衛生管理學

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朱俊利

負債融資對公立醫院固定資產過度投資影響實證研究——以B地區公立醫院為例

朱俊利

2014年6月5日，國家衛計委下發《關于控制公立醫院規模過快擴張的緊急通知》，要求各地嚴格控制公立醫院規模的過度擴張。要控制公立醫院的規模過快擴張，首先要制定相應的政策來抑制公立醫院過度投資的沖動。從理論上講，負債融資通過減少組織自由現金流量，發揮債權人外部監督作用，具有抑制組織過度投資的治理效應。公立醫院的負債融資包括銀行借款和應付賬款與預收病人醫療款組成的商業信用負債，文章分別對三種負債融資的治理效應進行了理論分析和實證檢驗。對于銀行借款，在借鑒企業相關研究成果的基礎上，分別從銀行借款的“自由現金流量削減效應”和“對公立醫院貸款人的篩選效應”以及“對公立醫院貸款人的監督效應”三方面展開分析，提出兩個研究假設“銀行借款不能抑制公立醫的過度投資行為，反而為其過度投資提供了資金來源，成為其過度投資的誘發因素之一”“醫院級別越高，銀行借款對過度投資的誘發作用力越強”。對于商業信用負債融資，從公立醫院商業信用負債融資的自身特征、公立醫院的雙邊壟斷地位以及“以藥養醫”問題等方面展開分析，提出“應付帳款能夠發揮公立醫院過度投資行為的治理效應”“預收醫療款能夠發揮公立醫院過度投資行為的治理效應”兩個理論假設。文章構建了公立醫院過度投資度量和負債融資與過度投資關系的兩階段實證模型，并在第二階段實證模型中，分別引入三種負債融資與自由現金流量的交叉項以對研究假設進行驗證。實證 分析中以 B地區樣本公立醫院為例展開，2005—2009期間共507個年醫院樣本觀測值。實證結果表明：負債融資整體上對公立醫院的過度投資具有抑制效應，但抑制效應主要來自負債融資中的應付賬款負債。由于信息不對稱和雙重預算軟約束，銀行借款融資不但不能抑制公立醫院的過度投資行為，并且為其過度投資提供了資金來源，成為其過度投資的誘因之一，發揮誘因作用路徑有兩個：一是直接成為公立醫院過度投資資金來源渠道，這一途徑適合于所有級別的公立醫院；二是銀行借款所帶來的杠桿收益因公立醫院不允許進行利潤分配而增加了醫院的自由現金流量，從而促進過度投資，這一路徑僅在三級公立醫院發揮作用。而同樣作為商業信用負債的預收醫療款因為期限短、作用鏈條過長而對過度投資沒有影響。據此，提出兩條建議。（1）采取措施，打破公立醫院雙邊壟斷地位，為債務治理效應的充分發揮創造環境。（2）加強對公立醫院商業銀行借款融資行為的監督，啟動問責機制，增大管理者過度融資行為的機會主義成本。

來源出版物：中國醫院管理, 2015, 35(7): 7-11

入選年份：2015