淺析中小企業融資渠道選擇及創新

張玉杰

摘要：隨著時代的發展，中小企業作為中國市場經濟體系中最具創新活力的“經濟細胞”，在推動我國經濟發展、科技進步、穩定就業中發揮著重要和獨特的作用，中小企業融資難、融資貴問題尤為突出。文章總結了適用中小企業融資的多種渠道，并對融資渠道的選擇及創新提出相關建議。

關鍵詞：中小企業；融資渠道；創新

一、引言

我國的中小企業大致可分為以下幾種：創新型中小企業、科技型中小企業、一般中小微企業等。目前我國中小企業普遍存在著融資的問題，傳統的銀行貸款已不能滿足中小企業發展的需要，文章從多角度對各種融資方式進行了分析，為中小企業找到適合企業現狀的融資方式提供了一定的建議。

二、中小企業融資現狀及其原因分析

資金是企業發展的血液，企業的發展離不開資金，而資金短缺是我國中小企業發展過程中普遍遇到的問題，中小企業融資渠道不暢，進而導致中小企業發展遇到瓶頸，使企業成長陷入困境。在實際中，我國中小企業融資渠道比較狹窄，主要還是依賴銀行貸款融資渠道，雖然風險投資、發行股票和發債渠道也被使用，但對大多數中小企業的作用還很有限。

（一）中小企業自身存在的問題

首先，中小企業與大企業相比，具有初始投資規模較低的特征。發起人沒有太大的實力，一般都是一邊賺錢一邊投資，但賺錢的速度跟不上想要投資的速度。

其次，中小企業財務制度不健全。我國的中小企業中家族企業屢見不鮮，很難形成科學化的、制度化的管理方式，即便有也難以執行到位。財務管理乏力，加劇了企業資金的困難。

最后，受資本投入和資本積累的影響，部分中小企業沒有自己的土地、廠房、設備，大多以租賃方式存在，因此導致抵押能力較弱。

（二）銀行方面存在的問題

1. 銀行對中小企業貸款“兩極分化”

各家銀行都比較看好企業有效益、抵押物質量好、信用狀況良好的企業，對這些加大授信力度，全方面服務，而這些企業資金比較充裕，甚至不需要貸款。而對一些有發展潛力目前經營狀況不是很好的企業，銀行為了規避風險，這些未來前景比較好的企業往往很難從銀行那里取得貸款，能夠雪中送炭的銀行非常少。

2. 銀行審批權限受限、抵押條件過于苛刻

近幾年來在各地涌現出很多村鎮銀行，但由于村鎮銀行成立之初受資本金的限制，銀行授信的金額偏低，造成有的稍大點的中小企業，有自己的土地和廠房，但由于抵押物過大，造成浪費，其他銀行又不接受順位抵押，最后導致無法合作。

而且，抵押物的折扣率高。近年來，抵押物抵押率從70%降至50%，機器設備的抵押率從30%，到現在各銀行基本不接受機器設備抵押，使中小企業難以接受。

另外，雖然近幾年央行貸款一直下調，但實際上中小企業貸款時，銀行都會有不同程度的上浮，融資貴的問題一直存在。

（三）政府方面存在的問題

在我國經濟發達地區，民間資本成為中小企業融資的主要方式，各地方政府應盡快優化完善與民間資本相關的法律制度，使民間融資渠道正規化。

對于已經批復的授信額度，對于一年期的流動資金貸款，每年一次的倒貸也給中小企業的生產經營帶來很大麻煩，政府相關金融部門可否出臺，在授信額度內，采取借新還舊、分期還款的政策來解決中小企業現金流緊張的問題。

三、中小企業融資渠道選擇

對于中小企業融資來說，每個個體所處的行業、規模、技術先進程度等都有著一定的區別，作為中小企業來說，選擇適合自己體量的融資方式以及可接受的融資成本是非常重要的，下面列舉出一些適合不同類型中小企業的融資渠道。

