試論財(cái)務(wù)視角下的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

彭桂秀

摘要：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的根本目的是解放生產(chǎn)力，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中一定要靈活運(yùn)用辯證法，堅(jiān)持既要看全面，又要抓關(guān)鍵點(diǎn)，堅(jiān)持穩(wěn)中求勝，著重解決五大任務(wù)，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本以及補(bǔ)短板。所以，可以看出供給側(cè)改革的重要作用，筆者將從財(cái)務(wù)視角提出自己的見解。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)視角 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

一、去產(chǎn)能

去產(chǎn)能，即化解產(chǎn)能過剩。是為了解決當(dāng)前國內(nèi)產(chǎn)品供過于求而引發(fā)的不利局面。重點(diǎn)在于升級生產(chǎn)設(shè)備，對產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

首先必須知道的是造成產(chǎn)能過剩的根本原因不是市場經(jīng)濟(jì)的問題，也不是私企的問題。

20世紀(jì)80年代，中國政府以及經(jīng)濟(jì)專家就從學(xué)術(shù)的視角對產(chǎn)能過剩這一現(xiàn)象展開了討論，同時(shí)匈牙利經(jīng)濟(jì)學(xué)家科爾奈的《短缺經(jīng)濟(jì)學(xué)》這本書逐漸進(jìn)入國內(nèi)學(xué)術(shù)界專家的視野。科爾奈對匈牙利國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的變化進(jìn)行了分析，提出了諸如投資饑渴癥、擴(kuò)張沖動、軟預(yù)算約束等概念。

一般情況下社會主義國家都有著消費(fèi)結(jié)構(gòu)急速變化的特點(diǎn)，從而易導(dǎo)致國家產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)潮涌的狀況，因此對于社會主義國家而言，解決產(chǎn)能過剩這一問題十分緊急。所謂潮涌現(xiàn)象也就是企業(yè)的生產(chǎn)者將大部分的資金在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)都投入到一個(gè)產(chǎn)業(yè)中，增加這一產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)水平。之所以在社會主義國家出現(xiàn)的這一問題較為嚴(yán)重和棘手，主要原因是國家經(jīng)濟(jì)水平的快速發(fā)展，使居民的收入有所增加，同時(shí)也帶動了其消費(fèi)能力，而社會主義國家民眾的消費(fèi)支出層面以及內(nèi)容都比較相同，例如對鋼鐵、房地產(chǎn)、電子、能源等方面的支出占消費(fèi)總支出的比重就會增加，因此在這些產(chǎn)業(yè)的投入也就大大增加。發(fā)達(dá)國家因?yàn)榫邆涑墒斓墓I(yè)體系，其廠商更加注重創(chuàng)新，可以制造新的消費(fèi)熱點(diǎn)。而與發(fā)達(dá)國家不同的是，發(fā)展中國家的廠商更容易涌向賺錢的行業(yè)，對容易賺錢的產(chǎn)業(yè)興趣度與投入度較高。此外，由于受到創(chuàng)新能力的限制，發(fā)展中國家只有通過對容易進(jìn)入的新行業(yè)實(shí)行投資建設(shè)，才能更快、更好地獲取經(jīng)濟(jì)效益，從而導(dǎo)致潮涌現(xiàn)象的形成。

二、去庫存

去庫存就是化解房地產(chǎn)庫存。2015年11月10日，在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會議中，習(xí)總書記有針對性地提出了化解房地產(chǎn)庫存，推動房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展，這也是習(xí)總書記對房地產(chǎn)行業(yè)的首次提及。房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫近年來呈現(xiàn)破滅的趨勢，而一旦中國的房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)動蕩，就會危及整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)。所以解決房地產(chǎn)行業(yè)的去庫存問題就變得十分緊迫，受到了中央政府的高度重視。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基提出的一種經(jīng)典經(jīng)濟(jì)理論叫作金融不穩(wěn)定理論，這個(gè)理論的一個(gè)重要論點(diǎn)就是，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不穩(wěn)定性的重要來源是為投資而進(jìn)行的融資活動。在這個(gè)理論中，主要有三種常見的融資操作。

第一是對沖性融資，也就是說債務(wù)人希望從融資合約中所取得的現(xiàn)金流能夠涵蓋本金與利息，才能夠保證融資行為的安全性；第二是投機(jī)性融資，也就是債務(wù)人希望融資合同中的現(xiàn)金流只含有利息，此方式是利用短期資金作為長期頭寸而進(jìn)行融資的行為；第三是龐氏融資操作，也就是根據(jù)著名的龐氏騙局所誕生的，通過再次借貸來完成前期利息或者本金的支付。

