基于主成分分析法的我國西部金融資源配置效率研究

王露

摘要：隨著金融自由化進程的加深，金融資源配置效率的提高成為了西部地區經濟發展的突破點。文章基于儲蓄轉化效率、儲蓄投資轉換效率和投資投向效率等三個維度的金融資源配置效率評價指標體系，運用主成分分析方法對西部12個省的金融資源配置效率進行分析。研究發現西部各省金融資源配置效率的差異明顯，經濟較為發展的省份其金融資源配置效率相應也較高。

關鍵詞：主成分分析法；金融資源；金融資源配置效率

一、引言

雖擁有豐富資源，卻受到地理環境、交通條件、觀念落后及缺乏資金與技術等因素的影響，西部經濟落后的現實長期存在。西部大開發以來，西部經濟雖獲得了較快發展，但落后的基本格局并未發生大的改變，且與東部的差距仍在增大。在西部大開發戰略中指出，西部地區要實施經濟產業化、市場化、生態化和專業區域布局的全面升級，實現經濟增長的躍進。作為現代經濟的核心，金融對經濟具有先導性作用，落后的西部只有強化金融發展的先導性作用，才能實現后發趕超。因此，對于我國西部地區的金融配置效率的深入研究具有現實意義。

二、金融資源配置現狀

金融資源包括貨幣、貨幣自辦、金融制度、金融人才、金融知識、金融信息、金融思想，但可以配置的金融資源只有貨幣、貨幣資本、金融制度、金融人才。根據可操作性與可獲得性（楊滌，2011），本文將金融資源總量近似為貸款、股票及債券籌資額以及保費收入，其中貸款本文采用本外幣各項貸款余額。由西部地區金融資源總量來看，西部地區和各省金融資源總量總體上呈現增長的態勢，2006年西部地區金融資源總量為39221.84億元，此后以約21.224%的增速持續增長，至2014年突破180000億元。西部地區中，四川省的融資總量位居西部地區首位，2014年融資總量37049.63億元，為西部地區融資總量的20.48%；重慶、云南、陜西、廣西、內蒙古、貴州、甘肅、新疆融資總量相對較低，而寧夏、西藏和青海的融資量最低。此外西部區域資本市場環境較差，證券機構數量與全國相比差距較大，近年來上市公司數量雖有所增加，證券業質量得以提高，但與東部地區相比，企業仍主要依靠信貸融資。

三、中國農村金融效率評價體系的建立與模型說明

（一）指標體系建立

借鑒周國富、胡惠敏（2007）關于金融效率評價指標設計思路，本文依據指標體系科學性、全面性、可操作性和可比性的設計原則，考慮我國金融與經濟發展的現狀特征，從儲蓄動員能力、儲蓄投資轉換能力和投資投向效率三個層次選取11個西部金融效率指標，具體指標如表1。

（二）數據來源說明

樣本區間為2009～2014年，數據來源于《中國統計年鑒》、《中國金融統計年鑒》、Wind數據庫和各省的統計年鑒。其中，市場融資量來源于Wind數據的非金融機構融資總量、非金融機構融資股票占比和非金融部門融資債券占比計算而來。

（三）模型選取

主成分分析法（PCA）是通過少數幾個主成分來解釋多變量的方差——協方差結構的分析方法，使它們盡可能多地保留原始變量的信息。以各評價單元為單位，將選取的評價指標進行標準化處理，以此為變量利用進行主成分分析，通過運算得出矩陣的特征根和相應的方差貢獻率，利用“主成分相應特征根的平方根與特征向量乘積為因子載荷量”的性質來計算特征向量，從而得到主成分的線性表達式。