（一）債權融資渠道

1. 私人借款。中小企業通過向私人借款來解決企業所需資金。或者以企業中老板或個人的名義向銀行辦理個人抵押貸款。個人借款較企業借款手續上相對來說簡單一些。

2. 銀行貸款。近幾年來，銀行業發展迅速，國有銀行、外資銀行、股份制銀行、城市商業銀行、村鎮銀行等。國有銀行貸款主要針對國有企業，除非質量和規模都比較好的中小企業，否則就是浪費時間。對于一些高新技術企業的中小企業，可以考慮股份制銀行。普通的中小企業可以考慮商業銀行和村鎮銀行，尤其是村鎮銀行，可以針對當地中小企業的特點，緊密聯系地方經濟，及時反饋企業信息，決策迅速，貸款程序簡便，提高企業的融資效率，專門為中小企業提供低成本、多樣化的融資服務。

3. 互聯網融資。近年來，一些中小企業通過網上銷售平臺銷售自己的產品，線上線下結合，拓寬了銷售渠道。通過互聯網銷售的好處是企業的銷售數據平臺實時掌握，增強了信息的透明度。如浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司，是我國首個針對網商放貸款的小額貸款公司。阿里小貸借助平臺的大數據，監控企業的經營狀況，省去了貸前調查、貸中檢查等步驟，效率極高，通常符合條件的電商中小企業，2～3天即可放款，弱化了電商中小企業缺乏抵押物的不利影響。

4. 擔保貸款。各地可通過擔保實力較強的擔保公司為企業進行擔保來獲取銀行貸款。通常擔保公司會要求企業提供反擔保來作保證。

5. 發行債券。發行債券只適用于公司制并且質量較高的企業，不適用于個人或合伙制企業。由于中小企業規模較小，目前單獨發債成功的案例并不多，但中小企業集合發債已經有了先河。中小企業集合債券是指通過牽頭人組織，以多個中小企業所構成的集合為發債主體的一種融資模式。但這種模式還不具有普遍性，通常只能在資本市場較為發達，并且盈利能力較強的中小企業中完成，同時，還需要政符相關部門的配合。例如2010年8月中關村高新技術中小企業集合債券，北京利德華福電氣技術有限公司等13家公司通過深交所交易系統上網發行，募集資金3.83億元。每家發債至少都在1000萬元以上。

（二）股權融資渠道endprint

1. 員工股權激勵。期權是在滿足條件時，員工在將來以事先確定的價格購買公司股權的權利。員工掏一小部分錢，加上長期參與公司成長來換取股權。

2. 發行股票。發行股票是中小企業公開向社會募集資金的渠道之一。

2004年5月，深交所中小企業板正式啟動，為中小企業專設了一個融資平臺；2009年10月，深交所創板正式啟動，主要針對解決創業型企業，中小型企業及高新技術等企業的融資需要；新三板市場起源于2001年“股權代辦轉讓系統”，2013年12月起股轉系統面向全國接收企業掛牌申請。這些都為中小企業在資本市場上進行融資提供了交易場所。

3. 風險投資。風險投資一般采用股權形式將資金投入提供具有創新性的專門產品或服務的初創型企業。企業通過風險投資人購買股權來取得所需資金。但前提是企業能夠快速成長，具有很大的升值潛力，要讓風險投資者未來取得高額回報。

（三）供應鏈融資

對于一些信用良好的中小企業，通過供應鏈上的上下游企業，在與供應商談判中延長賬期，增加付款周期，達到了短期融資的目的。通過與客戶溝通，制定適宜的銷售政策，讓客戶提前預付貨款，同樣也可以達短期融資的目的。而且通過供應鏈融資手續極其簡便，但需要企業在客戶和供應商處有良好的信用等級。

（四）其他融資渠道

1. 融資租賃。融資租賃是指承租人根據自身的生產經營活動，選取設備和供應商，出租人根據承租人的選擇購買設備，然后出租給承租人占有和使用，承租人需要在租賃期內按期繳納租金的交易活動。目前中小企業使用最多的是直接租賃和售后回租。近年來，各地政府為了鼓勵中小企業技術革新，先后出臺了融資租賃補貼政策。例如天津2016～2017年市財政籌集資金30億元，對有需求的中小企業、科技型企業和科研院所通過融資租賃購置的先進研發生產設備，經認定后給予租賃費用補貼，補貼標準為融資租賃額綜合費率中的5%。融資租賃對供給側結構性改革也有反向助推作用。