土地是中國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，沒有目前的土地財(cái)政制度就沒有房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。目前中國的房地產(chǎn)商只要能夠從銀行貸款拿到資金，就可以進(jìn)行投資來建設(shè)商品房。一開始，這個(gè)行業(yè)的投資者較少，造出的商品房就少，這個(gè)時(shí)候商品房市場就處于供不應(yīng)求的賣方市場，投資者能夠從中獲得大量利潤，以承擔(dān)貸款成本，這就屬于對沖融資的范疇。而當(dāng)其他投資者看到房地產(chǎn)行業(yè)的高利潤之后，就會投入大量資金進(jìn)入到這個(gè)行業(yè)。到這個(gè)時(shí)候，土地成本增加，利潤率降低，房地產(chǎn)商難以得到回報(bào)，維持資金，原先的對沖融資就很可能轉(zhuǎn)化為投機(jī)融資。到這個(gè)時(shí)候商品房市場就處于供過于求的狀況，有了大量庫存，房地產(chǎn)商到了難以承擔(dān)債務(wù)的地步，就只好向第三方再進(jìn)行新債拆借，還有就是利用高利貸來進(jìn)行債務(wù)的償還，此時(shí)投機(jī)性融資操作就轉(zhuǎn)換為龐氏融資操作方式。

2016年中國房地產(chǎn)行業(yè)商品房待售面積達(dá)70555萬㎡，達(dá)到了一個(gè)巔峰。筆者認(rèn)為，如果任由中國的房地產(chǎn)再這樣發(fā)展下去，有極大的概率讓中國的房地產(chǎn)行業(yè)受到前所未有的負(fù)面沖擊，使得龐氏融資替代之前的投機(jī)融資。在所有的融資體系結(jié)構(gòu)中，龐氏融資以及投機(jī)性融資占據(jù)的比重如果過大，則會導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)的崩潰。因此對于當(dāng)前中國房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩現(xiàn)象，有極大的風(fēng)險(xiǎn)潛藏于其中，倘若不及時(shí)合理地解決這一問題，易造成金融危機(jī)的爆發(fā)，引起社會的動蕩不安，同時(shí)這一影響會持久地存在于國家未來的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中。

三、去杠桿

去杠桿，就是通過合理的手段對存在于金融中的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行防控與化解。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，金融體系不僅要承啟新興產(chǎn)業(yè)向上的融資需求，更要承擔(dān)過剩產(chǎn)能消化的壓力；另一方面，事實(shí)證明高杠桿行業(yè)要去杠桿是一個(gè)不能避開并且難度較大的任務(wù)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)無法依靠債務(wù)的增長來實(shí)現(xiàn)自身的增長。

中國經(jīng)濟(jì)所面臨的一個(gè)重大任務(wù)就是合理有效地解決顯著存在的產(chǎn)能過剩以及依舊在不斷累積的債務(wù)杠桿問題，同時(shí)這也在一定程度上對中國的金融體系提出了一定的要求。

當(dāng)前隨著中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，各個(gè)行業(yè)的差異和分化體現(xiàn)出了明顯的區(qū)別，具體來說，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)上升趨勢，一些創(chuàng)新驅(qū)動型的行業(yè)潛力十足，一線城市的房地產(chǎn)行業(yè)開始活躍，但是房地產(chǎn)投資的成本較高。

與此形成鮮明對比的是，第二產(chǎn)業(yè)的增長非常緩慢，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）出現(xiàn)了連續(xù)四年的負(fù)增長，這些產(chǎn)能仍然處于過剩狀態(tài)的上游行業(yè)、高杠桿行業(yè)，在未來幾年必然要經(jīng)過破產(chǎn)重組、清理過剩產(chǎn)能的艱難階段，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇絕對不能依靠部分高杠桿行業(yè)的債務(wù)持續(xù)積累，取代的一定是一個(gè)去杠桿的過程，這些都可能會導(dǎo)致金融業(yè)不良資產(chǎn)一定幅度的上升，但這是中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)、推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中難以避免的問題。endprint

四、降成本

降成本就是要幫助企業(yè)降低成本。降成本在中央的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重大戰(zhàn)略部署中處于重要的一環(huán)，只有將成本降下來才有可能解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所遇到的各類問題。針對我國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可以在以下方面實(shí)施“降成本”的改革措施。

（1）推進(jìn)稅收體制以及收費(fèi)制度的完備，從根本上減少企業(yè)稅務(wù)支出。針對小微企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)，要切實(shí)落實(shí)國家稅收的優(yōu)惠政策。針對“三農(nóng)”，進(jìn)一步擴(kuò)大稅收優(yōu)惠政策面。

