金融支持與產業轉型發展文獻綜述

李閃閃

【摘 要】Schumpeter（1912）提出貨幣金融對經濟產業發展具有長期影響，銀行有創造信用功能，能篩選出優質企業對其提供信貸支持，促進技術創新，推動產業結構調整。下文關于金融市場與產業結構轉型升級的研究綜述主要從金融規模、金融結構兩個角度與產業轉型升級的關聯展開。

【關鍵詞】金融支持；產業轉型

一、金融規模與產業結構優化升級

（1）最初研究表明金融規模對產業升級存在積極地正向影響關系，金融規模的擴大有利于產業中的微觀主體從資本市場或者信貸市場融資成功，獲得發展轉型的資金：劉贛州（2005）以中部六省為研究對象進行理論研究認為，金融的資金聚集功能和服務水平在很大程度上影響產業結構優化升級的路徑和速度。徐炳勝（2006）利用1999-2004年我國資本市場和產業結構的有關經濟數據對資本市場融資規模與產業結構升級的關系進行了協整分析，研究結果認為資本市場融資規模對產業結構升級具有重要的正向作用。

（2）在此基礎上的相關研究考慮了金融規模的發展對產業轉型升級的影響作用的動態性和長短期趨勢：嚴武（2013）運用廣東省1979 - 2010年數據就金融發展對產業結構優化的影響進行實證研究表明：金融發展與廣東省產業結構優化所呈現得正相關關系是影響程度較大且是長期顯著效應。高鉑睿等（2015）結合廣州市2005-2013數據，運用VAR模型分析了廣州市金融體系對產業轉型升級影響，從長期趨勢來看，融資規模對產業轉型升級的貢獻率逐漸增加，金融發展對產業轉型升級的促進作用不明顯，融資效率對產業轉型升級具有短期反向的影響。由此使得金融規模發展與產業轉型升級之間關系的研究更加細化和科學，對于促進產業轉型升級的作用更加實際和貼近經濟現實。

二、金融結構與產業轉型升級

國外學者率先對金融結構的相關內容進行了研究，并對于金融結構與產業轉型升級之間的關系研究中取得了一定的成果，Beck&Levine（2002）利用65國家1963-1995年不同產業的面板數據，驗證了金融對產業增長的影響，結果表明金融結構對產業結構的影響并不能肯定有促進作用。

（1）關于金融結構與產業轉型升級的關系首先主要結合金融市場的各組成部分如：資本市場、股票市場、信貸市場以及民間金融等展開：徐炳勝（2006），認為股票市場融資對產業結構升級貢獻最大，其次是債券市場融資，中長期貸款融資貢獻微弱并且其中債券市場融資對于產業結構的升級具有短期的滯后效應。張梅（2006）加入新的變量進一步研究，從金融中介、股票、開發性金融、風險投資四方面分析，認為這些金融工具的出現豐富了金融的構成，對產業結構升級具有重要影響。之后的學者們再加入一系列控制變量和在更加嚴格準確的條件下對不同的金融市場進一步研究：馮根福，石軍等（2009）在考慮了異質性偏誤、遺漏變量和省際特性之后，采用面板數據從區域的層面研究了我國股市融資模式對產業結構升級的影響，表明股票市場融資與我國產業結構升級之間存在正向相關，這種相關性在不同的股市融資模式下又不同。隨著民間金融的發展日益壯大和規范化，進一步豐富了金融市場結構的組成，因此薛晴（2015）從資源開發、民間金融與產業結構之間內生關系的角度，通過將自然資源、民間金融系統同時納入內生增長模型，研究認為資源富集地區民間金融發展有利于促進經濟增長，但隨著資源富集地區對資源型行業依賴程度的上升，存在功能缺失的民間金融會增強資源富集地區的“資源詛咒”效應，強化自然資源對產業結構的鎖定效應。

（2）從金融行業的行業競爭程度角度來研究金融市場結構與產業升級關系的國內外學者們主要從以下方面展開：邵平、秦龍、孔愛國（2007）對1991-2006年我國銀行業集中度與產業發展的關系研究認為銀行業集中度與產業發展是呈現負相關關系。林毅夫和孫希芳（2008）運用中國28個省區1985—2002的面板數據對銀行結構與經濟增長間的關系進行實證研究表明，中小金融機構市場份額的上升對經濟增長和產業升級具有顯著正面影響。國外學者Da Rin M. & Hellmann T.（2002）的研究結果認為在新興經濟體中，銀行可以發揮對于工業化發展的促進作用，同時銀行的過度集中不利于企業進入門檻的降低，引起產業部門更大的集中，不利于市場競爭和產業部門的發展。之后的研究進一步說明了市場型金融機構對于產業結構與產業轉型升級的作用。Parkin， Birth（2005）利用26個國家的制造產業數據進行了多元回歸模型分析，結果認為市場主導型的金融結構有利于高科技產業的創新和高風險產業的增長，而銀行主導型的金融結構對傳統產業和低風險產業的增長有一定的優勢。

三、小結

金融市場中的不同的組成部分如：銀行信貸市場、股票市場、債券市場以及民間金融各個組成部分在不同的條件下都會對產業的轉型升級發展發揮不同的作用，在進行研究和文獻閱讀的過程中要注重不同的環境和外部條件以及不同性質的金融市場的不同的作用。在金融結構的分析中還可以發現，金融市場的集中度也會對產業轉型升級發展產生影響，一般認為金融行業的市場集中度越低為越有利于產業的轉型發展，市場主導的金融市場對于產業轉型升級的正向積極作用更加明顯。

【參考文獻】

[1]徐炳勝.資本市場發展與產業結構升級關系的實證分析[J].上海金融.2006.02

[2]嚴武.金融發展、外商直接投資與產業結構優化——基于廣東省數據的實證分析[J].金融經濟學研究.2013.02

[3]高鉑睿.現代金融體系支持產業轉型升級的時間序列分析——以廣州市為例[J].經濟地理.2015.03

[4]Beck&Levine.Financial institutions and markets across countries and over time-data and analysis.2002

[5]張梅.高科技產業成長的金融支持：國際比較和借鑒[J].新金融.2006.11

[6]馮根福，石軍等.股票市場、融資模式與產業結構升級——基于中國A股市場的經驗證據[J].當代經濟科學.2009.03.