這項政策只適用直接租賃，對以前年度已經購買的設備，采用售后回租方式不適用此政策，希望政府可以考慮售后回租也可以享受此政策，降低企業的融資成本。

2. 稅務貸。近年來，中國建設銀行借助大數據和“互聯網+”等新技術新手段，推出“小微快貸”系列產品。此次推出的“云稅貸”產品，以小微企業納稅情況為基數，結合稅務部門的納稅信用等級等信息，可以自助辦理最高200萬元的純信用貸款，更好地適應了小微企業的融資需求，可以看出，中小企業的信用評價越來越重要。

3. 財政補貼。財政補貼是政府為中小企業在國民經濟某些方面充分發揮作用而給予的財政補貼。主要是就業補貼、高新技術企業補貼、股改及上市補貼、電子商務項目補貼等等，各地區財政為了當地經濟發展，會有不同的補貼政策，企業需要隨時關注，通過各項補貼減輕資金壓力。

四、中小企業融資渠道創新的對策

（一）靈活運用《房地產權證》實現抵押

一些有實力的中小企業，通過自己的努力，取得了土地使用權，并建造了自己的地上建筑物。以前我國的房屋所有權人擁有房屋所有權證，支付土地出讓金的則會擁有土地使用權證。近年來，隨著經濟的發展，多數城市已經兩證合一，稱之為《房地產權證》。

目前中小企業通過銀行貸款的話，一家銀行不會批復太高的授信額度，會導致如果所有土地和房產都抵押給一家銀行的話，會造成抵押物浪費，并且現在很少有銀行接受順位抵押，給企業在另外金融機構融資帶來困難。

《房地產權證》有可能會一手取得，也可能通過二手買賣取得，或通過法院拍賣取得。建議企業在可能的情況下，在最開始辦理《房地產權證》時未雨綢繆，根據地上建筑物和土地的實際情況，要求辦理2個或2個以上的房地產權證。同時，《房地產權證》的辦理，需要國地資源局和房管局等相關部門的協助，因此，也希望在符合條件的前提下，政府相關部門能夠協助企業辦理房地產權證的分割工作，合理有效的進行資源配置，解決長期困擾中小企業融資難的問題。

（二）拓展融資租賃形式

融資租賃不僅指設備融資租賃，企業也可以與融資租賃公司洽談大宗原材料的融資租賃，如企業避免原料價格上漲，需要儲備大宗原料，融資租賃公司可以先將原料買進，然后再以租賃的方式租給企業，解決了企業燃眉之急。

（三）創新還款方式

當中小企業流動資金貸款到期時，經主辦銀行貸審會審批通過后，企業無需還款本金，銀行與企業重新簽訂新的貸款合同，銀行用新的借款來償還企業舊的借款。采取這種借新還舊的方式，有利于緩解企業貸款到期期限與實際經營周期不匹配的而導致的資金壓力。

（四）創新抵押物手續的辦理

對于與銀行長期合作、抵押物正常的中小企業，抵押物的期限可以適當長于貸款期限，這樣就避免了抵押物撤件、進件時間較長的麻煩，減少企業資金和時間成本。

五、結語

要想從根本上改善中小企業融資難的狀況，需要企業、銀行、政府三方共同努力。中小企業要加快生產經營方式的轉變，進一步完善法人治理結構，各中小企業在發展過程中要量力而行，逐步把企業做大做強，在企業發展不同階段，找到最有利于企業發展、融資成本最低的融資渠道。銀行和政府也要在政策允許的情況下，更多的出臺相關政策，來幫助中小企業解決融資難的實際問題。

參考文獻：

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[3]潘永明，劉曼.基于互聯網金融的中小企業融資模式創新[J].商業時代，2015（05）.

（作者單位：天津怡濃食品有限公司）endprint