近期PVC行業發展態勢分析

自2017年第4季度以來，PVC供需格局由偏緊逐漸轉為偏松。供應方面，PVC行業開工率不斷上升，供應壓力加大。2017年10月上旬，PVC行業周平均開工率約為68%，12月底已攀升至77.5%左右。PVC庫存也呈現回升態勢，由10月初的17.7萬t升至12月底的19.7萬t。需求方面，PVC下游產品漸入淡季，疊加環保政策利空影響，需求出現萎縮。2017年第4季度既有“金九銀十”期望的落空，又有環保政策的持續加碼，華北、華東、華南等PVC主要消費地區的企業開工受限制，需求短期偏弱，下游采購、備貨積極性不高。

不過，需求偏弱狀態繼續惡化的空間亦有限。目前，PVC行業產能過剩程度大為改善，2014—2016年PVC產能淘汰約390萬t/a，新投產產能有限，2017年產能為2 348萬t/a;PVC行業開工率由2015年的58.57%回升至2017年的70%以上，PVC市場供需基本維持平衡狀態。

從階段性表現看，供應偏緊與偏松情況交替出現。2017年第2、3季度，PVC行業檢修力度同比加大，而下游需求穩中有升，PVC去庫存速度加快，同時在環保因素和安全檢查的助力下，供應偏緊;而第4季度，供應端檢修減少，需求進入淡季，供應偏松。

2017年第4季度，PVC社會庫存回升程度有限，主要是因為10、11月PVC產量環比明顯回落。春節前下游加工企業若啟動大規模備貨，需求拉動或使得PVC價格有所回升。

從成本端看，2017年12月西北地區電石主流出廠價格維持在2 850～2 900元/t，較2016年12月初下調100元/t左右;華北地區電石主流到貨價在3 060～3 400元/t，基本持穩。從供應角度看，電石價格繼續下調的空間有限。2017年11月國內電石產量為208.2萬t，同比減少5.6%;1—11月累計同比減少0.4%。而2017年1—11月下游PVC產量同比累計增長10.4%，且目前開工率偏高，對電石價格有一定支撐。

出口方面，每年的2、3月是PVC出口旺季。2018年1月，亞洲PVC現貨報價(CFR印度)910美元/t，2月報價可能會有所提高。

此外，由于近期大范圍、高強度降雪，西北、華北、華中、華東地區運輸受到不同程度影響，其中西北地區是電石主產區，若降雪長時間持續，將對電石價格產生較大的影響。

綜上所述，短期PVC價格將延續區間振蕩走勢，但中長期PVC價格將延續底部區間逐步上移的態勢。