六舉措保化肥供應 尿素止跌回穩看漲

□ 楊盧義

進入元月下旬以來，國內尿素市場筑底局勢逐漸明朗。從實際情況看，低開工率、高成本、社會庫存低的狀態持續已久，雖為利好，卻無新意，以至于耳熟能詳的套路分析再難促漲尿素。而在尿素市場存在一條慣例——“不漲便跌”，下游廠商的博弈迫使那些失去定價話語權的工廠開始妥協降價。但在小編看來，最直接的導火索非“穩價通知”以及“新增淡儲”莫屬。

穩價通知令現狀明朗化。1月15日，國家發展改革委等12部門聯合下發《關于做好2018年春耕化肥生產供應和價格穩定工作的通知》。通知中提到六大舉措保障化肥生產供應穩定，包括：保證企業生產、加強運輸和信貸支持、做好淡季儲備調控、規范生產經營秩序、指導農民科學施肥、強化市場監測預警。然而，政策本身的抑價目的越是明顯，越能突出當前尿素市場供求現狀的嚴峻。甚至可能被一部分下游經銷商領悟為新一輪逢低抄底的信號。

新增淡儲有利節前穩價。同樣來自政策調整，為發揮化肥商業淡儲的調節作用，以及穩定春耕化肥價格，國家追加了550萬噸化肥淡儲新標（有效期2年）。對承儲感興趣的企業躍躍欲試，投標火熱進行中。此番追加淡儲顯然是給固有儲備買的“保單”。如此看來，追加淡儲就顯得勢在必行。值得一提的是，通知著重強調了中標承儲企業要按要求及時有序入儲，并提前將淡儲化肥調運到基層銷區儲備庫點。并在局部區域出現供應緊張、價格快速上漲的情況時，及時報告主管部門，經批準后可采取淡儲化肥提前出庫的措施。有力地督導措施或令淡儲成為春節前的新一輪抄底需求，進而帶動當前尿素主產區企業1850-1870元/噸止跌并適度反彈吸單。

低開工高成本現狀難改。尿素行業維持低開工率的水平已達數月之久，且個中緣由頗多。包括“環檢”和“氣荒”的政策性限產；“銷氨降尿”的企業自身減產等。以至于整體行業供應尿素的狀態僅相當于44%的開工水平，遠沒有達到供需平衡線。而從去年12月底的發改委首次“抑價會議”之后的效果看，雖短期立竿見影，但市場供求永遠是決定價格漲跌的絕對指標。換而言之，若想切實穩價，提高行業開工率才是關鍵，但這點又談何容易。另外，尿素企業高成本不難理解，近期山西煤價上調，加之以往的優惠政策被削減，報價自然水漲船高。

綜上所述，元月中旬政策頻出，解決化肥生產流通中突出問題的同時，也從側面揭示了尿素春耕供求趨緊的預期，或將激發下游中小型經銷商新的補倉意向。另外，追加的淡儲指標將起到更強的督導作用，迫使承儲企業在春節前適量采購（4月底檢查淡儲完成情況）。華東區域的冬臘肥需求近期也為尿素穩價提供了一定利好支撐。最后仍要強調低開工率以及高成本的客觀因素。照此情況看，本輪國內尿素行情止跌后，或在需求適度回穩的采購拉動下出現小幅反彈。預計主產區尿素價格月底前后有望突破1900元/噸。