行業規模面臨萎縮壓力 婚戀網站也想和資本“談場戀愛”

張詩雨

人口紅利逐漸消失，婚戀行業成長空間不足，誰能早日獲得資本支持，誰就能在行業內收購整合，或往產業上下游擴張，這或許也是婚戀網站急于謀求資本支持的重要原因

目前，國內各大婚戀網站都陸續踏上尋求資本之路。這當中，有的早早就布局VIE架構，企盼獲得境外資本支持，但卻起了大早趕了晚集，至今還未上市；有的雖成立不久，已達到上市條件，準備在IPO隊伍中等待；有的相對來說還算順利，已在新三板成功掛牌，當然，想要轉戰主板市場也還有很長的路。

珍愛網、友緣股份、百合網分屬于上述三種類型，這3家公司加上世紀佳緣，可以算得上是國內婚戀網站的“四大天王”，共占據了整個行業近70%的份額。

這些婚戀網站為何積極尋求資本方？資本支持會對其發展帶來何種影響？這些公司自身又如何看待婚戀行業的成長性？若認為整個行業發展空間有限，是否有相應的向上下游產業拓展的計劃？就以上相關問題，《投資者報》記者向百合網、友緣股份、珍愛網分別致電致函，并得到百合網與友緣股份的回應。

各有招數尋資本

在婚戀行業，珍愛網被戲稱為“大齡剩女”，這是因為早在2006年，公司就搭建起VIE架構，意圖海外上市，自2011年起不斷傳出上市消息，但卻遲遲等不來上市的鐘聲。而中概股與A股之間的估值價差，又讓珍愛網把目光投向A股，無奈募資無果，眼看競爭對手一個個和資本市場相親相愛，珍愛網卻一直孤單單地剩著。

如今，這位 “大齡青年”終于要迎來資本的“春天”。2017年11月9日，公司宣布，太盟投資集團（PAG，以下簡稱“太盟集團”）完成對其絕對控股權的收購，成為第一大股東。

不過，關于太盟集團收購珍愛網股份的數量與價格，珍愛網方面并未向《投資者報》記者透露。

據公開報道，太盟合伙人及中國區主席肖遂寧將出任珍愛網的董事長，由此可見，珍愛網向其出售了大筆股份。

這不是珍愛網頭一次高調尋求資本支持。2016年年底，上市公司德奧通航就已經啟動收購珍愛網的進程，2017年8月，德奧通航公布交易預案，計劃以14億元收購珍愛網51%的股權。但到了當年11月3日，德奧通航正式公告終止本次重大資產重組，終止原因為珍愛網選擇境外私募基金進行出售。

這意味著珍愛網第一次尋求A股上市之路未能成功。不過，領軍者的行事風格，決定了珍愛網在資本化道路上并不閑著。珍愛網創始人李松，系哥倫比亞金融學博士，還曾擔任摩根士丹利公司亞洲區執行董事。李松的妻子則是大名鼎鼎的風投女王、今日資本創始人徐新。

另一家在婚戀行業占據一定市場份額的企業是友緣股份，該公司2015年就公布了招股說明書，在A股創業板排起了隊。該公司旗下包括有緣網、約會吧兩大交友軟件，主打二三四線城市，在移動市場曾獲得發展先機。若IPO成功，友緣股份將一躍成為創業板公司。

要說最早敲響上市鐘聲的婚戀網站，當屬世紀佳緣，2011年5月12日，世紀佳緣在納斯達克成功上市。不過美國資本市場對其認可力度遠遠不夠，公司股價長期低迷，市值從IPO之時的3.3億美元，下跌至2015年3月3日的1.49億美元。

2015年12月，世紀佳緣宣布從納斯達克退市。2016年5月，百合網以16.88億元收購世紀佳緣100%股份，兩者踏上合并之路。

目前，從資本市場借力最多的婚戀網站非百合網莫屬。公司2015年12月，正式在新三板掛牌，此后共獲得33億元融資。這筆資金不但讓百合網成功將昔日競爭對手世紀佳緣合并，也令其得以收購多家婚戀相關產業公司。