（2）降低勞動力成本。具體的措施包括，加大投入社保資金，增強(qiáng)收支平衡能力。部分經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為發(fā)達(dá)的地區(qū)可以根據(jù)實(shí)際的情況合理地減少對醫(yī)養(yǎng)方面的資金投入。此外，在人民群眾的基本生活以及就業(yè)方面能夠有所保障的前提條件下，對其失業(yè)保險(xiǎn)的收支情況數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，深入探究以及合理地向下調(diào)整事業(yè)保險(xiǎn)的費(fèi)率，必須要更加深入的對工傷保險(xiǎn)行業(yè)費(fèi)率進(jìn)行細(xì)化，構(gòu)建其浮動機(jī)制。

（3）積極推動能源價(jià)格構(gòu)成的改革政策的推行，要從根本上降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的能源成本費(fèi)用。一方面，必須要嚴(yán)格落實(shí)制定能源價(jià)格機(jī)制改革政策，加快在能源經(jīng)營企業(yè)成本監(jiān)審等方面的體制改革進(jìn)程，降低企業(yè)能源成本。另一方面，將混業(yè)經(jīng)營改革引進(jìn)到能源領(lǐng)域的國有企業(yè)中來，真正打破國有資產(chǎn)對能源產(chǎn)業(yè)實(shí)施壟斷的局面，將運(yùn)營成本和壟斷成本作為出發(fā)點(diǎn)，從而有效地降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的能源成本支出。

（4）全面推進(jìn)金融體系的改革，切實(shí)降低企業(yè)融資成本。當(dāng)前我國銀行的主要的發(fā)展模式是依靠存貸款息差賺取利潤，這樣不利于中小企業(yè)的融資和經(jīng)營，所以推進(jìn)金融體系改革首先就要改變現(xiàn)有銀行業(yè)的盈利模式，使得金融資本能夠真正惠及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其次就是加快銀行體系的混合經(jīng)營，創(chuàng)新銀行的發(fā)展模式，從根本上來解決銀行貸款與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問題，構(gòu)建的金融系統(tǒng)不僅要滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，同時(shí)也能夠優(yōu)化各個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

五、補(bǔ)短板

補(bǔ)短板，就是要增加有效供給，主要表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、城市管理、民生保障等領(lǐng)域。

中國經(jīng)濟(jì)中的短板主要有兩種：一種是由所處發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的局限所帶來的，具體表現(xiàn)為創(chuàng)新驅(qū)動不足、研發(fā)能力不夠、人力資源素質(zhì)不高，這就導(dǎo)致了一些高新技術(shù)行業(yè)缺乏關(guān)鍵的供應(yīng)能力，如發(fā)動機(jī)系統(tǒng)、特殊材料等；一種是由體制機(jī)制的障礙帶來的，由于一些壟斷現(xiàn)象的存在，一些現(xiàn)代服務(wù)機(jī)構(gòu)的供應(yīng)無法跟上市場的需求，造成供給的短缺。或是因一直沿襲的收入分配制度的不完善，造成普通人民群眾的有效需求以及消費(fèi)能力短缺，從而導(dǎo)致了整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和社會總需求擴(kuò)張緩慢。

補(bǔ)短板的根本辦法是改革創(chuàng)新，要在產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)創(chuàng)新方面加強(qiáng)投資，因?yàn)檫@種有效投資不會帶來新的產(chǎn)能過剩的情況。諸如企業(yè)能夠?qū)Τ请H鐵路、地鐵、互聯(lián)網(wǎng)、教育等公共基礎(chǔ)設(shè)施加大投資力度，并且隨著社會需求的增加，可以關(guān)注智慧城市、綠色城市等一系列項(xiàng)目的建設(shè)和推進(jìn)，這些都將是我國未來城市構(gòu)建的重點(diǎn)項(xiàng)目。

補(bǔ)短板的重點(diǎn)在于政府的行政改革。政府能否簡政放權(quán)是激活經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的關(guān)鍵。本屆政府改革的亮點(diǎn)主要是簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)，實(shí)踐證明，這些舉措能夠有效地推動政府改革的進(jìn)程，卻不代表政府的放、管、服的三種方式是等量齊觀的，對于政府來說，其相關(guān)政策改革的真正價(jià)值所在以及目的是對市場進(jìn)行激活，使其充滿活力。同時(shí)，創(chuàng)新不能只是政府自身創(chuàng)新，李克強(qiáng)總理就強(qiáng)調(diào)，構(gòu)建平臺，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新提供環(huán)境條件，使得市場發(fā)揮出自己真正的效用。

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（作者單位：中國有色集團(tuán)〈廣西〉平桂飛碟股份有限公司）endprint