消費電子第一人趙曉光：耐心尋找2018年20倍估值公司

譚夢桐

頭頂連續六年（2010年-2016年）《新財富》電子行業“排名第一”光環的天風證券研究所所長趙曉光，在天風證券2018年度策略會上對市場進行展望，認為未來一年依然是股價跟業績正相關的階段。

展望中，趙曉光從三個維度預測了未來三年整個產業的圖景。值得注意的是，研究電子行業十年的趙曉光所長，在三個維度中均提到了消費電子行業。趙曉光在談到未來三年整個產業的圖景時表示，從制造業談起，可以用三個維度看到機會：第一個維度從制造業的角度看未來的機會；第二個維度從整個制造業的下游，就是從硬件的角度看未來的機會；第三個就是從整個TMT的角度，我們能看到的未來的機會。

趙曉光在第一個維度“制造業”的第三個方向“其他智能硬件”中談到消費電子。他表示，智能手機時代，中國企業應該說是在不斷的追趕過程，現在智能手機做到全球數一數二。對于AR/VR，可以發現全是中國企業跟國際的巨頭們合作，這跟過去是完全不一樣的。

在第二個維度整個硬件中，趙曉光對剛剛提到AR/ VR進行了詳細的解析。他表示與視頻相關的技術依然是未來從下游看最為空間遠大的，AR/VR已經到了臨界點。“2013年到2015年講的所謂的互聯網教育、互聯網電視、互聯網醫療，最終其實只是教育的信息化、醫療的信息化跟電視內容的信息化，它沒有互聯，沒有實行社交。所以AR/VR 要做的是實現視頻的互聯。”

第三個維度，趙曉光讓大家用TMT的角度思考。他表示，現在最熱的主題人工智能一定是來自于數據，那這個數據怎么來？精準化數據時代，未來無論是To C的世界還是To B的世界，都是要拿到數據進行人工智能的分析處理，然后提高整個商業效率，改變你的商業模型。

那何為精準化數據？趙曉光舉了一個形象的例子：100萬人搜索天風證券，20萬人打開的是這個信息，就應該把這個信息擺在第一位。這是Google的做法，但不是搜索的本質。

真正的搜索是什么？比如都搜天風證券，如果你是大學生要找工作，就把天風證券的招聘數據告訴你；如果你是做投資的，你可能要開戶，我就把開戶信息放在第一個；如果你是一個做產業的，你可能要上市、要融資，我就把我們的投行信息推薦給你，它是基于精準化數據。

此外，趙曉光還提到，在To B的領域，未來應該是有三個技術，第一個是物聯網，第二個是視頻，第三個就是人工智能。前兩者是拿到數據，人工智能是處理數據。這三個數據排列組合結合起來，形成工具性的技術，來幫助各種行業轉型升級。

在演講最后，趙曉光闡述了會議的目的：尋找明年20倍估值的公司。那么，如何尋找呢？

趙曉光用2017年舉了個例子。回顧過去一年，白馬股和中小市值的成長股估值相向運動，以前白馬股十幾倍，有業績成長的成長股50倍，現在都二十幾倍，光榮地會師了。但是會師之后，你會發現依然有很多公司，包括我最近看計算機、傳媒的公司都在20倍出頭的估值，所以當你什么都看不清楚的時候，你仍然相信低估值高成長帶來的確定性的投資機會。endprint