當下估值普遍偏高

僅從估值看，資本方并未虧待婚戀網站。2017年，德奧通航計劃收購珍愛網時，后者歸屬于母公司所有者權益-1.40億元，2015年、2016年和2017年1至5月扣非凈利潤分別為-0.21億元、1.28億元和0.57億元。這一業績數據不能算是亮眼，但德奧通航卻對珍愛網給出了27.5億元估值。

為此，2017年8月15日，深交所針對德奧通航與珍愛網重組方案發出問詢函，連續拋出14項問題，要求德奧通航結合行業發展情況、核心競爭力等，補充說明本次預估增值較高的原因及合理性。

而在新三板掛牌的百合網，盡管公司股價在2017年9月15日至11月28日停牌前，由8.72元跌至4.63元，但市盈率仍高達151倍，總市值達到58億元。

從婚戀網站目前的業績表現來看，總體業績并不穩定，不止珍愛網在2015至2017年間業績波動較大，百合網和友緣股份也曾在此期間出現虧損。未來要支撐如此高的估值是有一定風險的。

2013年至2016年間，百合網分別虧損3306萬元、3704萬元、5423萬元、1.1億元。2017年上半年，公司終于實現盈利，凈利潤為8873萬元。

計劃在創業板上市的友緣股份，曾在2015年第一季度虧損1345萬元。對于公司2016、2017年的盈利狀況，友緣股份回應《投資者報》記者稱：“近兩年公司業績良好，保持了較好的盈利能力和成長性，收入和凈利潤大幅提升，但考慮到證監會‘靜默期規定，不便披露具體數據。”

對于外界普遍關注的婚戀網站未來成長性問題，百合網曾在公告中給出相應說明。公司曾透露，在獲取新用戶方面，除了行業內部競爭外，婚戀網站還面臨著來自 QQ 空間、微博、微信、陌陌等新社交平臺的沖擊，用戶獲取成本提高，導致婚戀網站交友線上業務盈利增長空間縮小。

百合網創始人田范江也曾對《投資者報》記者表示：“中國現在人口老齡化的趨勢越來越明顯，處于婚戀年齡段的總人口數在不斷減少。每年新出生的人口只有2000萬至3000萬人，只占十幾億人口的2%～3%，不排除這些人當中有一些自己找到了，僅以婚戀網站這一市場來看，我們未來的增長空間的確有限。”endprint

整個行業成長空間不足，在此情形下，誰能早日獲得資本支持，誰就有資金在行業內收購整合，或是往婚戀網站產業上下游擴張，或者向其他行業進軍。這或許也是各大婚戀網站急于謀求資本支持的重要原因之一。

投資進入關聯產業

各大婚戀網站中，目前獲得資本助力最大的公司當屬百合網。公司2015年12月在新三板掛牌至今，已融資到33億元。

資本的幫助，令百合網得以并購昔日競爭對手。2018年1月，百合網與世紀佳緣完成合并，新公司計劃更名為“百合佳緣網絡集團股份有限公司”，百合網原董事長田范江任集團董事長，原世紀佳緣CEO吳琳光任集團總經理。百合網為這一收購支付了16.88億元。

從新三板融到資金后，百合網收購了不少婚戀網站相關產業公司。從2015年年底開始，百合網相繼投資淘拍拍、愛菲爾婚禮堂、北京陽光喜鋪婚禮、蘭玉婚紗等，以此介入婚紗攝影、婚禮服務、婚紗、婚禮堂等行業。

此外，百合網還在2016年6月啟動情感咨詢業務，并在2017年上半年開始在全國范圍內布局。

百合網曾多次提出啟動婚戀全產業鏈布局，打造婚戀網站生態圈。目前，公司與世紀佳緣合并后，百合網主要負責婚禮和房產等業務，傳統婚戀交友業務的經營，則更多由世紀佳緣負責。