在表達式中，Zin為第 i 個省第 n 個主成分因子得分；λnj為第 n個主成分第 j 個指標的特征向量；yij為第 i 個省第 j 個指標的標準化數據。

根據線性表達式計算出各主成分因子的得分，利用各主成分的方差貢獻率作為其權重，計算各主成分因子的綜合得分，作為評價分值。

Zi為第 i 個省主成分因子的綜合得分；Pm為第 m個主成分因子方差貢獻率。

四、實證分析

（一）截面分析

利用SPSS軟件對2014西部地區各省的金融資源配置效率評價指標體系進行主成分分析，到方差貢獻度表2和因子得分矩陣表3。由表2可知第一成分、第二成分、第三成分和第四成分的特征值都大于1，并且4者的方差累計貢獻度為84.563%，超過了80%，所以選取第一成分、第二成分、第三成分和第四成分。由因子載荷矩陣可知公因子1中，資本市場配置效率、邊際資本生產率、流動資產周轉次數、儲蓄率以及金融中介儲蓄動員能力具有較大的載荷量；在公因子2中，存貸比、金融中介的儲蓄動員能力以及儲蓄率則具有較大的載荷量；在公因子3中，存貸比、資本市場融資能力和儲蓄率有較大的載荷量，而在公因子4中，企業資產貢獻度、存貸比和資本市場融資能力有較大的載荷量。

由方差貢獻率計算除每個主成分的權重，結合因子得分矩陣可計算出綜合得分。

F=0.4201F1+0.2813F2+0.1695F3+0.129F4

由綜合得分方程計算出2014年各省金融資源配置效率，從高到低的排序為甘肅（0.341）、重慶（0.32）、四川（0.311）、貴州（0.232）、陜西（0.16）、廣西（0.101）、云南（0.068）、新疆（0.025）、寧夏（-0.36）、青海（-0.055）、西藏（-0.19）、內蒙古（-0.2）。

（二）趨勢分析

采用SPSS對西部地區各省金融資源配置效率的趨勢進行分析，據綜合得分表達式計算得出西部12個省的金融資源配置效率的趨勢表如4。從表4可知，2009～2014年甘肅、重慶、四川和陜西的金融配置效率穩定，且這6年排名都在前五，除了2009年陜西的資源配置效率位于十名，究其原因：于2009年陜西省資本市場融資能力、股票市場配置效率以及邊際資本生產率出現大幅度下降。貴州的金融配置效率呈現逐漸趨好，且在近幾年位居于第四名左右，這主要是由于資本市場的融資能力有所提高，銀行系統逐漸完善，貸存比得到提高。新疆、廣西和云南的金融資源配置效率則相比與甘肅、陜西、重慶和四川較低.而寧夏、青海、西藏和內蒙古的金融資源配置效率則很低，這是由于寧夏、青海和西藏地區金融體系不健全從而不能滿足人們的投資需求，以及居民金融意識淡薄所導致。

五、結論

西部地區各省金融資源配置效率差異明顯，金融發展水平較高的四川、重慶和陜西省份的金融資源配置效率也較高，而金融資源明顯不足的省份西藏、青海、寧夏和內蒙古的金融配置效率則較低，但金融資源總量和結構方面均不具有優勢的貴州和甘肅的金融資源配置效率也較好，究其原因，雖然貴州和甘肅省在金融資源規模和結構都與四川、重慶等省有一定的差距，但是貴州銀行體系較為發展，其次金融機構配置效率和邊際資本生產率較高，對其金融配置效率也有一定的貢獻度；而甘肅省儲蓄率和資本市場融資能力較高則是導致其金融資源配置效率較高的原因。這說明，經濟發展水平和運行效率較高的金融體系是金融配置效率提高的前提，只有一個地區的金融體系和經濟都提高，這個地區的金融資源配置效率才會有所提高。

參考文獻：

[1]楊滌.金融資源配置論[M].中國金融出版社，2011.

[2]周國富，胡慧敏.金融效率評價指標體系研究[J].金融理論與實踐，2007（08）.

*本文系2016年貴州大學研究生創新基金項目“西部地區金融資源配置效率研究”的研究成果之一。

（作者單位：貴州大學經濟學院）endprint