016年以來相關(guān)PE監(jiān)管政策發(fā)生的重大變化，我們順應(yīng)監(jiān)管方向，從保護投資者利益和公司平穩(wěn)發(fā)展角度出發(fā)，做了大量的工作，千方百計按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對相關(guān)指標的要求積極整改，力求繼續(xù)留在新三板?！?/p>

不過，對于家大業(yè)大的中科招商來說，要完成整改，任務(wù)量不小。

單祥雙在講話中表示：“集團作為掛牌公司主體，僅集團在管存續(xù)基金就60多只，公司在短時間內(nèi)無法清算基金或變更這些在管基金的管理人，集團作為整改核查對象，無法注銷集團的基金管理人資質(zhì)，最終不能達標?！?/p>

按照股轉(zhuǎn)通知要求，未達標的中科招商，將于去年12月18日暫停轉(zhuǎn)讓一天，12月26日，它將結(jié)束自己的“新三板之旅”。

在該講話中，單祥雙也透露了未來的安排，他表示，“此次終止掛牌，對中科招商來說的確是一個不小的挫折，但公司已經(jīng)著手開始登陸其他資本市場的相關(guān)工作?！?/p>

掛牌后，中科招商在新三板募資數(shù)額巨大，且交易相對活躍，截至去年9月30日，其股東達2713戶。摘牌后股東如何處理，是否會進行股份回購，成為公眾普遍關(guān)心的問題。

“中科招商是我在新三板踩的最大的一個坑！”在看到中科招商的摘牌公告后，有投資者對筆者說出了他的感受。

該投資者告訴筆者，他目前持有中科招商100萬股，但他身邊持股最多的朋友持股達800萬股，“作為個人投資者，這些錢都是我們的血汗錢”。

達仁資管：突然接到摘牌通知

去年12月16日，另一家被要求終止掛牌的企業(yè)達仁資管，通過其“達仁集團服務(wù)號”發(fā)布了聲明，對此事進行了回應(yīng)。

達仁資管在聲明中稱，12月15日晚上，公司突然接到經(jīng)主辦券商轉(zhuǎn)達的全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)通知，要求在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）終止掛牌，退市。收到消息后，公司北京、深圳等地員工立即連夜返回辦公室開會。

達仁資管在申明中重點強調(diào)，此次被要求摘牌不是受到任何處罰，也不存在違法亂紀行為。公司摘牌后，可以探索其他途徑的資本市場運作，如美國、香港和新加坡、韓國等的退出途徑和渠道。

關(guān)于達仁資管對強制終止掛牌的回復，筆者給大家劃劃重點：

1、公司依股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求退市，并不是受到任何處罰，公司也不存在任何違法違規(guī)行為。

2、公司是一個多業(yè)務(wù)板塊的綜合性實體企業(yè)集團，合并各實業(yè)子公司報表的收入后，基金管理費收入占公司總收入比低于80%，導致不符合新規(guī)。

3、摘牌對公司無任何實質(zhì)性影響，反而可能是公司發(fā)展的一次重大轉(zhuǎn)折機會。

4、這次為了注銷母公司的私募基金管理資質(zhì)，已經(jīng)或正在清算20多個產(chǎn)品和基金，付出巨大的產(chǎn)品規(guī)模及其他代價，但是在注銷辦理過程中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)宣布讓公司退市了。

5、公司未來將會注重實業(yè)和先進制造業(yè)的發(fā)展，私募基金管理業(yè)務(wù)收入在總營業(yè)收入比例預計將進一步降低。

掛牌私募命運迥異

截至目前，已經(jīng)有15家掛牌私募機構(gòu)發(fā)布了自查整改報告，其中5家被股轉(zhuǎn)公司要求終止掛牌，另外10家“安全過關(guān)”。

除此之外，還有一部分私募機構(gòu)尚未發(fā)布自查整改報告，包括九鼎集團、硅谷天堂等知名掛牌公司，它們的核查結(jié)果也值得關(guān)注。

早在2016年6月發(fā)布的自查整改報告中，九鼎集團就表示，公司內(nèi)部從事私募股權(quán)投資管理的運營主體昆吾九鼎，符合股轉(zhuǎn)公司要求的新增掛牌條件第一、四、五、六、八項的規(guī)定，無需整改。

但去年10月股轉(zhuǎn)對相關(guān)要求進行細化后，九鼎集團是否還能符合要求，值得關(guān)注。

在中科招商、達仁資管將被摘牌的消息公布前，銀紀資產(chǎn)、富海銀濤、擁灣資產(chǎn)3家掛牌私募機構(gòu)也被要求終止掛牌。

但截至目前，3家機構(gòu)并未回應(yīng)強制終止掛牌事項。endprint