對于涉足婚戀上下游產業，田范江告訴《投資者報》記者：“我們曾經做過調查，在我們這里注冊的大部分用戶，雖然未必能在這個平臺找到對象，但在未來兩三年內大部分都會走進婚姻。我們投資收購婚禮會館時，也發現他們的客戶名單里，有50%都注冊過我們的網站。通常來講，人在談戀愛找對象階段往往消費最少，往后的婚禮、情感咨詢反而會消費更多。”

在田范江看來，百合網的客戶資源，為其進入婚禮行業帶來優勢。他說：“婚禮行業的問題之一便是營銷成本較高。因為基本上是一次消費客戶，若是公司籌備婚禮期間未抓住某個用戶，今后也就喪失了。但目前相關公司并沒有這方面數據，這時候，我們所掌握的客戶數據就會派上用場，可以大幅降低營銷成本。”

田范江認為，百合網在婚戀行業的成功可以復制到其他行業。他透露：“婚禮行業現在缺乏一個全國性的品牌，所以很難取得規模化運作的優勢，這一點上類似于曾經的婚介行業。過去，全國有幾千家婚介所，后來我們婚戀網站用信息系統把它整合了，把它做成標準化的產品，出現了全國性的品牌。 ”

“我們認為，百合網過去十幾年積攢下來的品牌、用戶數據和全國化拓展的一些運營經驗，這都是可以復制到在婚禮行業的經營運作中。若干年后，我們也許能做成一個涵蓋幾百家店的連鎖式婚慶公司。”田范江表示。

不避諱資本重要性

田范江不否認，百合網之所以能順利進入婚戀上下游產業，與資本的幫助密不可分。他對《投資者報》記者坦承：“我們的確缺乏運營婚禮行業的相關知識，因此我們進入這個領域的方式便是投資和收購這個行業里面最優秀的公司。然后把我們的品牌、資金和運營、全國連鎖系統的經驗輸出給他們，然后再去全國范圍內復制。”

介入婚禮和情感業務，是否對百合網來說跨界幅度偏大？對此，田范江表示：“百合網做婚戀業務時，就有很多人認為應該做情感、做婚禮業務。在消費者看來，這是一個品牌自然的延伸，并不認為這有太大問題。并不是我們過去做某某洗發水，現在推出個某某礦泉水。”

那么，其他同行公司又是如何看待婚戀網站的跨界，是否有向婚戀網站相關產業拓展的計劃？對此，友緣股份回復《投資者報》記者稱：“產業上下游的縱向延展是婚戀交友行業發展方向之一。在相識、約會、結婚、婚禮整個鏈條中，有不少從業者都在積極探索新的模式，這對于整個婚戀行業發展有著非常積極的意義，意味著整體婚戀市場的擴張。在未來，公司也不排除有相應地向上下游產業拓展的可能。”

但婚戀產業鏈縱向延伸，是否真能為相關公司帶去美好前景？以百合網為例，其所涉足的新業務板塊目前收入和利潤狀況如何？

記者通過百合網2017年半年報得知，公司2017 年上半年婚禮業務虧損 263 萬元，比去年同期增加虧損 237萬元。情感咨詢業務在 2017 年上半年也虧損170萬元，但比去年同期減虧337萬元。

對于如何看待資本對婚戀網站的助推作用，田范江毫不避諱地談到：“可以說，我們在新三板開展的資本運作是比較成功的，在2015、2016年兩年時間內，我們募集了33億元的資金。它首先幫助我們完成了與世紀佳緣的收購整合。另外剩下的10多億元，我們用來投資并購，進軍新的行業。”

“資本為我們加速在新領域的布局和發展提供了充足的彈藥保證。”田范江最后強調。

友緣股份也表達了類似觀點。公司方面表示：“資本市場是推動企業做優做強的重要平臺，對于互聯網公司尤為重要，全球前十大互聯網公司均為上市公司，4家為中國公司。我司也在積極推進，在創業板首發上市，推動主業進一步發展壯大，為更廣泛的用戶群體提供婚戀交友服務，帶動產業發展。”endprint